8月25日晚間，德賽電池（SZ：000049）發布了2025年半年度報告。報告顯示，上半年公司實現營業收入97.62億元，同比增長9.32%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為9755萬元，同比下滑9.36%，延續了第一季度“營收增長、利潤調整”的業績趨勢。
從單季度表現來看，公司二季度營收尤為突出，達到53.93億元，環比一季度增長23.44%，創下了歷史同期二季度營收新高，成為上半年營收增長的核心驅動力。然而，受儲能業務板塊毛利率進一步下滑的影響，二季度利潤端壓力較一季度有所增加。這種“營收強勁、利潤疲弱”的分化，既反映出消費電子需求回暖對公司傳統業務的拉動作用，也凸顯了新興業務在市場競爭中的階段性挑戰。
分業務板塊來看，傳統優勢業務的穩步增長成為公司經營的“壓艙石”，各細分領域市場份額持續鞏固。其中，智能手機類電池業務營業收入同比增長15.66%，在全球智能手機出貨量逐步復蘇的背景下，公司憑借與頭部終端廠商的長期合作優勢，持續承接核心客戶訂單；智能穿戴類設備電池業務增速最為顯著，同比增長26.97%，受益于全球腕戴設備市場需求增長，公司在小型化、高續航電池技術上的積累轉化為市場競爭力。
筆記本和平板電腦電池業務、電動工具及智能家居出行類業務也分別實現了18.62%和17.23%的同比增長。前者契合全球PC市場回暖趨勢，后者則受益于國內清潔電器銷售額增長30%和電動兩輪車銷量增長29.5%的高增速，多業務協同增長格局進一步夯實。
相較于傳統業務的穩健，儲能產品類業務呈現“增長與壓力并存”的特點。報告期內，儲能業務實現收入10.47億元，同比增長6.17%，但受儲能電芯市場價格持續下行和行業競爭加劇的影響，子公司湖南電池虧損從去年同期的1.38億元擴大至1.77億元，成為公司整體凈利潤承壓的主要因素。
然而，從報告中披露的信息來看，管理層正通過主動實施戰略調整，積極應對市場變化。一方面，公司強化高安全產品技術的研發，開發主動安全AI儲能電芯及儲能系統解決方案，從技術層面構建差異化競爭優勢。另一方面，重新評估儲能項目領域，聚焦高質量客戶和高價值應用場景，為未來儲能業務的盈利修復奠定基礎。
值得一提的是，在財務健康度方面，公司現金流狀況實現了顯著提升，三大現金流凈額均呈現出明顯的改善趨勢。其中，經營活動產生的現金流量凈額達6.0億元，同比增加64.72%，主要得益于前期銷售旺季形成的應收賬款到期回款，資金回籠效率顯著提升；投資活動產生的現金流量凈額同比改善97.31%，主要是本期贖回銀行理財產品同比增加、購買理財產品款項減少；籌資活動產生的現金流量凈額同比增加126.52%，主要因償還債務支付現金減少，債務結構進一步優化。充裕且健康的現金流，為公司后續業務拓展、研發投入提供了堅實資金保障。
此外，上半年德賽電池在研發投入上持續加大力度，為公司長期發展注入了強勁的“技術動能”。數據顯示，本期研發投入高達4.6億元，較上年同期增長了18.78%，凈增投入0.72億元。從研發方向來看，公司不僅在消費類鋰電池電源管理和封裝集成技術上持續深耕，鞏固了現有業務的優勢，還在儲能電芯安全技術和SIP先進封裝等新興領域加大了布局力度——其中，SIP封裝產業項目截至報告期末累計投入已達15.76億元，進度達到74.21%，未來有望成為公司新的增長極。
整體而言，上半年公司傳統業務的穩健增長奠定了經營基礎，盡管儲能業務面臨短期壓力，但其長期布局價值依然顯著。同時，現金流的改善和研發投入的增加，為公司在消費電子市場復蘇與新能源轉型浪潮中捕捉機遇提供了堅實保障。隨著后續儲能業務戰略調整成效的逐步顯現，以及SIP等新興業務產能的順利落地，公司有望實現“傳統業務穩步增長、新興業務提升盈利”的雙重突破。
轉自：千龍網
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