進入下半年，半導體景氣周期的延續性與通脹壓力的演變，將成為決定韓國經濟走勢的關鍵變量。
一季度數據印證了韓國出口驅動型經濟的復蘇動能。2026年一季度韓國實際國內生產總值增長率為1.8%，超出此前預測值。當期出口環比增長5.1%，其中半導體品類貢獻最為突出，全球AI算力需求爆發帶動高帶寬存儲芯片量價齊升。
強勁的開局直接推高了市場對全年經濟的預期。花旗銀行近期將韓國2026年GDP增長預期由2.2%大幅上調至2.9%，并預計三、四季度經濟將分別實現0.7%和0.8%的環比增長。摩根大通更為樂觀，將全年經濟增速預期上調至3.0%，認為半導體超級周期的紅利將持續釋放，出口與設備投資雙輪驅動的格局有望貫穿全年。韓國央行自身也在5月將全年經濟增長預測從2%上調至2.6%，較2月份的判斷顯著上修。5月初，8家主要國際投行對韓國2026年經濟增速的平均預期已達到2.4%，較3月底上調0.3個百分點。
對于下半年走勢，出口產業鏈仍是最大的增長底氣。當前全球AI資本開支仍處于上行通道，存儲芯片供給偏緊的格局短期難以逆轉，韓國作為全球存儲芯片的重要供應國將持續受益。同時，造船、新能源汽車等優勢品類的出口韌性也將進一步鞏固外貿順差格局，帶動制造業景氣度向上下游傳導。
但下行風險同樣不容忽視。花旗銀行指出，二季度經濟可能受高油價及基數效應影響，消費和投資面臨短期下行壓力。中東地緣局勢帶來的能源價格波動已推升韓國通脹水平，5月消費者物價指數同比上漲3.1%，創下2024年初以來新高，遠超韓國央行2%的政策目標。韓國央行測算顯示，若國際油價持續處于每桶100美元以上，可能拖累全年經濟增速0.5個百分點。
通脹反彈也影響了貨幣政策路徑。市場普遍認為，在經濟增長超預期與通脹黏性超預期的雙重作用下，韓國央行的降息周期已被推遲，年內甚至存在加息可能。花旗銀行預計韓國央行年末基準利率將升至3.0%，較當前2.5%的水平加息50個基點。政策利率的上行也將對經濟增長形成反向約束。
整體來看，2026年韓國經濟大概率呈現“前高后穩”走勢，上半年由出口拉動快速沖高，下半年在內需溫和修復與外部風險交織中逐步回歸常態。半導體周期的高度景氣為經濟提供了強支撐，但單一產業依賴的脆弱性、通脹壓力與外部地緣不確定性，仍是下半年需要警惕的核心風險。（記者 張博）
轉自：國際商報
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