德施利安：利率沖擊及市場恐慌引發美股暴跌

　　2月5日，美國股市遭受全面暴跌。其中標普500指數收跌113.19點，跌幅4.10%，收于2648.94點;道瓊斯工業指數收跌1175.21點，跌幅4.60%，收于24345.75點;納斯達克指數收跌273.42點，跌幅3.78%，收于6967.53點。此次下跌主要是由加息預期以及市場恐慌情緒導致。
 

　　美聯儲在1月會議聲明中表示預計今年通脹率將回升，并在中期內實現2%的目標，市場普遍認為這是一種再次加息的鷹派信號。上周五公布的非農數據顯示，1月非農就業人口新增20萬人，高于預期的18萬人，平均時薪同比增長2.9%，高于預期的2.6%，失業率為4.1%，維持在十七年來的低位。市場預計通脹上行可能會導致美聯儲在加息決策方面更為激進。

　　而美國國債收益率則延續了上漲態勢，十年期國債收益率突破2.88%。作為典型的無風險利率代表，十年期國債收益率的上漲也將導致金融資產的重新定價，股票的均衡價格下降，引發交易價格下降。

　　同時，被廣泛用于衡量投資者恐慌度的市場波動率指數VIX創有史以來最大單日漲幅，漲115.60%至37.32，市場恐慌情緒加劇，賣方加大拋售力度，而買方趨于謹慎，導致市場流動性不足，形成拋售局面。而高盛認為，標普指數的下跌擊破機構程序化交易的關鍵點位，觸發CTA量化基金的激進拋售。CTA策略追逐短期趨勢，捕捉市場大勢并推波助瀾，在上升趨勢中做多，在下行趨勢中做空。高盛表示，當市場廣泛下跌行情形成趨勢時，CTA基金將隨行就市，啟動強制拋售模式，對市場施加額外的下行壓力，也可能加劇風險平價策略基金的拋售。

　　經歷長期的寬松貨幣政策和低利率環境，現今美股各大指數估值均處于歷史高位，摩根士丹利財富管理部首席投資官邁克·威爾遜表明當稅改對公司業績的影響逐步消減后，未來上市公司盈利的不確定性將增強，股市波動性也將隨之增加。因此美國金融市場實質上積聚著大量風險，當前美國實施財政刺激的同時仍然是寬松的貨幣政策，利率和通脹水平均較低，合理的回調將有利于消除股市泡沫，促進美股健康發展。美國需要平衡經濟增長和金融市場穩定，若是為了保證經濟強勢增長，維持目標通脹水平而不顧金融市場實際情況和投資者情緒持續加息，則有可能催化下一輪金融危機。

         轉自：東北新聞網

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