編者按：作為觀察我國數字經濟、智能經濟發展態勢的重要窗口，三大電信運營商的年度業績報告一直受到社會各界的高度關注。隨著“十四五”規劃在2025年圓滿收官，今年3月陸續發布的三份“收官答卷”，稱得上是對過去五年信息通信行業高質量發展的一次集中檢閱，含金量不言而喻。
細讀財報可以發現，2025年三大運營商整體運行情況穩中有進、質效雙升，呈現出盈利能力穩健、收入結構優化、動能加速轉換的良好發展態勢。以移動通信、固網寬帶為代表的傳統主營業務穩定發揮著“壓艙石”作用，以人工智能、算力為代表的戰略性新興業務成為企業轉型發展的關鍵助推器。運營商2025年的業績表現，無疑為我國數字經濟做強做優做大、千行百業數智化轉型注入了強大信心。
回首“十四五”一路踔厲奮發，三大運營商業績表現有哪些亮點？眺望“十五五”啟航的新方向，行業巨輪將駛向哪片藍海？請看詳細解讀。
增速放緩是“危機”亦是“新機”
2021年至2025年，三大電信運營商一直維持著較為穩定的盈利水平。具體來看，中國移動營業收入從8483億元增長至10502億元，以絕對規模處于領跑地位；中國電信營業收入從4342億元增長至5239億元，增速維持了較高水平；中國聯通營業收入從3279億元增至3922億元，穩健跟隨行業發展整體步伐。三大運營商營收總體保持穩健的核心驅動力，要歸功于數字經濟紅利的充分釋放、5G網絡的規模商用、數字化轉型的火熱開展以及傳統通信業務的穩定需求。
不可否認的是，近年來三大運營商收入增速均出現了明顯下滑，傳統業務紅利見頂、市場競爭加劇、運營成本高企等問題日益凸顯，發展壓力空前加劇。
但“發展危機”之中亦蘊藏著“發展新機”——數字經濟發展持續向縱深推進，人工智能、低空經濟、量子通信、衛星通信方興未艾，行業數字化轉型熱度高漲。未來，三大運營商加快從傳統通信服務商向綜合數字化服務商、AI服務商轉型，深耕智能化、數字化賽道，將有望在危機中培育新的增長點，實現高質量發展。
從傳統通信業務角度來看，三大運營商在這一板塊的收入增速雖大幅放緩，但合計達到萬億元級別的收入規模，足以說明傳統通信業務依然發揮著“壓艙石”作用。值得關注的是，隨著AI大模型、AI智能體受到消費者熱烈追捧，融AI、融智能的傳統通信業務已經展現出廣闊的發展前景。根據財報披露的數據，2025年，中國電信天翼智鈴、AI云電腦、天翼智盒等消費級服務產品日均Token調用量猛增10倍以上，中國移動AI智能助理靈犀智能體月活躍客戶數超1億、咪咕視頻AI智能觀賽累計使用人次達3.1億，中國聯通云智產品服務客戶突破3億戶。
從新興業務角度來看，這類業務在2025年財報中交出了亮眼答卷，高水平的發展增速和盈利能力，為三大運營商高質量發展提供了強勁引擎。三大運營商在人工智能、低空經濟、工業互聯網、量子通信等新興賽道上具備了較強的市場競爭力，不僅充當著傳統通信業務增速放緩的“穩壓器”，也是三大運營商重塑發展邏輯的“催化劑”。通過新興業務應用場景拉動全社會對千兆光網、5G專網、算力互聯網、低空智聯網的需求，讓傳統通信業務的價值被重新激活，實現“以新促基、以基托新”的良性循環。財報還顯示，中國電信經營活動產生的現金凈流入達1245.2億元，中國移動經營活動現金流入凈額達2319.2億元，中國聯通自由現金流同比增長24.7％，充足的現金流儲備無疑將為新興業務進一步拓展提供有力支持。展望“十五五”，三大運營商依托海量數字化、智能化需求和萬億級基礎業務穩住“基本盤”，疊加算力、云、AI、量子、低空經濟、衛星通信等新興業務開辟爆發式增長路徑，進而形成“基礎穩、新業強”的雙輪驅動格局，全行業的高質量發展之路前景清晰、韌性充足、確定性強。
人工智能打造“新增長極”
2025年三大運營商財報清晰顯示，人工智能已從戰略布局轉向業績增長核心引擎，成為拉動營收、優化結構、打開未來空間的新增長極。三家依托各自算力、網絡、數據與場景優勢，加大AI投入、深耕模型研發、加速場景落地，形成差異化競爭格局。
