“金九銀十”需求回暖 滬鋁延續高位震蕩

　　9月份，鋁價震蕩幅度不及7~8月，但是隨著旺季來臨，高位震蕩的趨勢仍未改變，鋁價完成利潤修復并持續高利潤運行。

　　鋁土礦進口量仍保持千萬噸之上

　　海關總署數據顯示，今年8月，我國進口鋁礦砂及其精礦1033萬噸，較去年同期增長19.7%，且不及7月份的1100萬噸及6月的1044萬噸。今年1~8月，我國累計進口鋁礦砂及其精礦7964萬噸，較去年同期累計增長11.6%。

　　從進口CIF均價來看，8月進口的1033萬噸鋁土礦，進口金額累計為43925.1萬美元，折合單噸進口CIF均價為42.52美元/噸，較7月的43.07美元/噸進一步下降。鋁土礦到岸價格及進口量受國際海運費的影響較為突出，今年上半年，海運指數一路走低，甚至部分指數跌至負值區域，是鋁土礦進口CIF均價下降的主要因素之一。

　　考慮到我國最大進口來源國——幾內亞屬于熱帶草原氣候，每年5月至11月為雨季，且從歷史數據可以看到，鋁土礦到港量的環比減量多在8~11月表現較為明顯。預計，此后我國鋁土礦進口量仍保持一定規模，但環比不排除續降可能。

　　短期氧化鋁回調空間有限

　　8月，氧化鋁價格延續7月下旬以來下行態勢，但隨著部分氧企再度因市場因素調整產能，基本面支撐開始增強，中旬海德魯減產事件發酵則再度令市場看到曙光，市場也開始出現偏強格局，尤其是在部分市場參與者的零星成交帶動下，市場成交有所活躍，部分企業在價格上漲的預期下也開始復產部分產能。海德魯8月18日發布公告稱，為平衡鋁土礦庫存，旗下巴西氧化鋁廠預計將產能降至35%~45%之間。這則消息一度提振氧化鋁價格止跌回升，國內氧化鋁三網均價最高升至2352元/噸附近。不過，在當前國內供應小幅過剩之下，氧化鋁價格上行乏力，9月初以來逐步回落。整個8月份，全國氧化鋁三網月均價為2345元/噸，較7月份的2426元/噸下降81元。當前三網均價最新在2324元/噸，9月迄今累計下跌27.8元，考慮到此后電解鋁新產能投產增量釋放加快，需求支撐下，氧化鋁回調空間預計有限。

　　電解鋁新投產增量持續釋放

　　8月，我國電解鋁產量為318萬噸，同比增長5.25%，環比增長1.27%，增量主要來自云南、四川等地。今年1~8月，我國電解鋁產量累計為2437萬噸，較去年同期的2342萬噸增加95萬噸。從日均產量來看，8月日均產量為10.26萬噸，環比連續第4個月正增長，環比來看，較7月的10.13萬噸，增加0.13萬噸。

　　從產能運行情況來看，上半年，特別是3、4月份，受疫情及鋁價下跌等因素影響，行業內部分存在減產情況，導致上半年運行產能增量釋放不及預期，不過，隨著全行業在5月份迎來普盈，前期因虧損等因素減停產的煉廠陸續復產，6、7月份開始運行產能增速明顯提升，包括云南神火、云南文山、云鋁溢鑫、廣元中孚等新增產能陸續投產達產。截至8月底，我國電解鋁運行產能在3790萬噸左右，預計到年底，運行產能將增至3900余萬噸。

　　從投產進程來看，最新消息顯示，截至9月9日，云南文山水電鋁項目372臺電解槽全部通電完成，預計到14日電解生產線全面投產。此外，云鋁海鑫二期一段9月8日正式通電啟槽，后期繼續關注包括云鋁海鑫增量釋放，以及云南宏泰、云南其亞在內新產能的啟動投產進程。預計9月份我國電解鋁產量為315萬噸，同比增長8.3%。

　　電解鋁進口量再創新高

　　當前來看，8、9月份原鋁進口量預計仍將較為可觀，同比延續大增局面，環比自9月份開始有所下滑。后期在鋁錠進口盈利長期收窄及國內新投產增量顯現后，鋁錠進口量不排除逐步減少可能。

　　我國8月進口未鍛軋非合金鋁24.77萬噸，較7月份的18.46萬噸進一步增長，去年同期為0.63萬噸。我國鋁錠進口窗口自4月底打開，今年1~8月，我國累計進口原鋁59.46萬噸，為2009年以來同期最高。今年以來，在鋁錠進口窗口持續打開之際，我國鋁錠一改近年來“零星”進出口量值，進口方面出現較為顯著的增長，自5月份開始進口量大幅增長，5月進口原鋁1.83萬噸，6月進口12.35萬噸，7月進口18.46萬噸。

　　需要注意的是，當前鋁錠現貨進口窗口繼續打開，后續海外鋁錠預計繼續流入國內市場，截至10月10日數據顯示，上海保稅區鋁錠庫存凈增1840噸，總量升至4.438萬噸，為連續第六周增加。當前云南、四川等地新產能陸續建成投產，加之進口貨源流入，后期供應壓力較大，預計持續施壓鋁錠期現貨價格，短期關注原鋁進口詳細數據及下游情況。

　　下游開工率普遍下滑

　　8月份，下游鋁加工企業開工率大多有所下滑，但下降幅度有限，企業新增訂單雖然不多，但部分大型企業尚有一定待產訂單。不過，出口方面的訂單雖環比回升，但仍然沒有回到往年同期水平。根據對150家累計產能超千萬噸的鋁型材企業生產情況進行統計，8月鋁型材企業開工率在51.81%，不及7月的54.70%，環比連續第3個月下滑。繼4、5月份在前期積壓訂單集中交付等因素影響下開工率大幅飆升后，6~8月，有關海外疫情對鋁材出口的負面影響逐步顯現，同時淡季背景下企業開工有所走弱。鋁板帶箔行業，根據對80余家鋁板帶箔企業生產情況進行統計，8月份，鋁板帶箔產量累計為52.21萬噸，高于去年同期的49.24萬噸，前月為50.44萬噸。此外，8月份，全國鋁桿產量為25.02萬噸，環比下降1.5%，同比下降19.6%；2020年8月建成產能為607萬噸，運行產能為334萬噸，產能利用率49.5%，環比下降1%，同比下降18%。

　　轉自：中國有色金屬報

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