消費帶動銅管開工率 銅價短期依然弱勢

　　精煉銅從過剩轉入短缺

　　在今年的第一季度，全球精煉銅一直處于供應過剩狀態，其中2月份較為明顯，這個與國內處于年假期間有很大的關系，同時供大于求恰好促成了國內銅價自1月份開始的持續下跌；而隨著3、4月份用銅旺季的來臨，消費開始轉好，銅價在3月筑底之后于4月逐步回暖。歸根結底，銅價的漲跌跟市場的供需密不可分。

　　空調正處消費旺季 帶動銅管開工率

　　7、8月份是空調銷售旺季，而空調中使用了大量的銅管。生產與銷售有個時間差，為了了解銅管企業生產運營狀況，本周富寶銅調研小組針對6、7月份各地區15家企業進行了跟蹤調研，其中年產能在1萬噸以上的大型企業4家（平均產量在 601.03噸）；年產能在1000噸至1萬噸之間的中型企業6家（平均產量在190.31噸）；年產能在1000噸以下的小型企業5家（平均產量在80.67 噸）。

　　開工方面：6、7月份銅管開工率延續小幅增長態勢，總平均開工率是69.26%，環比5月（總平均開工率為66.78%）上升了近3個百分點。主要是由于銅管消費端之一的空調行業進入了傳統消費旺季，空調的需求會直接影響銅管企業的開工情況，隨著高溫天氣的降臨，空調的產銷量猛增，自然銅管需求也隨之好轉。但6、7月份銅價整體大幅走低，市場悲觀情緒強烈，銅管加工企業入市采購積極性減弱，維持低庫存生產，按單購貨，來規避風險。因此開工率受限。據調研相關企業表示：“其實排除掉環保及銅價弱勢這些外在因素，今年整體銅管需求還是可以的，每月基本也都是滿額生產。所以單從需求上看，我們對下半年銅管預期還是偏樂觀的，只希望銅價能再給力點就更錦上添花了。”而也有一部分商家仍不看好下半年銅管前景，對銅價持悲觀心態，認為將會極大的打擊銅管需求，開工有限。

　　新增銅需求依然值得關注

　　在過去的2017年，我國汽車（包含新能源車）產銷分別完成2901.5萬輛和2887.9萬輛，比上年同期分別增長3.2%和3 %，低于上年同期11.3和10.6個百分點。與此形成鮮明對比的是，同期我國新能源汽車產銷為79.4萬輛和77.7萬輛，同比分別增長53.8%和53.3%。近幾年新能源汽車連續保持高速增長。

　　受益于汽車、環保政策收嚴及消費升級，中國新能源汽車產業受到了國家政策的大力支持，2016年中國新能源汽車銷量已超越美國，躍居世界第一。2017年4月，工業和信息化部、發展改革委、科技部印發了《汽車產業中長期發展規劃》的通知：計劃到2020年，新能源汽車年產銷達到200萬輛；到2025年，新能源汽車占汽車產銷20%以上，預計2025年國內汽車產量3550萬輛，折合新能源汽車710萬輛。

　　值得關注的是，從用銅需求方面來看，新能源汽車單車用銅量遠高于傳統汽車，新能源汽車平均用銅量在80kg左右，比普通汽車高6倍，到2020年新能源汽車領域將額外帶動40萬噸左右銅的消費量。將大大影響全球銅市供需格局。

　　宏觀利空影響 銅價表現料不如上半年

　　對銅來說，雖然基本面無大的矛盾，甚至未來需求依然有較大增長空間。但是作為經濟走向的晴雨表的銅博士來說，金融屬性也較強。對于這次大規模的中美貿易摩擦，不僅可能帶來中國經濟的下滑，還會通過影響銅的下游產品的出口等對銅價產生影響。目前銅價從6月份的高位回落以來，尚未確定底部。所以震蕩回落依然是大概率事件。而后期的反彈的幅度也取決于宏觀消息面的影響。（富寶有色）

　　轉自：中國有色金屬報

 

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