乙二醇運行重心有望上移

　　8月以來，受裝置開工率較低而下游產銷回升的提振，乙二醇期價筑底反彈。截至9月中旬，EG2001合約從4275元/噸一路反彈至5365元/噸，漲幅約為25.5%。9月下旬，沙特原油產能恢復，期價自高位回落，目前在4900元/噸整理。國慶節后，下游仍處于需求旺季，加之部分廠家存在補庫需求，乙二醇期價重心有望再次上移。

　　生產維持中等水平

　　隆眾資訊統計，9月，國內乙二醇檢修多以煤制裝置為主，涉及產能344萬噸，月損失量在19.3萬噸。當月，乙二醇裝置平均開工負荷為63.37%，月產量為62.97萬噸。其中，油制開工負荷為69.26%，月產量為40.32萬噸；煤制開工負荷為55.03%，月產量為22.66萬噸。目前，裝置開工率維持在中等水平，供應壓力并不大。

　　具體的，安徽淮化集團年產能10萬噸的裝置2018年檢修至今，尚未開啟；洛陽永金化工年產能20萬噸的裝置2018年年末檢修至今，尚未開啟；新鄉永金化工年產能20萬噸的裝置9月10日開始，預計檢修25天；通遼金煤化工年產能30萬噸的裝置9月15日開始，預計檢修兩周；黔西縣黔希煤化工年產能30萬噸的裝置10月初開始，計劃檢修一個月；新疆生產建設兵團天盈石油化工年產能15萬噸的裝置4月末檢修至今，尚未開啟。此外，遼陽石化年產能20萬噸的裝置轉產EO；海石化年產能23萬噸的裝置轉產EO。

　　中石化合同貨報價上漲

　　中石化公布的數據顯示，9月，乙二醇合約結算價格為5180元/噸，較上月上漲530元/噸；乙二醇掛牌價格為5200元/噸，較上月上漲500元/噸。

　　港口庫存環比下滑

　　截至9月26日，華東港口乙二醇庫存為57.2萬噸。其中，張家港為38.7萬噸,，環比減少1.6萬噸；寧波港為5.3萬噸，環比減少1.5萬噸；上海及常熟港為5.2萬噸，環比增加2.05萬噸；太倉港為3.3萬噸，環比減少0.7萬噸；江陰港為4.7萬噸，環比下降0.1萬噸。可以看到，9月，華東地區乙二醇港口庫存環比下降，整體庫存有所消耗。

　　聚酯行業開工負荷提升

　　數據顯示，9月，聚酯行業平均開工負荷為89.80%，環比提升2.56個百分點。節后，多套PTA裝置檢修，預計聚酯原料供給收縮，對乙二醇的需求增加。

　　滌綸短纖方面，假期市場產銷平淡，滌綸短纖企業庫存水平上升，節后存在促銷可能；聚酯瓶片工廠開工負荷正常，庫存小幅攀升，節后也可能加速出貨。不過，目前，工廠現金流維持在成本線附近，價格下行的空間不大。截至9月30日，江浙地區織機綜合開機負荷為78%，較8月末下滑1個百分點。具體來看，盛澤地區噴水織機開機負荷為90%，常熟地區經編機開機負荷為70%—80%，蕭紹地區圓機整體開機負荷為50%—60%，長興地區噴水織機開機負荷為80%—90%，海寧地區經編機開機負荷為70%—80%。

　　根據分析，操作上，可以做多乙二醇2001合約。

　　資金管理：投入總資金的30%—40%，分批建倉后，持倉金額比例不超出總資金的40%。

　　持倉成本：采取分批建倉策略，持倉成本控制在4750—4850元/噸。

　　風險控制：若期價跌至4650元/噸，則部分止損；若期價跌至4600元/噸下方，則需對全部頭寸作止損處理。

　　止盈計劃：若期價朝預期方向運行，在靠近5237元/噸的過程中，逐步減持倉位；若盤中快速突破5237元/噸，則進一步看向5500元/噸。視盤面狀況及技術走勢，可滾動交易，逐步獲利止盈。

　　持倉周期：預計3個月，具體視行情變化及基本面情況進行調整。

　　轉自：期貨日報

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