2026年5月1日，阿聯酋正式退出石油輸出國組織（歐佩克），結束近60年的成員國身份。一石激起千層浪，持續多時的中東沖突打破了全球石油市場的供需平衡，使供應端陷入巨大不確定性。
全球石油供應態勢正突出表現為供應失衡與結構性錯位兩大特征。
先看供應失衡。國際能源署（IEA）4月發布報告指出，當前全球石油供應中斷規模已達歷史次高位，表面的價格平穩難以掩蓋深層的供應危機，全球能源市場正面臨嚴峻的供應挑戰。石油市場反映出“供應缺口凸顯、區域分化加劇、市場信號扭曲、替代補給乏力”的現狀，整體處于緊張失衡狀態。
一方面，全球石油供應缺口持續擴大，并有常態化趨勢。根據摩根大通的研究報告，受霍爾木茲海峽封鎖影響，波斯灣國家4月集體削減原油產量約910萬桶/日，占全球日均產量的8.9%，導致全球核心石油供應區域陷入“產能被困、出口受阻”的困境。截至2026年4月底，全球石油供應中斷已達到每天1370萬桶，占全球約1億桶/日的需求量的近15%。歐佩克4月月度報告也顯示，全球78%的閑置產能集中于波斯灣地區，而該區域因海峽封鎖，閑置產能無法有效釋放，進一步加劇了供應緊張局面。國際能源署署長法提赫·比羅爾直言，若局勢無法緩解，供應缺口將進一步擴大。
另一方面，區域供應分化加劇。中東傳統原油供應中心的地位遭到嚴重沖擊，伊朗、沙特、伊拉克等核心產油國的出口能力大幅受限。調查數據顯示，歐佩克4月原油產量環比減少83萬桶/日，降至2004萬桶/日，原本占據全球36%石油產量的歐佩克，其供應影響力被顯著削弱，特別是阿聯酋退群直接降低其影響力。
戰略庫存消耗殆盡，將嚴重影響市場調控能力。為應對供應緊張、抑制油價暴漲，各國已大幅動用戰略石油儲備。摩根大通數據顯示，截至2026年4月，全球石油庫存減少量達到710萬桶/日。高盛研究報告認為，即便霍爾木茲海峽將來重新開放，全球石油庫存也可能降至歷史最低點。
再看結構性難題。替代供應區域的表現參差不齊，難以填補中東供應缺口。美國是此次能源危機的主要受益方。美國能源信息署數據顯示，截至4月24日當周，美國原油總出口量攀升至創紀錄的644萬桶/日，較前一周增加164萬桶，成為全球能源市場的“臨時補給站”。不過，美國新增產能的釋放需要6個月至12個月的周期，短期難以持續彌補缺口，且當前美國頁巖油產能利用率已達89.6%，增產空間有限。
另一個主要產油國委內瑞拉雖然擁有豐富的石油儲量，但受基礎設施失修影響，當前產量為120萬桶/日。IEA測算認為，該國長期恢復產能需未來10年投入超1000億美元，短期內對全球供應的緩解作用有限。
因供需關系受到沖擊發生嚴重扭曲，國際石油市場信號呈現紊亂狀態，期貨與現貨價格嚴重背離。自中東沖突爆發以來，倫敦布倫特原油期貨和美國西得克薩斯輕質原油（WTI）盤中最高價分別突破118美元/桶和112美元/桶，給市場造成“供應緊張可控”的錯覺。
現貨市場的真實情況卻截然不同，根據普氏能源資訊實時監測數據，亞洲市場近期交割的現貨價格已大幅飆升，新加坡現貨油價達到210美元/桶，斯里蘭卡更是高達286美元/桶，現貨與期貨價差突破100美元/桶。
對此，高盛大宗商品策略分析指出，這種背離反映出市場對短期停火的預期、戰略庫存釋放的緩沖，以及期貨市場未能充分反映航運受阻、運輸成本激增的多重復雜因素，本質上是供應緊張的隱性表現，一旦庫存耗盡，期貨價格將快速向現貨價格靠攏。
要解決當前國際石油供應失衡的問題，需進一步厘清問題所在，采取有效措施積極應對。
全球石油供應的緊張局面，并非單一因素導致，而是地緣政治沖突、產油國戰略調整、市場機制失衡、基礎設施制約等多重因素交織的結果。市場觀察人士認為，全球石油供應格局的變化，是以中東沖突為導火索，以產油國戰略轉向為突破口，以市場機制失靈為助推器，多重矛盾集中爆發后共同作用的結果。
在地緣政治方面，中東沖突直接切斷核心供應通道與產能。隨著霍爾木茲海峽遭遇封鎖，海峽石油海運量降幅達94.1%。當前伊朗原油出口量不足100萬桶/日，較沖突爆發前下降約85%。沖突還導致中東地區投資環境惡化等問題加劇，只有戰爭平息后才能逐漸恢復至正常狀態。
阿聯酋退出歐佩克和非“歐佩克+”機制，成為全球石油供應格局變動的重要推手。瑞銀在最新研報中指出，在全球油價高企、供應緊張的背景下，阿聯酋此舉本質上是為了追求自身經濟利益最大化，通過擴大產量搶占市場份額。有分析稱，阿聯酋的退出標志著歐佩克作為“價格制定者”的時代逐步終結，未來全球石油市場的調節機制將失靈。
美國能源戰略的調整對全球石油供應將產生重要影響。為應對高油價對國內經濟的沖擊，美國政府一方面持續對伊朗實施封鎖，試圖遏制中東石油供應，同時通過擴大自身原油出口，提升在全球能源市場的話語權。另一方面選擇性取消對委內瑞拉的制裁，推動雪佛龍公司擴大對委原油進口。業內人士評論指出，美國的能源戰略博弈，不僅加劇了中東地區的局勢緊張，還將導致全球石油供應區域布局發生重構，進一步加劇市場不確定性。
綜合世界各大能源權威機構的研究來看，未來全球石油供應將呈現“短期供應緊張常態化、中期格局逐步調整、長期不確定性上升”的發展趨勢，油價波動將持續加劇，全球能源市場的重構進程將進一步加快，同時也將推動能源轉型加速推進。（作者：翁東輝）
轉自：經濟日報
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