近期，許多現金貸公司在美國資本市場扎堆上市，其鮮亮的財務報表令人驚羨不已。近日，現金貸的代表企業趣店在資本市場呈現“過山車”行情，令業界為之嘩然，也讓互聯網金融風險暴露無遺。
野蠻生長
成立于2014年4月的趣店，靠校園貸起家，在現金貸行業算是一匹黑馬。幾年來的業績呈爆發式增長，其招股書顯示，趣店2014年、2015年和2016年的收入分別為2410萬元、2.35億元和14.428億元，凈利潤分別為-4077萬元、-2.33億元和5.766億元。趣店目前市值不僅遠高于“前輩”，也超過了新浪、搜狐、獵豹、陌陌等互聯網公司，以及南京銀行、杭州銀行、貴陽銀行等城商行。
2016年，現金貸行業崛起，發展速度極快，盈利能力極強，只用了兩年左右的時間，就瓜熟蒂落。趣店在招股書中稱，趣店已是“中國最大的在線小額現金貸款平臺”。進入2017年，僅上半年趣店就實現18.33億元的營業收入和9.84億元的凈利潤，凈利潤率達53%。緊隨其后的拍拍貸，其招股書上的數字也異常亮眼，2017年上半年凈利潤10.486億元。“頭部”的現金貸公司，年利潤都達到了20億元左右。
離錢最近的地方，總是出現烈火烹油的盛況。如今現金貸市場如日中天，已超過所有人想象。現在已不是幾千家現金貸平臺了，而是上萬家。現金貸正在悄然取代游戲產業，成為新時代的變現利器。躋身其中的玩家，有互聯網金融平臺、互聯網公司、上市集團等巨頭。高利貸、炒房團等一些投機者也來湊熱鬧，他們三五成群，湊夠幾百萬元就開張，甚至有專門的代理公司幫他們“套牌”產品，提供獲客、運營和風控等一條龍服務。特別是在沿海地區，早年曾是高利貸錢莊泛濫之地，多年后又形成了一條專門幫人“套牌”產品的代理產業鏈，幾十個人的團隊，月盈利數千萬元不在話下。
從上市公司二三四五最近披露的2017年半年度業績快報也能看出，現金貸的吸金能力驚人。該公司上半年創下了凈利潤4.5億元的成績，而其中的現金貸產品“2345貸款王”，成為該公司的重要利潤來源。實際上，行業內的盈利情況，已到驚人的地步。掌眾金融儼然已成為行業領頭羊，旗下的產品是“閃電借款”，“56秒極速到賬”的廣告語特別具有吸引力，令無數囊中羞澀的人怦然心動，其今年6月份的單月放款額已達54億元。據統計，目前排名前10位的現金貸平臺，月放款金額均超過30億元；排名前20位的平臺，月放款金額均超過20億元；排名前30位的平臺，月放款金額均超過10億元。
暴利秘訣
現金貸近乎暴利的業績，讓許多傳統實體企業望塵莫及，自嘆弗如，也著實令人驚羨。相較于傳統金融，趣店之類的互聯網金融公司更多聚集的是所謂“長尾”客戶，借款人是傳統信貸機構漠視的客戶分類中的底層大眾，以20～40歲的互聯網人群為主，涵蓋月薪較低的藍領、剛入職不久的白領以及在校大學生，等等。借款用途多為買手機、電腦等工作學習標配用品，或生活消費，單次借款金額一般在3000～5000元之間。這些人群缺少傳統的征信記錄或者有不良信用記錄，在傳統的貸款渠道往往吃“閉門羹”。而趣店的貸款門檻很低，借款和還款方式都比較靈活，在手機上刷刷屏，錢就很快到賬，不用看銀行的臉色，很受社會底層消費者的青睞。
由于現金貸小額、短期的特點，使得行業進入壁壘較低。資本的趨利性導致越來越多的市場主體進入現金貸領域，趣店已經過數輪融資，尤其是持續押注的藍馳創投和源碼資本對趣店可謂情有獨鐘。在民間資本的支持下，趣店規模越來越大，從虧損4077萬元到盈利5.766億元，只用3年時間就實現顛覆式發展。