中國電信認識到人工智能帶來的顛覆性變革，正推動企業戰略從“云改數轉”向“云改數轉智惠”升級。從財報數據看，2025年，中國電信智能收入達123億元；從AI應用上看，中國電信強化央企首個全模態、全尺寸、全國產星辰大模型體系，構建覆蓋智能客服、營銷、運營、研發、管理五大領域的應用圖譜，累計上線超250個AI應用、打造110余個行業大模型與350余個行業智能體，匯聚超10萬億Token通用語料數據。
據了解，中國電信依托“通智超量”一體彈性計算、統一數據存儲與高性能云網絡，實現云智一體高效協同，已具備高并發、高吞吐、高算效的AI Token規模化生產能力。在業績說明會上，中國電信表示未來將把Token服務作為公司經營主線，用AI Token經營重塑業務，明確了要從“流量經營”向“Token經營”轉型升級的發展思路。
中國移動提出智能服務是公司贏得未來競爭的制高點，深化落實“人工智能+”行動，在數智生活、數智生產、數智治理場景發揮創新牽引作用，規模與增速雙優。財報數據顯示，2025年中國移動智能服務收入908億元，同比增長5.3％。數據算法、數智文化收入分別增長12.6％、13.3％。AI產品和能力上，中國移動升級九天大模型3.0，推出超百款AI+產品與解決方案、29款垂類智能體，自建高質量數據集3500TB，自研50余款行業大模型，聯合能源、水利、農業等行業龍頭企業共建生態。智能服務方面，充分發揮九天人工智能稟賦，發力數智生活場景，融入數智生產場景，拓展數智治理場景。公司成功打造收入百億級產品13項、客戶超億戶產品17項，AI智能助理靈犀智能體月活躍客戶數超1億。
如今，“智能服務”已成為中國移動的三大主業之一。中國移動表示，2026年，公司資本開支計劃1366億元，盡管同比下降9.5％，但卻在智能網絡投資方面增長19.8％，目標是到“十五五”期末智能服務收入實現翻番。
中國聯通搶抓新一輪科技創新和產業創新機遇，落實“人工智能+”行動。2025年人工智能收入同比增147％，增長勢能強勁。AI產品能力上，聯通云加速向AI云演進；“應用+模型+資源”算力經營新模式，正支撐180余個省市級政務云、賦能近40萬家企業數智轉型。此外，中國聯通開放數智平臺，推出“萬象”數據工程平臺、“元景”MaaS平臺、“萬悟”智能體平臺，匯聚400TB高質量數據、140余種主流模型與萬名開發者，助力廣大客戶快速構建智能體。同時，中國聯通著力推進安全AI化與AI安全化，為數字中國筑牢安全底座。
綜合而言，三家指向“以AI為新業績增長極”的同一方向。未來隨著算力基建完善、大模型成熟、場景深度滲透，AI將持續打開增長空間，推動運營商從管道商走向智能經濟主力軍，為數字中國與新質生產力建設提供堅實支撐。
算力業務開拓增量“新版圖”
三大運營商之所以能穩穩接住這波人工智能紅利，與近年來持續加碼的算力基礎設施建設密不可分。2025年，中國移動智算總規模達92.5EFLOPS；中國電信自有及接入智算規模為91EFLOPS，其中自有智能算力46EFLOPS；中國聯通智算總規模為45EFLOPS。下一步，三大運營商也不約而同地選擇了繼續加大資本開支向算力領域的傾斜力度：中國電信算力基礎設施資本開支計劃增長26％，中國移動算力網絡投資計劃增長62.4％，中國聯通計劃將算力投資比重提升至資本開支的35％以上，彰顯出深耕算力賽道的決心。
在AI業務迅猛的發展勢頭之下，三大運營商的2025年業績報告也傳遞著全新趨勢——以算力為核心支點，重構業務增長版圖，算力服務日益成為驅動三大運營商實現高質量發展的關鍵引擎。
中國移動智算服務收入實現了279％的爆發式增長，展現出強勁的增長勢能，算力服務收入達898.32億元，占主營業務收入比重為10％。中國聯通數據中心收入281億元，同比增長8.5％，算力業務占服務收入比重已達15.4％，為公司收入結構優化注入了強勁驅動力。中國電信AIDC收入達345億元。
