塑料 延續弱勢運行

　　9月中旬，塑料受沙特事件出現短線拉漲，但隨著沙特原油設施快速恢復，而塑料供給增加、需求不佳的預期持續施壓市場，塑料主力合約開啟了持續下行之路。截至11月19日，塑料主力合約期價較9月高點下跌超800元/噸。國內現貨價格也呈現單邊下跌走勢。截至11月19日，線性(7042)石化出廠價多在7000—7300元/噸之間。線性CFR遠東收于801美元/噸、東南亞價格收于811美元/噸，內外價差超300元/噸。進口利潤窗口打開，有利于刺激貿易商進口。

　　供給持續處于高位

　　10月，國家統計局公布的多項數據出現了回落，其中部分數據甚至創下歷史新低。工業方面，2019年10月，規模以上工業增加值同比增長4.7%，增速較9月回落1.1個百分點；1—10月，規模以上工業增加值同比增長5.6%。消費方面，2019年10月，社會消費品零售總額為38104億元，同比增長7.2%，增速較9月回落0.6個百分點，創近半年來新低。投資方面，2019年1—10月，全國固定資產投資(不含農戶)510880億元，同比增長5.2%，增速較1—9月下降0.2個百分點，創該數據有記錄以來最低；其中，民間固定資產投資291522億元，同比增長4.4%，增速較1—9月回落0.3個百分點。各項數據疲弱，表明國內經濟仍然面臨著較大的下行壓力。

　　另外，貿易蹉商雖然取得了部分進展，但第一階段的談判細節仍需繼續磋商，當前對聚烯烴無明顯實質性利好。

　　今年國內聚乙烯裝置檢修力度整體偏弱。8—9月為今年下半年檢修高峰，8月檢修損失量為19.2萬噸，雖然不及去年，但已是全年檢修損失量最大的月份。此后，隨著檢修裝置逐漸恢復，而新增檢修有限，9—10月檢修損失量逐漸下降。截至11月19日，國內僅蘭州石化、中天合創、茂名石化、蒲城清潔能源以及中沙天津共計89萬噸/年的裝置在進行檢修，而且暫無其它裝置有檢修計劃。同時，下半年新投產的中安聯合以及寧夏寶豐PE裝置逐漸穩定運行。因此，后期國內產量將繼續提升。

　　傳統旺季逐漸結束

　　9—11月通常是農膜行業的傳統旺季，下游需求增加，行業開工率提升。但當前農膜行業開工已過了全年最高峰的時候，后期開工率將逐漸下行。卓創數據顯示，截至11月14日，PE下游農膜開工較近期峰值下降3個百分點至66%，包裝、單絲、中空以及管材行業開工率近期也有小幅下滑。農膜需求逐漸下降，雙十一網上促銷活動也已結束，宏觀弱勢未出現明顯改善，而春節前備貨時間還未到來，因此，預計近期塑料需求比較疲弱。

　　價格反彈乏力

　　今年下半年石化庫存與港口庫存并不高。據卓創資訊統計，截至11月15日，PE石化庫存為34.7萬噸，較國慶節后下降了18.16%，處于近幾年同期中等水平。本周PE港口庫存從6月開始也呈現持續減少的趨勢，目前已處于近幾年同期最低水平。當前PE產業鏈各環節均維持低庫存操作，大多中上游企業降價促銷，其實反映了市場對后市預期仍不太樂觀。

　　綜合而言，宏觀經濟仍未有明顯改善，貿易問題也遲遲未得到實質性利好PE的結果。在供給持續高位的情況下，PE中上游主動去庫存。而當前傳統需求旺季逐漸退出，PE反彈動力更顯不足，預計塑料仍以弱勢運行為主。

　　操作上，塑料2005合約中長線建議反彈后逐步布局空單，建倉區間為7000—7200元/噸，止損區間為7300—7500元/噸，目標區間為6700—6900元/噸，倉位控制在30%以內。

　　轉自：期貨日報

　　【版權及免責聲明】凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章及企業宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65367254。

延伸閱讀