2025年，中國車企加速電動化、智能化、新能源化以及國際化，呈現規模增長與效益下滑的發展態勢，中國汽車業利潤率降至十年來最低。
受訪專家告訴證券時報記者，利潤率走低并非行業衰退。企業將利潤大規模轉化為研發投入，沉淀了智能底盤、智駕算法等長期資產，加之中國車企的群體性出海，中國汽車業正加速重構全球汽車業競爭格局。
規模增長與效益下滑并存
近日，國家統計局發布2025年全國規模以上工業企業經營數據顯示，2025年中國汽車行業呈現出規模增長與效益下滑并存的復雜局面，全年產量3478萬臺，增長10%；營收11.18萬億元，增長7.1%；利潤4610億元，微增0.6%；全行業利潤率降至4.1%，為2015年以來的最低值，且低于制造業平均利潤率(5%)及裝備制造業平均利潤率(5.5%)。
蘇商銀行特約研究員高政揚對記者表示，我國汽車行業呈現量增利薄的原因是，一方面，在“以舊換新”政策拉動下，汽車整體銷量穩步增長，尤其是汽車電動化轉型持續提速，新能源汽車銷量快速攀升，市場滲透率穩步提升；出口端表現同樣亮眼，新能源汽車出口量同比大幅增長，有效帶動行業產量與營收規模同步擴大。另一方面，行業價格競爭日趨激烈，企業為搶占市場份額，尤其是新能源汽車市場份額，陷入長期價格戰，終端售價持續下探，不斷侵蝕企業利潤空間，拖累整體利潤率水平，規模擴張的紅利未能同步轉化為企業效益的改善。
“成本端壓力顯著，上游原材料價格上漲也進一步擠壓行業盈利空間。”高政揚說。
乘聯分會秘書長崔東樹日前也發文表示，汽車業盈利能力正面臨較大壓力，2025年我國汽車行業產業鏈總體單車收入32.1萬元(含產業鏈重復計算)，同比下降1.6萬元；產業鏈單車毛利潤為1.3萬元，成本下降幅度不及收入下滑幅度，進一步擠壓了利潤空間。
北京社科院副研究員王鵬對記者表示，中國汽車產業正處于“由量變轉向質變”的戰略重塑期。當前的規模增長與效益波動，本質上是先進生產力對舊模式的主動替代過程。中國汽車企業正從跟跑者轉向標準定義者，中國已連續多年穩居全球產銷第一大國，特別是自主品牌市場份額實現跨越式增長，新能源汽車滲透率接近半數。這種規模優勢并非簡單的產能擴張，而是核心技術話語權的更迭。中國在電池續航、智能座艙、L2級及以上輔助駕駛等領域的持續突破，正使中國車企從全球產業鏈的“加工廠”轉變為“技術策源地”。
“利潤率的走低并非行業衰退，而是高質量發展的必經陣痛，研發驅動的價值沉淀，企業將利潤大規模轉化為研發投入，雖然短期賬面效益下滑，但沉淀了智能底盤、智駕算法等長期核心資產。另外，激烈的價格競爭加速了低效產能的淘汰，有助于行業向具備規模效應、技術領先的頭部企業集中，構建更具全球競爭力的產業格局。”王鵬說。
商用車企效益好于乘用車企
上市車企作為汽車行業的代表者，其經營狀況折射行業冷暖。目前，A股披露業績的車企中，上汽集團、長城汽車、福田汽車等7家企業預計盈利，安凱客車、海馬汽車、眾泰汽車等8家企業均預計虧損。
長城汽車預計2025年盈利99.12億元，但相較2024年盈利126.6億元仍同比下降21.71%。長城汽車稱，期內公司實現銷量和營業收入同比增長，同時加速構建直連用戶的新渠道模式，以及加大新車型、新技術的上市宣傳及品牌提升，投入增加導致凈利潤下降。
廣汽集團預計2025年將虧損80億元至90億元，上年同期盈利8.236億元。廣汽集團稱，汽車行業競爭激烈、產業生態快速重構，公司全年汽車銷量未達預期。為應對市場急劇變化，公司迅速調整加大了銷售投入；同時部分合營企業加快推進新能源轉型，對產線調整優化，導致公司投資收益因合營企業資產減值而進一步減少。
