近日，《2026胡潤智榜·大中華區卓越法律服務指南（公司并購與重組）》正式發布。本屆榜單由胡潤百富旗下胡潤智榜主導，歷時數月對284位律師展開專項調研，整理分析了633個納入本領域研究的代表性項目，最終遴選出41位在公司并購與重組領域表現卓越的律師，分設“行業元老”“行業賢達”“行業先鋒+/先鋒”“行業新星”多個層級。
榜單評選以真實項目業績與專業口碑為核心依據，重點關注律師在控制權重塑、產業整合、國資主導整合、上市平臺承接、困境資產處置及復合型重組安排等高價值業務場景中的實戰能力。上海市錦天城（深圳）律師事務所高級合伙人宋征、北京市中倫律師事務所合伙人曹雪峰與高級顧問李雷、北京市中倫（廣州）律師事務所負責人胡鐵軍、北京德恒（深圳）律師事務所合伙人熊明均入選本屆榜單。
這份榜單的背后，是中國并購重組市場買方結構正在發生的深層變化。2026年的中國并購市場，買方格局正在悄然重構——國資加速入主民企資產，央企專業化整合提速落地，民企借助并購尋找第二增長曲線，硬科技補鏈強鏈需求持續釋放，多股力量共同塑造著這一輪并購浪潮的底層邏輯。
國資入主民企的案例密集涌現。金華市國資委通過“直接買入+間接收購”雙線方式，以8.56億元入主乳業品牌貝因美；荊州城發集團斥資24.37億元購入易事特18.66%股份，成為公司控股股東，而易事特此前曾經歷四次控制權轉讓未果；滁州市國資委批準以8.5億元受讓毅昌科技股份，交易完成后公司控制權由民企轉移至地方國資。國資接盤民企困境資產，已從零星案例演變為一種系統性現象，折射出地方政府通過資本手段參與產業布局的路徑日趨成熟。
與此同時，地方國資自身的并購整合同樣活躍。北京國資委旗下的首創環保集團將“科技創新+收并購”列為“十五五”兩大核心驅動力，2025年完成7億元收購北京新大都實業100%股權、31.99億元出售新加坡ECO資產等戰略性重組，明確圍繞“水、固、氣、能”主業增厚與賽道拓展持續布局，展現了地方環保龍頭通過資本運作實現產業升級的清晰路徑。
值得關注的是，國資的并購邏輯并非單向的“只進不出”。珠海國資近期出讓ST寶鷹控制權，被業內視為“反向操作”的典型案例，折射出部分地方國資正在從過往的戰略性持有轉向更為靈活的資產進退安排。國資并購的邊界，正在隨著產業戰略的動態調整而重新劃定。本屆上榜律師中，中倫（廣州）負責人胡鐵軍長期服務廣州地區國資國企并購重組項目。在城市更新改造細分風格轉換的大背景下，其代理知識城（廣州）投資集團引入央企重組文沖東舊村改造項目，從而形成央企，地方國企與村集體的新型合作改造模式一案，標的金額超過250億元，胡鐵軍律師為該交易設計了“分層披露+風險隔離”模式，成功推動中建集團旗下企業入主項目，推動項目建設開發；其代理科學城（廣州）城市更新集團全面重組另一城中村改造項目的案例，運用資金100億多元，該項目回遷房已交付，融資區物業已經恢復銷售，有效化解本地村民拆遷回遷、保交樓、債務處置等各項困局。
中倫高級顧問李雷代理北京首創生態環保集團股份有限公司出售其新加坡ECO公司全部股權一案，亦是國資資產處置的典型實踐。該交易涉及中國大陸與新加坡兩地法律體系協調，李雷律師團隊主導設計競買程序，聯合國際投行啟動公開招標，吸引全球近60家知名機構參與競買，包括KKR、貝萊德等國際頭部投資機構，最終助力客戶實現交割后風險可控、收益最大化的雙重目標。該項目最終幫助客戶優化全球資產布局、降低海外資產管控風險，使企業能夠將資源集中投入境內環保主業。
