2019年有色金屬需求預計難現明顯增長

　　2018年，我國宏觀經濟呈現先抑后揚的走勢。2018年上半年，我國經濟數據表現良好。但是，從2018年7月份開始，我國宏觀經濟指標呈現不同程度的回落。從GDP同比增速來看，2018年三季度，我國GDP同比增速為6.5%，低于2017年同期的6.8%。展望2019年，我國經濟增速有望平穩運行，GDP增速或有小幅下降的可能。

　　供應端：合規產能繼續增加但幅度有限

　　鋁：從供應端來看，2019年，氧化鋁的供應可將呈現過剩的態勢，氧化鋁價格或將回落，電解鋁的生產成本將有所下降，而電解鋁新增產能亦有所增加，供應端將會對鋁價造成一定的壓力。

　　2019年，Alunorte氧化鋁廠將恢復滿負荷生產，同時也有一些新增產能，如EGA和魏橋的項目建成，國外氧化鋁供應緊缺程度或將緩解，造成價格下降，不利于國內氧化鋁企業出口，而國內氧化鋁新增產能亦有投放，2019年，我國氧化鋁市場供應或出現過剩，氧化鋁上行動力不強，預計2019年氧化鋁價格運行區間為2700元~3500元/噸。預計2019年電解鋁供應依舊充足，基差將維持負值狀態。

　　鋅：鋅精礦加工費逐步上行，精煉鋅冶煉廠利潤逐步改善，但由于國內環保督察依然嚴格，預計冶煉廠在利潤豐厚的情況下，難以滿負荷生產，2019年，精煉鋅的供應可能難以出現明顯的增長。全球鋅精礦產量將繼續增加，將令鋅價中期承壓。且預計2019年汽車市場或表現平淡，房企資金壓力依然存在，利空鋅價。預計在2019年上半年，鋅庫存將繼續維持低位，鋅市的跨期套利或還存在機會。

　　鉛：2019年，再生鉛供應占比或進一步增加，這將對鉛價形成利空。隨著再生鉛產能的逐步投放， 2019年，上期所鉛庫存或逐步回升。外盤方面，預計2019年鉛精礦供應不會出現明顯增加，所以外盤鉛庫存將繼續處于低位。

　　需求端：總體表現可能不及2018年

　　鋁：預計未來未鍛軋的鋁及鋁材出口量將依然維持高水平，進一步消化國內的庫存。由于美國對中國加征了鋼鋁關稅，導致不少企業趕制訂單出口，2019年，鋼鋁關稅的效果或逐步顯現，從而導致鋁型材出口增速回落至正常水平。中國汽車工業協會報告顯示，2019年，中國汽車市場將停止增長，預計2019年全年汽車銷量為2800萬輛，與2018年持平，即零增長。因此，預計2019年汽車市場或表現平淡。預計2019年房企資金壓力依然存在，利空鋁市需求，建議關注后期相關政策的出臺。

　　跨期價差方面，2018年鋁跨期價差均值為-76.51元/噸，強于2017年均值-114.04元/噸。展望2019年，如果供應不出現明顯收縮，鋁市跨期價差將繼續維持在70元~80元/噸。

　　鉛：2019年，由于中美兩國貿易摩擦的持續，鉛酸蓄電池的出口將繼續回落。需求端總體表現將與2018年大致相同。

　　后市展望

　　鋁：供應端會對電解鋁造成壓力，2019年，鋁市需求表現可能趨冷。預計2019年滬鋁將呈現震蕩偏弱的態勢，運行區間1.3萬~1.45萬元/噸。倫鋁亦呈現震蕩偏弱的態勢，運行區間1750美元~2150美元/噸。

　　鋅：總體來看，2019年，鋅市下游的需求表現可遜于2018年。另外，國際宏觀局勢的不穩定也會對鋅價造成利空影響。預計2019年倫鋅震蕩偏弱，運行區間2400美元~2700美元。就國內而言，由于環保政策的存在，鋅精礦轉化呈鋅錠的過程依然不順暢，偏低的庫存可能還會對鋅價形成一定支撐。預計滬鋅走勢亦震蕩偏弱，運行區間1.8萬~2.2萬元/噸。

　　鉛：再生鉛產能逐步增加，需求難見明顯增長，預計2019年滬鉛價格震蕩偏弱，運行區間1.7萬~1.95萬元/噸。外盤方面，由于全球鉛精礦供應總體未見明顯增加，預計2019年倫鉛價格震蕩運行，運行區間1700美元~2400美元/噸。

　　轉自：中國有色金屬報

 

　　版權及免責聲明：凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