多家車企提及行業競爭加劇、毛利率下降、技術投入加大等。北汽藍谷表示，為把握新能源汽車市場發展機遇，公司持續投入產品研發與渠道建設，對公司業績形成階段性影響；2025年公司銷量達20.96萬輛，同比增長84.06%，但由于規模效益尚未充分體現，公司整體仍處于戰略投入期的虧損階段。
商用車企盈利狀況則相對較好。福田汽車預計2025年凈利潤同比增長15.51倍左右達13.3億元，上年同期為8054萬元。福田汽車稱，業績增長主要因公司全面推進國際化、新能源化、智能化戰略落地，緊抓“以舊換新”政策等帶來的結構性市場機會，加大推進海外屬地產業化進程，全年實現總銷量65萬輛，同比增長5.85%，同時，營銷模式創新和后市場業務成為新的利潤增長點等。
金龍汽車和中通客車均預計凈利潤同比增長。金龍汽車稱，得益于海外市場的穩步增長，出口業務收入及占比提高，公司業績增加。中通客車稱，公司全力推進市場開拓戰略，在多個區域與業務領域實現重要突破，國內外市場布局進一步優化。江鈴汽車與漢馬科技預計2025年凈利潤同比下滑，兩家公司均表示，業績變動主要受報告期內或前期業務調整的拖累。
“在‘兩新’政策強力推動下，新能源商用車滲透率快速提升，疊加出口持續向好，我國商用車市場實現回暖向好與結構性增長。”中國汽車工業協會副秘書長陳士華表示。
加速全球格局重構
展望2026年，多家車企明確表示將加大電動化、智能化、新能源化以及國際化發展步伐。
東風股份表示，公司將通過持續加大在新能源、智能駕駛等領域的商品技術研發投入，深化渠道建設與拓展，努力克服短期的不利影響。曙光股份表示，面對汽車行業競爭不斷加劇，公司將重點聚焦海外和國內區域戰略市場，加強產品創新和智能化升級，控成本、增質效。
比亞迪表示，2026年“兩新”政策持續優化實施、平穩過渡，將有助于行業平穩運行。海外市場來看，憑借新能源汽車賽道的換道超車，中國汽車品牌的國際競爭力持續提升，同時汽車出口銷量中新能源汽車占比持續提升，成為汽車出口增長的新引擎。根據中汽協會數據預測，2026年全年汽車總銷量將達3475萬輛，同比增長1%；新能源汽車銷量有望達到1900萬輛，同比增長15.2%。
在全球市場，面對中國車企的全面競爭，除了豐田勉強維持高利潤率，多數海外車企利潤總額和利潤率都面臨挑戰。
“中國車企的群體性出海，正在改變全球汽車業的競爭底色，效率輸出方面，中國車企以極高的研發節奏和供應鏈協同效率，迫使傳統國際巨頭加速轉型；生態引領方面，中國正輸出涵蓋產品、技術、補能網絡在內的全棧式綠色出行方案。”王鵬稱。
“國內車企通過堅持核心技術自主研發、推進品牌全球化出海、升級全鏈條服務能力等措施，有望在全球汽車產業格局重構中占據重要地位。”高政揚說。
高盛在最新發布的《2026年全球汽車展望》中判斷，汽車產業正在進入一個“標準分裂、市場分化、各走各路”的新階段。
多位專家表示，未來，中國汽車市場競爭邏輯有望從單純的價格競爭，向技術創新、生態構建與綜合服務能力的綜合比拼轉型。隨著智駕盈利模式的成熟及全球品牌認知的建立，行業將迎來單車毛利修復與品牌向上的紅利期。（嚴翠）
轉自：證券時報
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