2018年沿海煤炭市場主導作用凸顯

　　2018年全年動力煤價格繼續呈波動態勢。以環渤海CCI5500大卡下水煤價格為例，2018年經歷了3輪上下波動。第一輪是年初至4月中旬，高點出現在2月初，為每噸770元，低點出現在4月中旬，為每噸569元；第二輪是4月中旬至8月初，高點出現在6月中旬，為每噸708元，低點出現在8月初，為每噸598元；第三輪是8月初至年底，高點出現在10月中旬，為每噸673元，低點出現在12月中旬，為每噸620元。

　　2018年國內動力煤市場特點

　　煤價變化港口領先于坑口

　　從2018年全年CCI5500大卡動力煤價格和大同5500大卡動力煤價格走勢對比情況來看，無論是上漲還是下跌，煤價變化港口總是領先于坑口。2月初環渤海煤價開始高位回落，坑口煤價直到3月中旬才開始回落；4月20日左右，環渤海煤價率先止跌反彈，坑口煤價到了5月初才開始反彈回升；6月中旬，環渤海煤價再度回落，而直到7月中旬，坑口煤價才出現明顯回落；8月初，環渤海煤價再度反彈回升，8月中旬坑口煤價才企穩反彈；10月中旬，環渤海煤價再度回落，坑口煤價直到11月初才開始走弱。

　　環渤海港口煤價之所以總是領先坑口煤價變化，主要是因為國內動力煤供給整體并不緊張，環渤海港口下水煤在限制了汽運集港之后，沿海地區內貿煤供應失去彈性，沿海地區需求和進口煤政策的變化給市場帶來的影響被放大，進而波及到坑口市場。

　　從數據分析來看，去年整體供應量增速遠超需求增速，只是在沿海地區內貿煤供應失去彈性之后，當沿海市場需求或進口政策出現明顯變化時，沿海市場供需雙方心態、情緒和煤價才會受到影響，進而蔓延至坑口市場。比如，4月中旬沿海煤價的止跌反彈，最初是因為進口煤政策收緊，進入5月之后，沿海地區電廠日耗也出現大幅增長，這種利多氛圍很快影響到了坑口市場；6月中旬之后的回落也是類似的，進口煤政策寬松執行，沿海電廠日耗同比增幅顯著回落，緩解了沿海市場恐慌情緒，進而影響了坑口市場。另外，環渤海煤炭市場化程度更高，市場范圍更小，市場買賣主體集中度更高，價格反應更加靈敏，應該也是煤價變化港口領先于坑口的一個重要原因。

　　煤價波動幅度逐步收窄

　　無論是港口煤價，還是坑口煤價，2018年全年波動幅度均是逐步收窄的。環渤海港口煤價方面，2018年三次高點分別為每噸770元、每噸708元和每噸673元，逐次降低，截止到2018年12月11日，三次低點分別為每噸569元、每噸598元和每噸620元，逐次提升。大同坑口價格方面，2018年的三次高點分別是每噸490元、每噸470元和每噸470元，基本呈逐次降低態勢，三次低點分別是每噸400元、每噸435元和每噸440元，逐次提升。

　　煤價波動高點之所以逐次降低，主要是因為市場供給整體并不緊張，港口和下游電廠煤炭庫存持續處于高位，下游用戶對高煤價觀望情緒較濃。煤價波動低點之所以逐次提升，一方面是因為進口煤政策收緊后，環渤海市場貿易商對后市總是抱有一定期望，惜售情緒時常存在；另一方面是因為下半年坑口受環保等因素影響，煤炭產量經常受到一定制約，對煤價形成一定支撐。

　　淡季不淡旺季不旺

　　以CCI5500大卡煤為例，2018全年三個煤價高點中，除了第一個出現在2月初（用煤旺季）之外，其他兩個分別在6月中旬和10月中旬，這兩個時間段分別處于夏季和冬季用電高峰前期。全年三個煤價低點中，除了第一個出現在4月中旬（用煤淡季）之外，其他兩個分別在8月上旬和12月中旬，這時本該處于夏季用電高峰和冬季用電高峰。

　　動力煤市場之所以淡季不淡、旺季不旺，需求本身淡季不淡、旺季不旺是原因之一。5月沿海電廠日耗出現反季節大幅增長，而到了夏季用電高峰，電煤日耗卻同比轉為下降，而且下降幅度不斷擴大，直到11月，沿海電廠電煤日耗同比仍處于下降態勢。

　　除了需求之外，進口煤政策的調整也是導致動力煤市場淡季不淡、旺季不旺的原因之一。4月中旬，相關部門突然收緊煤炭進口政策，直接導致煤價觸底反彈，經過近兩個月的煤價上漲之后，相關部門再度放松終端用戶煤炭進口政策，間接導致了市場旺季不旺。國慶節后，相關部門表示年內煤炭進口量維持平控，煤價再度借勢上漲。（李羽）

　　轉自：中國煤炭報

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