天弘基金看債市：債券市場將呈現分化格局

　　今年以來，債券違約事件頻繁爆發，民營企業流動性風險不斷暴露。中債登近期發布的《2018年債券市場信用風險情況及展望》顯示，今年前5個月，債券市場共發生違約事件17起，涉及違約主體12家，均為民營企業;其中新增違約主體5家，按發行人存量債券交叉違約統計，新增違約債券規模達357億元。
 

　　在違約迷霧籠罩下，不少投資人對債市未來投資價值心生疑慮。不過在分析人士看來，此輪債券違約潮是去杠桿過程中的正常出清，長期有利于債市健康發展。

　　債市無遠慮
 

　　盡管債市雷聲不斷，但多位經濟學家分析認為，目前整體違約形勢可控，出現系統性金融風險的概率不大，債券違約率的暫時性上升會給短期經濟增長帶來一定壓力，但最終將有利于債券市場的長期健康發展，實現風險與收益的匹配。
 

　　海通證券認為，債市有近憂、無遠慮，具體看來，目前債市仍處于震蕩期，短期風險因素在增多，但是長期向好的趨勢未變，所以未來如有調整，仍是布局下半年的好機會。
 

　　天弘基金固定收益部也分析指出，短期來看，債市對于基本面韌性的反映可能不足，短期經濟動能回升利空債市，且從降準之后的資金面表現來看，后續資金利率和短債利率進一步下行的空間不大，且非銀資金面不穩定性上升，因此短期對債市持謹慎態度。
 

　　但總體來看，債券市場預計將呈現分化格局，利率債和高等級信用債將延續慢牛格局，而低等級信用債則需要規避，適度配置中等評級好資質個券，從一年的角度，也有望取得不錯的收益。
 

　　盡管債市雷聲不斷，但今年債券基金整體表現不俗。銀河證券數據顯示，截至6月13日，債券基金今年以來平均收益為1.66%，遠勝股票型和混合型基金-5.61%、-2.07%的平均業績表現。
 

　　機構排雷忙
 

　　作為一家以固定收益投資見長的基金公司，天弘基金近年在固收投資方面銳意進取，旗下債基表現持穩。海通證券發布的基金公司“固定收益類基金絕對收益排行榜”顯示，截至3月30日，天弘基金旗下固收類基金過去三年凈值增長率15.26%，同類排名20/78。
 

　　針對今年頻繁出現的債券違約，天弘基金副總經理兼固定收益總監陳鋼表示，需要重點關注信用風險，原因在于城投本身沒有造血能力，過去主要依靠持續融資來續命，在國家“結構性去杠桿”的導向下，城投信用風險爆發概率明顯提升，在目前的環境下，過去債券投資“三板斧”中的“低資質”已經不合時宜，信用研究的重要性空前提高。
 

　　據悉，天弘基金目前已建立起了業內最大的信用研究團隊，在信用投資上擁有自主知識產權的鷹眼智能研究系統和內部評級系統，并通過與各地眾多銀行密切合作，組織實地調研并建立信息快速反饋機制等方式，逐步構建起了自身在信用研究方面的核心競爭力。
 

　　轉自：中華網

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