中國鎢鉬產業月度景氣指數報告（2026年4月）

　　中國鎢鉬產業月度景氣指數監測結果顯示，2026年4月，中國鎢鉬產業景氣指數為55.2，較3月回落3.2個百分點，處于“偏熱”區間；先行指數為64.9，較3月回落9.3個百分點；一致指數為78.0，較3月上升1.4個百分點。

　　景氣指數小幅回落　處于“偏熱”區間

　　4月，中國鎢鉬產業景氣指數為55.2，較3月回落3.2個百分點，處于“偏熱”區間。

　　由中國鎢鉬產業月度景氣信號燈可見，本月構成鎢鉬產業景氣指數的5項指標處于“正常”區間，3項指標（鎢鉬價格指數、鎢鉬主營業務收入指數和鎢鉬利潤總額指數）處于“偏熱”區間，粗鋼產量指數處于“過冷”區間。

　　先行指數小幅回落

　　4月，先行指數為64.9，較3月回落9.3個百分點。先行指標由鎢鉬價格、M2、鎢鉬出口額指數、鎢鉬固定資產投資指數、硬質合金產量指數、粗鋼產量指數構成。該指數回落說明，價格下調，粗鋼需求持續疲軟，疊加硬質合金需求增速放緩。

　　分項指標分析

　　一是鎢鉬價格指數出現回落。鎢鉬價格指數為197.9，較3月小幅回落3.1個百分點，但仍處于“偏熱”區間。受前期價格上漲過多影響，近期鎢鉬市場小幅下調。

　　二是貨幣供應量小幅回落，但仍保持穩定。M2（貨幣供應量）指數為48.2，較3月回落2.3個百分點，整體仍處于“正常”區間，貨幣政策保持穩健。

　　三是鎢鉬出口額指數小幅上升。出口額指數-16.6，環比上升1.1個百分點，處于“正常”區間，出口結構優化帶動外貿邊際改善。

　　四是固定資產投資指數小幅回落。鎢鉬固定資產投資指數為57.5，環比下降2.8個百分點，仍處“正常”區間。企業持續加大對技術創新與綠色轉型的投入。

　　五是硬質合金產量保持上升趨勢。硬質合金指數102.8，環比上升7.6個百分點，處于“正常”區間，高端制造需求旺盛拉動產量持續增長。

　　六是粗鋼產量指數上升明顯。粗鋼產量指數為-46.7，環比上升31.1個百分點，雖仍處于“過冷”區間，但本期該指數上升幅度較大，表明受房地產與出口疲軟影響，鋼鐵行業繼續承壓。

　　七是鎢鉬生產指數小幅下降。鎢鉬生產指數為60.1，環比下降8.4個百分點，處于“正常”區間，企業主動優化生產節奏，供需更趨平衡。

　　八是主營業務收入大幅增長。鎢鉬行業主營業務收入指數為193.9，環比上升49.6個百分點，處于“偏熱”區間，市場回暖帶動企業營收顯著改善。

　　九是利潤總額指數持續走高。鎢鉬行業利潤指數為153.5，環比上升47.9個百分點，處于“偏熱”區間，價格上漲與營收提升共同推動盈利穩步增強。

　　綜上所述，4月中國鎢鉬產業景氣指數小幅回落但仍處“偏熱”區間，行業高位運行中出現階段性調整。當月景氣指數55.2，受前期鎢價大漲后技術性回調、持貨商獲利了結及下游采購觀望影響，從高位回落。先行指數64.9，環比明顯下行，主要因鎢鉬價格回調、粗鋼需求持續疲軟，疊加硬質合金需求增速放緩，短期行業預期有所降溫。

　　國際市場方面，全球鎢鉬供給偏緊，中東地緣沖突加劇原料端不確定性，能源價格波動也對成本形成支撐。國內貨幣政策保持穩健，M2 小幅回落但流動性合理充裕。需求端分化明顯，高端制造帶動硬質合金產量增長，而粗鋼產量仍處過冷區間，傳統需求拖累行業整體表現。

　　盡管景氣度回調，行業盈利表現亮眼，鎢鉬價格、營收及利潤指數均處偏熱區間，企業受益于供給收縮與高端需求增長，盈利水平持續走高。出口邊際改善，固定資產投資側重技術創新與綠色轉型，生產端主動控產以平衡供需。整體來看，鎢鉬產業仍處于高景氣周期，短期調整不改長期向好趨勢，供需緊平衡與高端需求支撐行業后續運行。（張念 執筆）

　　附注：

　　1. 鎢鉬產業景氣先行合成指標（簡稱“先行指數”）用于判斷鎢鉬產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下6項指標構成：鎢鉬價格、M2、鎢鉬出口額、鎢鉬固定資產投資額、硬質合金產量、粗鋼產量。

　　2. 鎢鉬產業一致合成指標（簡稱“一致指數”）反映當前鎢鉬產業經濟的運行狀況。該指數由以下3項指標構成：生產、主營業務收入、利潤總額。

　　3. 鎢鉬產業滯后合成指標（簡稱“滯后指數”）與一致指標一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：產成品余額、流動資產余額、應收賬款。

　　4. 綜合景氣指數反映當前鎢鉬產業發展景氣程度。景氣燈號圖把鎢鉬產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。

　　綜合景氣指數由9項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。

　　5. 編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。

　　6. 每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。

　　轉自：中國有色金屬報

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