可以預見，算力業務將在“十五五”時期為三大運營商描繪一條全新的“增長曲線”。而推動這條“曲線”從趨勢落到賬面的商用路徑，已經在人工智能的大潮中悄然成型。
今年3月，我國日均詞元（Token）調用量突破140萬億，兩年增長超千倍，算力需求高漲。根據中國電信財報披露的數據，2025年公司面向個人、家庭用戶提供的智能產品服務的日均詞元（Token）調用量增長十余倍，中小企業智能體單企業的詞元（Token）調用量漲幅則達到50倍。詞元（Token）調用量呈指數級增長，背后反映的是個人、家庭、行業用戶對AI大模型、智能算力的旺盛需求，能夠為運營商算力業務提供穩定且高速增長的市場基礎，尤其是在政企數字化、行業智能體等高附加值應用場景。
與傳統的算力租賃商業模式不同，人工智能時代應運而生的Token經營模式更強調服務用戶的智能需求，憑借近年來在算網基礎設施、算力調度平臺、基礎大模型、行業大模型與智能體等領域的持續深耕，運營商“云+網+算力+模型+平臺”的一體化服務優勢將在Token經營模式下迅速凸顯。中國電信總經理劉桂清在業績說明會上表示，中國電信提出的“五位一體”（算力+平臺+數據+模型+應用）智能云體系，本質上就是Token經營體系。因此，運營商的角色定位將從提供基礎算力向提供智能算力運營、行業一體化解決方案轉變，成長為數字經濟時代的核心AI服務商。
展望“十五五”，算力業務的蓬勃發展有利于三大運營商重塑營收結構、提高盈利質量、驅動長期價值提升，從而對沖傳統通信業務萎縮帶來的經營壓力。算力服務相關業務將成為驅動三大運營商業績增長的重要引擎，為企業乃至行業的高質量發展注入更大的活力和更強的韌性。
戰新業務維持高速增長態勢
2025年，在傳統通信業務趨于飽和的行業背景下，中國電信、中國移動、中國聯通憑借戰略性新興業務的強勁爆發，交出了一份結構優化、動能轉換、質效雙升的亮眼財報。以云計算、算力、人工智能、量子通信、衛星通信、安全服務為代表的戰略性新興業務，已經從轉型發展的新生代躍升為業績增長的主引擎，成為支撐運營商穩定營收、夯實利潤、重塑行業價值的核心力量。
中國電信戰新業務多點開花、增長快速，成為業績穩健的關鍵支撐。天翼云收入突破1207億元，公有云IaaS份額躍居國內第二、IaaS+PaaS躋身國內前三；AIDC、安全、智能業務收入分別達345億元、166億元、123億元，視聯網、量子、衛星業務收入同比分別增長31.2％、65.4％、30.7％。多元化的戰新業務矩陣，有效對沖了通信業務增速下降的壓力，推動公司服務收入實現穩步增長。
中國移動憑借算力服務與智能服務的雙輪驅動，打開規模化增長新空間。智能服務收入908億元，同比增長5.3％；智算服務收入大幅增長279％，AIDC收入同比大增35.4％；算力服務與智能服務占主營業務收入比重均達到10％。依托領先的算力規模與基礎設施覆蓋能力，公司實現戰新業務與傳統主業深度協同，鞏固了行業領跑地位。
中國聯通以結構優化跑出了轉型發展加速度，高占比、高增速的戰新業務，支撐公司營收穩步增長。戰略性新興產業收入占比超86％，貢獻突出；算力業務收入占比超15％，同比提升1.1個百分點；聯通云穩步增長5.2％，數據中心收入281億元，同比增長8.5％，人工智能收入同比激增140％以上；5G專網業務收入達到123億元，同比增長50％以上。
根據近年來戰略性新興業務在三大運營商財報中的表現我們可以確定，這類業務憑借高增速、高附加值的特性，已經成為拉動運營商營收增長的第一引擎，有效彌補了傳統通信業務增速放緩造成的缺口，進一步加快了三大運營商向科技型企業轉型的進程。更重要的是，算力與AI已經滲透至經濟社會發展各個方面，戰新業務與傳統業務正在形成“以新促基、以基托新”的良性發展循環，逐步構建起協同共進的發展格局。