央企層面，專業化整合的節奏同樣在加速。國務院國資委公告中國石油化工集團與中國航空油料集團實施重組，旨在優化能源產業鏈布局；中國神華收購國家能源集團12家核心企業股權的資產重組圓滿收官，系央企專業化整合的標志性落地項目；中建集團完成總部級架構重組，區域總部從12個縮減至8個，調整力度在其歷史上亦屬罕見。這一輪央企整合的共同邏輯是：以專業化分工替代同質化競爭，將資源向核心主業集中。此次登榜中倫合伙人曹雪峰主辦的中國聯通旗下中訊郵電咨詢設計院混改引戰項目頗具代表性，該項目融資額達11.75億元，是中國聯通集團近年標的額最大的混改項目。曹雪峰律師擔任該公司混改專項法律顧問，核心目標是引入國家混改基金等五家戰略投資者，同步實施員工股權激勵，以加速其向數字化服務提供商轉型。項目推進過程中涉及諸多無明確法規指引的難點，曹雪峰律師通過深度研究與創新性法律論證，就上述事項出具了具有實操性的專項法律意見，保障項目合法合規落地。
登上本次榜單的德恒合伙人熊明律師，其最近代理中集安瑞科控股有限公司完成了對北京眾聯盛化工工程有限公司的資產收購項目，助力安瑞科顯著提升了在焦爐尾氣綜合利用工程項目、甲醇和氨合成工藝領域的核心技術實力，進一步強化了安瑞科在相關領域的市場競爭力。此外，熊明律師還代理了美國上市公司維諦技術對BiXin Energy Technology （Suzhou）的資產收購項目，該交易于2024年12月完成交割，熊明律師擔任項目總負責人，主導完成了包括法律盡職調查、英文交易文件起草、談判及交割執行在內的全流程服務。該收購項目專注于擴大維諦技術的冷水機組產品系列，加強了維諦技術的關鍵技術和解決方案組合，以支持全球高性能計算和人工智能的應用。
民企則在以另一種方式參與這場并購浪潮——跨界轉型尋找第二增長曲線。宏輝果蔬出資7億元收購施美藥業41.128%股權，從農產品流通切入醫藥健康賽道；聲迅股份擺脫股票交易風險警示不足十天，即拋出2.51億元收購方案進軍光電信息與量子科技；五洋自控以6.81億元收購液冷技術企業51%股權，緊跟AI算力基礎設施帶動的液冷賽道熱潮。對于部分民企而言，并購已不只是擴大規模的工具，更是在產業周期切換中尋找第二增長曲線的戰略選擇。
本屆上榜律師中，錦天城高級合伙人宋征代理華潤三九醫藥股份有限公司現金收購天士力醫藥集團控制權暨重大資產重組項目，交易金額62億元，是2024年國內醫藥并購市場規模最大的案例之一。宋征律師團隊創新設計“股權比例安排+表決權放棄+戰略投資者引入+董事會席位控制”的四維控制權保障方案，并牽頭協調中國香港、美國、德國、日本、馬來西亞、印度尼西亞、越南等多個法域律師，完成對天士力境內外約60家子公司的全方位盡職調查，最終助力客戶以28%持股比例實現對天士力的穩定控制。
并購主體的多元化，帶來的是交易類型與操作邏輯的同步分化。國資入主需要處理國資監管合規與市場化定價之間的張力；央企整合涉及多層級審批與集團內部利益協調；民企跨界轉型面臨估值分歧與整合不確定性。交易復雜度的持續上升，使得專業法律服務的介入節點不斷前移，從文件起草延伸至方案設計與風險預判的更早階段。在并購市場加速回歸產業價值本源的趨勢下，能夠穿透交易表象、把握產業邏輯的專業團隊，將在推動復雜交易落地中扮演愈發關鍵的角色。
轉自：中國經濟網
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