近日，央行發布2019年7月金融統計數據報告，報告顯示，7月份人民幣貸款增加1.06萬億元，同比少增3975億元。分部門看，住戶部門貸款增加5112億元，其中，短期貸款增加695億元，中長期貸款增加4417億元；非金融企業及機關團體貸款增加2974億元，其中，短期貸款減少2195億元，中長期貸款增加3678億元，票據融資增加1284億元；非銀行業金融機構貸款增加2328億元。
報告指出，7月末，廣義貨幣(M2)余額191.94萬億元，同比增長8.1%，增速比上月末和上年同期均低0.4個百分點；狹義貨幣(M1)余額55.3萬億元，同比增長3.1%，增速分別比上月末和上年同期低1.3個和2個百分點。
此外，數據顯示，7月份人民幣存款增加6420億元，同比少增3867億元。其中，住戶存款減少1032億元，非金融企業存款減少1.39萬億元，財政性存款增加8091億元，非銀行業金融機構存款增加1.34萬億元。
信貸、M2增速均有所回落
報告顯示，7月份人民幣貸款同比少增3975億元，信貸增速有所回落。對此，北京大學國民經濟研究中心主任蘇劍在接受《中國產經新聞》記者采訪時表示，7月份信貸的同比少增主要有兩方面原因，一方面，去年資管新規出臺以后表外融資轉表內，導致去年新增人民幣貸款基數較高。另一方面，實體經濟融資需求仍較疲弱。
從部門來看，7月新增企業貸款占比下滑為28%，反映了企業借貸意愿的不足。居民部門新增貸款5112億元，同比少增1232億元。而新增非銀行業金融機構貸款2328億元，同比多增746億元，非銀行業金融機構貸款占比的提升反映了銀行對企業的信貸擴張意愿不足，而通過非銀融資完成信貸要求。
“從期限結構來看，雖然7月居民和企業中長期貸款占比回升，但新增信貸數額大幅縮減。隨著房地產調控的加強，預計中長期貸款占比可能有所回落。新增居民短期貸款695億元，同比少增1073億元。一方面，由于隨著房地產調控的加強，監管部門嚴查‘消費貸’進入樓市。另一方面，7月居民消費可能有所下滑。”蘇劍進一步說道。
萬博新經濟研究院副院長劉哲對《中國產經新聞》記者表示，信貸增速放緩有國內房地產政策邊際收緊、部分中小金融機構流動性風險、外部不確定使得企業新增投資相對謹慎等多方面因素的影響。
在劉哲看來，中國目前信貸結構正在從地產主導向非地產主導過渡，在這個過程中，無論是銀行端重新尋找優質客戶，還是企業適應新的融資環境，都需要一段再調整再平衡的時間，不可避免會產生的“摩擦性增速放緩”。
“我國中長期貸款余額占比從2016年以來一直呈現上升態勢，從2016年1月的56%提高到2019年7月的62.7%。中長期貸款占比上升的趨勢并沒有發生改變，信貸機構正在朝著逐步優化的方向穩步推進。”劉哲進一步指出。
與此同時，7月末，廣義貨幣(M2)增速有所放緩。對此，蘇劍認為，7月新增人民幣貸款同比少增3900億元，拉低了M2增速，非標融資萎縮幅度的擴大也降低了M2的同比增速。但7月新增財政存款8091億元，同比少增1254億元，對M2增速有一定的拉升作用。
劉哲指出，M2增速同比回落主要受到企業存款下降的影響，7月企業存款減少1.39萬億元，同時民間投資增速仍處于相對低位，反映出企業存款減少在很大程度上是融資規模下降所致，這與企業融資減少的數據相驗證，企業融資難問題的解決仍有賴于更強有力貨幣政策的出臺和落實。
此外，有業內專家表示，M2增速回落主要受信貸不及預期、市場流動性分層壓力、貨幣政策維持相對穩健等因素綜合影響。7月貨幣政策的主要調控目標在于緩解市場流動性分層壓力，并兼顧外部貿易摩擦背景下的壓力，并未大幅向松調整，導致M2增速偏低。
穩健的貨幣政策要松緊適度
據了解，今年二季度發布的中國貨幣政策執行報告指出，總體來看，穩健的貨幣政策取得了較好成效。銀行體系流動性合理充裕，貨幣市場利率保持平穩；貨幣供應量、社會融資規模適度增長；金融機構貸款增長較快，信貸結構繼續改善；在推動高質量發展中及時防范和化解重點領域的金融風險。
對于下一階段貨幣政策的操作，蘇劍指出，近來多國央行紛紛降息，為中國下半年的貨幣政策提供了一定空間。但從二季度貨幣政策執行報告看，央行認為穩健的貨幣政策要松緊適度，堅持“以我為主”，適當兼顧國際因素，在多目標中把握好綜合平衡，保持定力。預計全面降息的概率不大，央行可能通過貸款利率并軌并下調政策利率的方式推動貸款實際利率進一步降低，適度加大公開市場操作凈投放力度。
劉哲表示，在貨幣政策逆周期發力之后，資金價格持續低位，表明銀行體系中流動性相對寬松，但是從“寬貨幣”到“寬信用”的傳導仍不順暢。資金或者滯留在銀行體系內，或者配置到短期的融通領域，甚至出現套利，而非中長期的生產項目領域，民營企業融資端的成本并沒有出現明顯下降，資金的配置效率有待提升。
“未來貨幣政策需要‘逆周期總量調節與結構性改革’相結合，通過總量調節，適時降準降息，保持流動性的合理充裕，重點是保持中小銀行的平穩經營，防止局部個案演變成系統性風險。同時，深化金融體系的結構性改革，放松不必要的金融管制，進一步推進貸款利率的市場化，推進市場利率和基準率的‘利率并軌’，充分發揮利率的調節機制，助力當前信貸結構的轉換。同時，建立多層次的金融市場體系，只有金融的發展和產業的發展是同步的，才能把相應的資金引流到適合的產業領域。”劉哲進一步強調。
據了解，央行發布的二季度貨幣政策執行報告稱，下一階段，中國人民銀行將注重以供給側結構性改革的辦法穩需求，在推動高質量發展中防范化解風險。穩健的貨幣政策要松緊適度，保持流動性合理充裕，適時適度實施逆周期調節，引導廣義貨幣M2和社會融資規模增速與名義GDP增速相匹配。加強宏觀政策協調配合，疏通貨幣政策傳導，創新貨幣政策工具和機制，引導金融機構增加對制造業、民營企業的中長期融資、更好地發揮貸款市場報價利率（LPR）在實際利率形成中的引導作用，降低小微企業融資實際利率。加強預期引導、穩定市場預期。深化金融供給側結構性改革，加快完善金融體系內在功能，形成實體經濟供給體系、需求體系與金融體系之間的三角良性循環。（見習記者 寧婧）
轉自：中國產經新聞報
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