以人工智能、低空經濟、量子通信、衛星通信為代表的戰略性新興業務屬于典型的技術密集型產業，三大運營商在這一領域取得的成績離不開近年來在科技創新領域的高強度投入。2025年，科技創新的“投入強度”已經實實在在地轉化為科創成果的“產出密度”。中國電信在量子／安全、人工智能、云及云網融合等領域產出了一系列具有國際影響力的成果；中國移動6G國際標準立項數居全球運營商第一陣營；中國聯通成為業內首個且唯一通過國家數據安全能力成熟度模型（DSMM）最高等級認證的公司。
在數字經濟走深向實、未來產業加速崛起的當下，三大運營商的戰略性新興業務擁有廣闊的成長空間，這類業務不僅是服務數字中國建設與賦能新質生產力發展的關鍵抓手，也將成為三大運營商實現業績與價值雙重躍升的重要跳板。
國際業務實現提質“加速跑”
根據2025年財報，三大運營商國際業務板塊均呈現出向上增長的良好態勢。從整體收益來看，2025年，中國電信國際業務收入達193億元，同比增長14.1％；中國移動國際市場收入達293.19億元，同比增長28.5％；中國聯通國際業務收入達136億元，同比增長超過9％。
從具體業務市場分析，三大運營商的海外布局各有重點。中國電信面向國際用戶，持續推動國際業務高質量發展，穩步推進全球云網基礎設施與生態體系建設，繼續深化境內外一體化協同，強化云、AI視聯網、物聯網、衛星、量子、安全等戰新業務海外場景適配和推廣，積極拓展“一帶一路”沿線市場。中國移動持續增強國內國際“兩個市場”融通效應，推動優質產品、能力出海，支撐“一帶一路”高質量共建。充分發揮協同效應，著力為香港地區消費者提供更豐富、更優質的通信和數字化服務。中國聯通加快國際化發展，著力提升亞太、亞美、亞非歐等主干通道能力，落地東盟智能制造、中東智能倉儲、非洲智慧礦山、歐洲智慧港口等標桿項目，助力高質量共建“一帶一路”。
在競逐海外市場的征途中，三大運營商也在持續強化國際業務產品服務創新。中國電信聚焦中資出海、外資來華等客戶需求，推進OTN、SD-WAN等基礎連接產品升級，加快云、AI視聯網、物聯網、衛星、量子、安全等戰略新興業務出海。同時持續強化全球生態合作，推出并發布OneGrowth全球合作計劃，積極亮相GITEX2025、Africa-Com等國際展會拓展生態，運營體系與市場拓展能力顯著增強。中國移動不斷深化國際生態合作，建成40個全球分支機構，服務萬家中資企業跨國發展，全球合作數據中心超1300個，“牽手計劃”覆蓋全球用戶超30億戶。同時，不斷強化海外子網運營，成功收購香港寬頻，香港移動5G網絡覆蓋和5G速率居行業首位。中國聯通在2025年不斷推動智慧家庭產品走向國際，在助力“一帶一路”建設中打造并落地了多個標桿項目。此外，中國聯通的權益海纜容量達到246T，提升了23％；國際業務POP點增加了50個，總量達到450個。
總的來看，2025年三大運營商的全球化合作都呈現出持續深入拓展的良好趨勢，國際業務實現了提質和加速“雙增長”，國際化實力得到進一步增強。
網絡設施邁向空天地一體
2025年，三大運營商持續夯實連接能力，完善網絡覆蓋，提升網絡質量。具體而言，以5G/5G-A為布局重心，同步向空天地一體化網絡加速演進，為全域泛在連接筑牢根基。
中國電信扎實推進基礎網絡與空天布局，5G共建共享基站超154萬站，5G-A載波聚合超11萬站，RedCap超65萬站；千兆光網10G PON端口超1000萬個，城鎮千兆住宅覆蓋率超97％。同步推進高軌移動通信衛星建設，開放天通業務，開展北斗短信試驗，地面與空天能力協同升級。
中國移動以規模與技術雙領先夯實連接底座，5G基站超277萬站，實現鄉鎮以上連續覆蓋，全球率先實現5G-A核心網智能化；千兆網絡覆蓋5.3億戶，5G客戶達6.42億戶。寬帶聯網客戶再創新高，達到3.29億戶，凈增999萬戶，寬帶網絡收入同比增長7.1％。物聯網卡連接數達到14.8億，AIoT平臺成為全球最大的連接管理平臺。公司獲衛星通信業務許可，邁入商業化運營，北斗通信用戶超150萬戶，星地融合步伐加快。
