富途證券：美股波動下的港股市場更有機會

　　最近美股的波動非常劇烈，整個二月份呈現了一個V形，先是在月初出現了快速的閃崩，杜瓊斯指數在一周時間內，暴跌了一成半多，然后又在大家都認為美股要崩盤的時候，又奇跡般的回升了，還收復了大部份失地，納斯達克指數還再次創新歷史新高，在大家覺得市場好像又要回暖的時候，在中美可能爆發貿易戰和美國總統特朗普撤換國務卿的消息的影響下，美股又出現了連續的下跌，使得市場有點無所所適從。

　　這里，你會發現，美股即不會出現崩盤式的下跌，也不會出現如2017年那樣的連續上漲，整體會是一個震蕩盤整，緩步向上的格局。

　　2018年，在美股整體平穩向好的基調不變的情況下，新興市場的機會可能更大。從過往的經驗看，美國的經濟復蘇一直都是領先于全球其他地區的，而且，新興經濟體相比美國來說，整體經濟的彈性更大。所以，在美股基調不變的基礎下，投資新興市場可能是一個獲利更大的方向。

　　從資金流向來看，新興市場流入的的跡象非常明顯。2017年前十一個月，全球股票基金合計凈流入資金1490億美元。而2016年同期，股票類基金的凈流入只有160億美元。同時，可以觀察到，在2017年以來，香港市場的資金也呈現持續流入的態勢，特別是在互聯互通機制下的南下資金更是持續不斷，使得香港股市走出了多年未見的牛市行情，并且在進入2018年以后，也沒有見停歇，雖然2月的時候，市場出現了大幅的波動，但也很快穩定并且收復了部分的失地。

　　因此，在美股整體穩定偏好的基調下，應該是把主要的投資方向放在香港市場，因為香港市場受惠于海外資金和內地資金的雙向流入，同時由于香港市場雖然經歷了2017年的大漲，但實際整體市場估值在全球來看，還是偏低的，加上目前中國經濟也處于見底復蘇的新時期，各種因素都支持香港的整體向好，更加上新的特區政府銳意改革，擁抱新經濟，特別是港交所針對性的，推出解決新經濟公司上市難點的同股不同權咨詢文件并通過以后，大量的內地新經濟公司紛紛準備來港上市，將使得整體市場的活躍度和上市公司質量有大幅度的提高的可能。可以堅信香港的牛市還很長，未來更美好。

　　轉自：中國經濟導報

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