6月CPI同比上漲2.5% PPI連續6個月回落

　　預計CPI全年平均水平仍控制在政策目標以內。同時，因為受去年基數影響，以及全球商品價格上漲動能減弱，PPI將繼續保持連續回落態勢。預計通脹對貨幣政策不構成較大壓力。

　　國家統計局近日發布的數據顯示，6月全國CPI(居民消費價格指數)同比上漲2.5%，漲幅比上月擴大0.4個百分點。PPI同比上漲6.1%，漲幅比上月回落0.3個百分點。扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1.0%，漲幅比上月擴大0.1個百分點。

　　CPI同比漲幅擴大　豬肉價格環比上漲2.9%

　　從同比數據看，6月CPI上漲2.5%，漲幅比上月擴大0.4個百分點。其中，食品價格上漲2.9%，漲幅比上月擴大0.6個百分點；非食品價格上漲2.5%，漲幅比上月擴大0.4個百分點。非食品中，汽油和柴油價格分別上漲33.4%和36.3%，飛機票價格上漲28.1%，漲幅均有所擴大。

　　光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，6月以來國內經濟活動恢復加快，對食品、日用品及交通出行服務需求回暖；受國際能源價格上漲，國內汽柴油價格上漲，交通出現成本上升。

　　從環比數據看，CPI由上月下降0.2%轉為持平。國家統計局城市司高級統計師董莉娟解讀稱，受供應增加、物流好轉和囤貨需求減少等因素影響，鮮菜、雞蛋、鮮果和水產品價格環比分別下降9.2%、5.0%、4.5%和1.6%；受部分養殖戶壓欄惜售、疫情趨穩消費需求有所增加等因素影響，豬肉價格繼續上漲，環比漲幅為2.9%。

　　對于豬肉價格環比上漲原因，英大證券研究所所長鄭后成分析認為，能繁母豬存欄在2021年6月觸頂以來持續下行，以及豬肉進口數量自2021年6月以來持續下行，市場對豬周期即將到來的預期較為強烈，在此背景下，企業壓欄惜售以及二次育肥推遲出欄，推升豬肉平均批發價。

　　不過，受訪專家表示豬肉價格短期并不具備大幅上漲基礎。周茂華分析，目前國內需求處于恢復階段，豬肉價格短期應不會大漲。民生銀行首席經濟學家溫彬分析，隨著淡季到來，短期內豬肉價格上漲動力將回落。

　　國家發展改革委近期連續發布信息表示，正研究啟動投放中央豬肉儲備，并指導地方適時聯動投放儲備，還將強化穿透式監管，依法嚴厲打擊捏造散布漲價信息、囤積居奇、哄抬價格以及資本惡意炒作等違法違規行為。

　　PPI同比漲幅　今年來已連續6個月回落

　　從環比數據看，PPI由上月上漲0.1%轉為持平。從同比數據看，PPI上漲6.1%，漲幅比上月回落0.3個百分點，今年以來已連續6個月回落。

　　鄭后成解讀稱，從新漲價因素看，6月有色系價格與黑色系價格均較5月下行，利空6月PPI當月同比，但國際油價依舊處于歷史相對高位，對6月PPI當月同比形成支撐。

　　數據顯示，石油和天然氣開采業價格同比上漲54.4%，擴大6.6個百分點。煤炭開采和洗選業價格同比上漲31.4%，回落5.8個百分點。

　　植信投資研究院研究員丁宇佳分析，國際原油價格變動帶動國內相關行業價格上漲。在各地多措并舉打擊市場投機行為、保障煤炭供應的背景下，煤炭開采和洗選業價格同比漲幅大幅回落。

　　“預計PPI同比將延續回落態勢。主要原因包括商品需求前景趨弱；發達經濟體加快回收過剩流動性，對商品多頭構成拖累；國內保供穩價政策效果持續釋放；去年高基數效應等。”周茂華表示。

　　溫彬分析，未來我國將繼續面對結構性通脹壓力與外部輸入壓力并存的局面，同時社會總需求緩慢回升會抬高核心通脹中樞。整體看，預計下半年CPI將溫和上升，全年平均水平仍控制在政策目標以內。同時，因為受去年基數影響，以及全球商品價格上漲動能減弱，PPI將繼續保持連續回落態勢。預計通脹對貨幣政策不構成較大壓力。

　　植信投資研究院高級研究員王運金表示，在當前國內外經濟形勢下，調高利率以壓制物價可能性較低。受海外貨幣政策收緊可能帶來輸入型通脹壓力、預防物價過快上升等因素影響，我國進一步下調政策利率的概率較低，但可能會通過降準、降低結構性工具的再貸款再貼現利率等方式緩解現階段銀行資金成本壓力，推動市場貸款利率穩步下行，支持重點領域與薄弱環節，加快需求恢復。

　　轉自：上海證券報

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