中國聯通聚焦網絡升級與場景拓展，移動網絡人口覆蓋率超99％，支撐5G-A能力升級，5G-A部署覆蓋超330個城市，全國所有地市點亮5G-A載波聚合，超300個城市規模開通RedCap，近九成寬帶具備千兆能力，萬兆光網在百城試點。用戶總量突破12億，物聯網規模超7億，車聯網市場鞏固領先優勢，5G專網收入123億元，同比增長超過50％。同時，中國聯通推動連接形態從移動網、寬帶網向物聯網、車聯網、工業互聯網延伸，朝低空智聯網、衛星互聯網演進，滿足高速泛在、智能高效、穩定可靠的連接需求。把握低空經濟機遇，打造通感導算一體的低空智聯網，并獲得衛星移動通信業務經營許可，推動手機直連衛星規模應用。
由此可見，三大運營商已共同錨定空天地一體化方向，以5G/5G-A為紐帶，融合衛星、北斗、低空智聯網等能力，推動地面通信與空天網絡深度協同，構建全域覆蓋、泛在智能、安全高效的一體化連接體系，為數字經濟發展提供堅實支撐。
客戶服務更加聚焦和精細化
根據2025年財報，三大運營商在客戶服務方面的產品體系和服務標準都更加聚焦和精細化。針對公眾客戶（個人和家庭）、政企客戶以及國際客戶，推出了更加契合目標群眾的智能產品和解決方案。
中國電信積極把握“AI+”消費升級新趨勢，持續推進發展模式創新升級，面對市場新業態、新場景，不斷豐富高質量產品供給，扎實推動基礎業務與產數業務雙輪驅動、融合發展。面向個人客戶，持續推進連接體驗升級，持續推進個人應用AI升級，持續推進全域泛在的“天地一體”通信服務。面向家庭客戶，持續推進千兆光網服務升級，持續推進智家應用AI升級，持續推進“平臺+AI”的發展模式升級。面向政企客戶，持續推進算力服務規模發展，持續推進行業大模型服務規模發展，持續推進行業數字平臺規模發展，持續推進5G行業應用規模發展。面向國際客戶，持續強化國際業務產品服務創新，持續強化全球生態合作。
中國移動深化戰略品牌體系建設運營，通過構建大服務體系，加大優質服務供給，創新全面質量管理，十項服務承諾有效落地，服務水平再上新臺階。同時煥新全球通、移動愛家客戶品牌，打造移動商客品牌，品牌影響力持續提升。通過持續推動公眾政企“兩類客群”融合貫通，移寬融合率達到96.5％，政企客群中成員客戶超2億戶，凈增935萬戶。面向公眾客群，著力穩存量、激用量、提價值，全球通客戶達到2.0億戶，凈增419萬戶；千兆寬帶客戶達到1.1億戶，凈增970萬戶；公眾客群收入完成6551億元。面向政企客群，加快推進政企市場體系升級，著力強能力、拓規模、優質效，政企客戶達到3617萬家，凈增358萬家，政企客群收入達到2404億元，同比增長6.1％。中國移動APP月活躍客戶數達3.46億，同比增長50.0％，5G網絡時長駐留比提升至97.6％。
中國聯通的客戶服務水平進一步提升。一是深化便捷服務，傳遞“聯通溫度”。落實工信部“讓信息通信發展成果更多、更好惠及全體人民”的要求，落地信息通信暖心服務“十件實事”，開展“明白辦、放心用”等行動，提升服務水平。10010熱線開展溫情服務活動，優化流程精準服務，完成“全國兩會”“亞冬會”等專席重保，為“銀齡”“雙擁”等群體提供專屬服務。營業廳全面深化服務轉型，提高辦理效率，縮短等待時長，構建智慧服務新生態，開展適老、反詐等服務。中國聯通APP持續拓展服務場景，強化資費透明展示與服務引導，月活躍用戶數突破1.1億。提升政企客戶感知，賦能數字化轉型。服務新型工業化，5G工廠超過9000家，5G專網項目收入123億元、同比增長51％。賦能數字政府，迭代經濟運行平臺，有效助力20多個部委和20多個省宏觀經濟科學決策。二是創新智能服務，塑造“聯通智慧”。推出通通客服智能體，提供多模態交互的177個服務場景，推動服務從“標準化應答”向“個性化對話”升級，實現信息查詢更直觀、業務辦理更便捷、問題解決更快速。（張鳴、吳皓琨、劉亞廷）
轉自：人民郵電報
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