現金貸產生暴利的原因還在于放貸“不挑人”，貸款對象選擇粗放，漫天撒網。比如，“裸條貸”的典型模式即是社交群里跟放貸代表接頭，客戶提交裸照和基本信息即可獲得貸款。此外，還以誘騙消費為引子，誘騙與刺激涉世未深、無充足經濟來源的學生借貸消費，他們普遍財商不高，自控能力不強，深陷現金貸的泥淖而不能自拔，導致一些糊涂的學生因為一兩筆與其經濟能力不匹配的消費而深陷現金貸泥潭。因此，現金貸雖有20%的壞賬率，但另外80%的債務依然是其形成暴利的源頭。
風險變數
“過期不還錢，一律不催，就當福利送了。”這是趣店CEO羅敏的“雷鋒式廣告詞”。沒有唬人的催債手段，全憑借貸人自覺還款。人們在稱贊羅敏的“厚道仁義”之時，其實也潛藏著隱憂。這是一種無擔保、無抵押、無特定用途的信貸，其實就是一種次級貸款，其風險不言而喻。
首先是道德風險。高得離譜的借款利率，是趣店等現金貸備受質疑的最主要原因。說到底，趣店是一家逐利的企業，它必須賺取商業利潤。目前，市面上現金貸平臺的平均綜合利率早已突破年利率36%的法定上限，有的高達160%。也就是說，倘若借1000元，一年后連本帶息要還2600元，這還不包括借款人面臨滯納金、逾期罰息、提前還款罰息等各種費用。某種程度上，趣店等現金貸公司拉低了金融行業的道德，用大部分借貸人的誠信為少數失信者或者騙貸者埋單。在賺取暴利的同時還賺取“布施的仁愛”，是一種虛偽。
其次是流動性風險。現金貸正成為“風口”，受到各路資本的追捧。在不到一年時間內，異化后的現金貸野蠻生長，據保守估算，其市場規模已近萬億元。一些貸款平臺披上互聯網的外衣，打著“創新”“普惠金融”的旗號，言必稱“大數據”“云計算”，將金融引入歧途的同時，也讓本該流向實體經濟的資本在虛擬經濟中沉淀、流動。扒去金融科技和大數據的“外衣”，趣店做的就是一種互聯網次級貸款生意，“收割”的是一群消費水平超出了消費能力的低收入群體的消費欲望。
再次是行業鏈條風險。趣店最大的風險來自于對支付寶、螞蟻金服的依賴。趣店在招股書中提到，其大部分活躍用戶來源于支付寶上的不同渠道，一旦這些渠道不再開放或不順暢，趣店的活躍用戶數將受損。早在2015年11月，趣店的現金貸業務“來分期”就在支付寶二級頁面“更多應用”中占有一席之地。位于同樣位置的還有“阿里系”品牌天貓、淘票票、淘寶、餓了么、滴滴、ofo、優酷、飛豬等。以往支付寶向趣店敞開獲客大門是免費的，不過，這一免費業務已經于今年2月期滿。從今年8月開始，趣店要向支付寶交“買路錢”才能獲得原先的入口，這勢必帶來成本上升的壓力。
最后是政策風險。在國內，互聯網金融是新興行業，趣店進入時間不長，對該行業未來走向難以判斷。在監管層面，國家法律法規尚不完備，目前仍具有不確定性。趣店在招股書中坦承，59.5%的借貸交易中，年利率都超過了36%。一旦這些交易的利率全部控制在36%，那么趣店在2016年的收入將會減少3.07億元，占2016年總收入的21%。校園貸服務已被叫停，但趣店的活躍用戶有90.8%在18～35歲之間，被質疑學生用戶可能仍然存在。趣店等現金貸公司的暴利，可能直接導致次級貸款“瘋狂”，監管層對此不會坐視不管。
當行業負面纏身、監管高壓、危機爆發時，沒有任何一家現金貸企業可以獨善其身。現金貸公司要想行穩致遠，必須克服“原罪”，流淌道德的血液；要控制信貸規模，開辟多渠道獲客；還要降低借款利率，從容應對監管。（東潤）
轉自：人民郵電報
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