近年來，赴美上市成為中國企業追趕的一股潮流，也在某種程度上標志著企業的實力、品牌和前景。通過赴美上市，企業可以獲得更順暢的國際融資通道，以較低的成本募集資金，獲得更大的自主性，提高運轉和擴張速度等。但是中企赴美上市也頻頻因遭遇水土不服而敗北。
（圖片來源：互聯網） 2017年，許多在美國上市的中企股票遭遇了“滑鐵盧”，不僅令那些因預期中國經濟強勁增長而買入這些股票的投資者意外蒙受損失，還對其他希望赴美上市的中企造成了打擊。
中企赴美上市再掀高潮
2017年12月27日，咨詢服務機構安永發布《安永全球IPO市場調研報告》。報告顯示，全球首次公開募股（IPO）活動在2017年大幅上升，成為自2007年以來最活躍的一年。2017年美國市場共有174宗IPO，其中有25家為中國企業，籌資額40億美元，IPO宗數及籌資額同比分別增長178%和83%。
安永審計服務合伙人李康表示，隨著美股牛市延續，2017年中國企業赴美國上市再掀高潮。現有相當數量的中國企業正在準備赴美IPO，此輪赴美上市高潮有望在2018年延續。
對于2018年的全球IPO市場，安永大中華區上市服務主管合伙人何兆烽表示，2017年全球共計1624宗IPO，籌資1888億美元，按交易量和籌資額來看，同比分別增長49%與40%。預計2018年A股市場的新股發行將保持常態化，將繼續以服務實體經濟、防控風險、深化改革三大任務為中心。
中國銀行金融市場總部分析師丁孟分析道，赴美上市火熱主要有幾個原因：首先，更加簡便的A股審核機制。相較于中國，美國股市實行注冊制，只要企業符合上市的硬指標，向相關部門注冊資料即可上市，不需排隊，申請周期大大縮短。其次，企業盈利壓力小。美國市場不對企業盈利作出硬性規定，它們更看重企業規模及未來的發展前景，只要企業有核心競爭力及持續經營能力就能上市。再次，企業決策更具自主性。在美國上市的企業擁有更高的自主性，美國證券市場并不對企業董事會、股東決議作出裁定，但在A股董事會的決策需要經過證監會、交易所的同意才能實行。最后，美股明年呈漲勢可借光。近期美國經濟強勁增長，美股也屢創新高，多只中概股在2017年內實現了股價翻番，逐漸獲得了國外投資者的青睞，在美上市可享受美股牛市紅利。
水土不服亟待解決
然而，赴美IPO熱潮卻伴隨著中企的陣痛，首先體現在股票大跌上。《華爾街日報》2017年12月18日報道，2017年許多在美新上市的中企股票呈跌勢，不僅令投資者蒙受意外損失，對其他希望赴美上市的中企而言也是一個打擊。
據數據定制服務商Dealogic提供的數據，2017年在美國新上市的中國公司股票中，有10只低于發行價，一些股票在上市數周內就出現大跌。其中，表現最差的是趣店，這家創立三年的網絡貸款公司股價到12月15日已較IPO發行價下跌了46%。該公司2017年10月通過美國IPO籌資9億美元，是美國當年規模較大的IPO之一。
對此，開源證券研究所副所長楊海表示，中國現在新股發行趨嚴，一些企業選擇去美國上市。與此同時，一些曾登陸美股市場的中概股選擇退市，掀起了一股私有化風潮，有的還回歸了國內A股。“就跟考試一樣，美國市場是‘寬進嚴出’，也就是說上市掛牌門檻比較低，但進去以后是嚴格規范要求。”楊海表示，“一些中企按照低門檻進去了，隨后‘水土不服’，適應不了。”
德勤中國合伙人朱桉表示，美國市場對新興產業有較好的接受力，但挑戰和機遇并存。美國資本市場對有的中企了解不足，部分情況估值較低，在美上市對中企在中國的業務促進不足。
朱桉指出，準備赴美上市的中企應該考慮多方面的問題，結合公司的情況和特點來確定適合自己的IPO之路。首先要確保自己已經做好了前期準備。當企業已經能夠持續穩定運行、擁有良好競爭力時，才能有充分的信心準備上市。此外，還要積極建模，模擬上市初期數據指標可能的變動。最重要的是，打造出可靠、專業的管理團隊，帶領企業迎接挑戰，中企在公司治理方面還有長足的發展空間。（張日）
轉自：國際商報
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