產能增速下降需求持續增長 市場人士看好中長期銅價

　　日前，在廣州期貨于深圳舉辦的2018年投資策略交流會上，與會嘉賓表示，全球銅礦供應重回低增速，將對中長期銅價形成支撐。

　　“2012~2016年銅價呈逐步下行態勢，銅礦資本支出在2012~2013年見頂后逐步減少，到2017年支出下滑近60%。根據以往規律，銅礦產能變化一般滯后于銅礦資本支出變化4年以上，這意味著至少未來3年銅礦產能將保持低增速，供應趨緊。”廣州期貨研究所副所長秦海垠認為，2018年銅精礦供應處于溫和增長態勢，未來4年銅精礦供應將保持2%的增速，對中長期銅價形成支撐。

　　秦海垠同時認為，隨著我國冶煉產能的持續擴張，其對海外礦的需求將持續增長。近幾年，在全球銅精礦供應收縮的背景下，較高的銅精礦長單TC難以為繼，國外礦山與國內冶煉廠簽訂的長協TC價格也呈下滑趨勢。

　　“年初，高盛稱將有超過30家礦企因合同到期需重新簽訂，涉及約500萬噸的銅礦供應，市場普遍對銅礦罷工抱有較大預期。”秦海垠說，而從上半年銅市供應端的情況看，多數大型銅礦均未出現嚴重的罷工事件，9家大型礦企上半年銅產量較去年同期增長14.86%。

　　從國內情況看，廢銅進口政策對國內銅冶煉產業的影響不可忽視。秦海垠說，廢銅政策預期在2017年年底已有所消化，今年1月開始我國廢銅進口量明顯下滑。“雖然大型礦企銅產量增長，但在廢銅進口受限的情況下，國內銅供應總體將維持偏緊狀態。今年以來，精銅、廢銅價差持續收窄，廢銅對精銅的替代持續減弱，加速了精銅去庫存。”秦海垠說。

　　此外，秦海垠認為，今年以來因人民幣走弱，銅進口比價持續走高，這有利于國外的銅庫存向國內轉移，將在一定程度上緩和國內廢銅供應偏緊局面。

　　“從需求端看，未來中國銅消費增速將放緩。”秦海垠說，房地產投資增速放緩將拖累銅消費增長，空調產量增速也將高位回落，電源和電網投資繼續保持低速增長。不過，配網建設將是2018~2020年帶動銅消費增長的亮點。△（周曉雅）

　　轉自：中國礦業報
 

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