A股下行空間有限 優質化工股迎來長期布局機遇

　　近期，受非理性因素主導，A股指數震蕩下跌，行情持續低迷。人心惶惶之際，權威聲音也不斷出現，表示對后市行情持樂觀態度。不少機構認為，目前市場情緒處于修復期，行情震蕩實屬正常。目前經濟基本面仍具韌性，市場估值處于底部，A股中長期價值顯現。而優質企業的上行空間遠遠大于下行風險，值得長期投資者適時入場布局。從調研數據來看，券商目前最青睞化工行業。華泰證券建議中長期聚焦民營焦化、農化、電子化學品等增長可預見性較高的子行業。

　　經濟基本面支持A股后市行情向好

　　國家統計局數據顯示，工業穩定增長。2018年1-5月，全國規模以上工業增加值同比增長6.9%；制造業PMI長期保持在景氣區間內，5月制造業PMI為51.9%，環比提高0.5個百分點。

　　摩根士丹利中國首席經濟學家邢子強表示，中國經濟增長從韌性和質量上看將好于市場預期。“經濟基本面不支持中國股市連續暴跌，國民經濟運行保持穩中有進勢頭，經濟增長韌性不斷增強，宏觀經濟形勢穩中向好是資本市場穩健運行堅實基礎”，南開大學金融發展研究院負責人田利輝表示。

　　川財證券研究所所長陳靂認為，A股市場仍處于良性發展狀態，從盈利角度看，在經過2017年供給側改革去產能過程后，實體經濟活力已獲得一定程度修復。而從估值情況看，無論是全部A股還是上證50、創業板指等主要指數目前估值水平均大致等于甚至低于2016年初水平，表明在盈利修復驅動下，當前股價對估值已有較好消化，估值水平不高。

　　因此多數券商認為，2018年A股最悲觀的時候正在過去，積極看多下半年。中歐基金認為，A股公司整體盈利增速仍將繼續改善，市場上永遠不乏好的投資機會。于投資者而言，建議均衡配置，淡化風格，自下而上挖掘具備長期投資價值的個股。

　　磷肥龍頭司爾特長期投資價值彰顯

　　從券商近期調研的上市公司來看，化工是最受青睞的行業。6月以來，證券公司共調研了243家上市公司。其中有藍曉科技、聯化科技、上海天洋、當升科技等20家化工行業公司接受券商調研。

　　華泰證券表示，對于化工行業，建議短期關注預期修復品種，如純堿、氯堿等；中長期建議聚焦民營煉化、農化等增長可預見性較高的子行業。

　　華泰證券化工行業周報顯示，化工品需求逐步進入淡季，但中期而言國內需求具備一定韌性（尤其是紡織、農化等領域），供給端行業新增產能投放趨緩，且環保等因素再度升溫制約供給，有利于優勢企業份額的擴張。中期來看，大部分子行業供需格局將持續改善，化工品價格中樞有望穩步提升。長期而言，化工行業將逐步走向集中和一體化，國內化工龍頭企業將成長為世界級化工企業。看好恒逸石化、榮盛石化等。

　　另一方面，低估值細分領域龍頭依托競爭優勢，有望持續進行內生式發展。如國內磷復肥龍頭司爾特，天風證券6月13日的研報稱，司爾特作為安徽磷復肥龍頭，依托于硫鐵礦-硫酸-磷酸-磷酸一銨-復合肥完整的產業鏈，公司具備顯著的成本優勢。供需好轉情況下，磷肥價格有望持續上行，公司有望充分受益于行業景氣回升。且產業一體化公司競爭優勢逐漸體現，未來復合肥產業鏈或將出現產業鏈利潤向上游轉移、產業鏈成本優勢公司終端競爭優勢強的兩點變化。因此司給予司爾特“買入”評級。

　　司爾特今年4月25日發布公告披露2017年度分紅派息方案，以公司總股本7.18億股為基數，向全體股東每10股派發現金紅利1.5元，合計派發現金紅利總額為1.08億元。分析人士指出，這說明司爾特盈利能力穩定，現金流充裕財務狀況健康。

　　數據顯示，司爾特股東安徽寧國農資在6月19日-21日期間，累計增持司爾特107萬股，成交均價為5.23元/股。分析人士表示，此舉顯示了股東長期看好公司發展的良好信心。

　　興業證券研究院副院長張憶東表示，三季度投資可以秉承價值投資、戰略看多，重點關注上半年被拋棄的價值股和周期股里被錯殺的資產以及“抱團取暖”的行業里尋找真正的核心資產。

　　轉自：國際財經

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