供需寬松 動力煤價格加速下行

　　近期，下游部分用戶提前補庫告一段落，市場采購需求疲軟，產地-港口交易活性降低，市場情緒繼續降溫。本周期，買方話語權增強，繼續壓價采購，部分煤企和貿易商出現恐慌式低價拋售，加劇港口煤價下行。

　　動力煤價格加速下行

　　5月29日，秦皇島煤炭網發布最新數據顯示，環渤海動力煤價格指數報收于578元/噸，環比下降1元/噸。熱值5500大卡動力煤現貨價格612元/噸，環比下降7元/噸；熱值5000大卡動力煤現貨價格521元/噸，環比下降4元/噸。

　　本周期，環渤海港口動力煤規格品成交價格區間穩中有降。其中，秦皇島港4500大卡動力煤價格為455-465元/噸，環比下降5元/噸；5000大卡動力煤價格為510-520元/噸，5500大卡動力煤價格為575-585元/噸，5800大卡發熱量動力煤價格為610-620元/噸，均與上期持平。

　　秦皇島煤炭網研究發展部分析認為，本期環渤海地區價格方向逐漸明朗，除上期提到的庫存下移制約下游采購積極性、港口鐵路降費讓利消費終端外，以下幾點也是促使本期綜合價格下行的原因：

　　一、倒掛倒逼產地市場，銷售端開啟下行通道。產地市場供給偏緊局面緩解，發運到港價格倒掛，倒逼產地市場銷售價格下行。同時據測算，大型煤企年度長協價格已基本確定下調，月度長協價格也大概率下調，銷售端開啟下行通道引領現貨價格向下回歸。

　　二、電廠“低耗高存”，需求短期難有放量。盡管東南沿海煤炭消費地逐漸轉入夏季模式，但沿海電廠卻進入“低耗高存”狀態，秦皇島煤炭網數據顯示，六大電力集團沿海主要電廠日耗低于去年同期近20萬噸，庫存較去年同期高500萬噸左右，截止5月29日，存煤可用天數向上突破30天，高庫存制約電廠采購熱情。同時水電、核電及太陽能等清潔能源也將進入快速增長期，后續電煤短期難有放量，使得買方議價權大幅提升。

　　三、動力煤遠期合約連續下挫，悲觀情緒擴散。動力煤主力09合約出現連續5個交易日收于陰線，底部下探至580元/噸，市場悲觀情緒有擴大跡象，促使現貨市場壓價采購意愿加強，交易價格繼續向下承壓。

　　綜合來看，目前沿海煤炭市場呈現物流環節煤價關系進一步理順、“高庫、低耗”壓制采購需求，以及期現市場關聯度增強等特點，短期內多重利空因素仍將繼續作用煤炭市場。進入6月份，季度中長期合同兌現增強，加上大型煤企月度價格和外購價格大幅走低，市場信心受挫，即使部分用戶開啟夏季用煤高峰采購進程，支撐力度仍將有限，煤價易跌難漲。

　　國際國內運價走勢分化

　　本周期(2019年5月23日至5月29日)，波羅的海干散貨綜合運價指數(BDI)繼續窄幅上行。5月29日，BDI報收1107點，較上周同期上漲48點，漲幅4.53%。分子指數來看：波羅的海海岬型船舶運價指數大幅上漲，較上周同期增加122點至1659點，漲幅7.94%。海岬型船舶日均獲利增加862美元，報13163美元。波羅的海巴拿馬型船舶運價指數小幅上漲，較上周同期上漲69點至1337點。巴拿馬型船舶日均獲利增加562美元，報10712美元。較小型船舶中，超靈便型船舶運價指數微降，較上周同期下降15點至763點，跌幅1.93%。超靈便型船舶日均獲利減少133美元，報8624美元。

　　內貿航運方面，秦皇島海運煤炭交易市場發布的海運煤炭運價指數(OCFI)顯示，本報告期(2019年5月22日至2019年5月28日)，國內海上煤炭運價指數呈下行走勢。2019年5月28日運價指數收于864.73點，與5月21日相比，下降76.45點，跌幅為8.12%。具體到部分主要船型和航線，2019年5月28日與2019年5月21日相比，秦皇島至廣州航線5-6萬噸船舶的煤炭平均運價下行0.9元/噸至40.7元/噸；秦皇島至上海航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運價下行5.1元/噸至30.5元/噸；秦皇島至江陰航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運價下行6.9元/噸至32.4元/噸。

　　從秦皇島煤炭網了解到，由于煤炭市場疲軟，航運市場貨盤偏少，船東多降價磋商，以期達成合作協議，本周期，國內海上煤炭運價承壓下行。而受非煤貨盤及國際運力分流，加上部分港口作業條件較差，部分運力出現積壓，使得市場可用運力偏少，對運價形成一定支撐，制約了運價下行空間。

　　轉自：秦皇島煤炭網

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