3月以來，國際地緣政治沖突持續發酵，疊加國內農業春耕集中備肥、海外集中采購放量，硫酸銨內需與出口形成強勢共振，價格一路沖高，刷新近年高位。據統計，截至5月上旬，今年國內硫酸銨市場價格整體漲幅突破60%，其中高純度產品漲幅更是高達80%以上。不過，從5月中旬開始，硫酸銨市場利好支撐全面弱化，由上漲周期轉入震蕩整理階段。
“5月中旬之后，春耕用肥旺季徹底收尾、海外出口訂單節奏放緩，硫酸銨下游需求疲軟信號愈發清晰。5月15日，國內主產區焦化級硫酸銨報價已回落至1300元(噸價，下同)附近，高純度產品價格雖仍處相對高位，但也開始松動走弱。預計硫酸銨行情將徹底回歸理性整理，高低品質產品之間的價差也將持續收窄。”市場資深評論員邵會文作出如上分析。
春耕旺季落幕 下游剛需萎縮
據河南夏邑縣農資經銷商劉長青介紹，3至4月是華北、東北、西北三大核心農區春耕用肥的黃金窗口期，下游復合肥企業開工積極性大幅提升，帶動硫酸銨原料集中采購，市場需求持續放量。但步入5月中旬，全國大范圍春播作業全面結束，農業用肥進入傳統淡季，硫酸銨季節性剛需快速回落。
隆眾資訊監測數據顯示，5月中旬，國內復合肥企業開工率已大幅下滑至36%左右，對高價硫酸銨的抵觸情緒持續升溫，市場“買漲不買跌”的觀望心態增強，企業剛需采購全面轉為謹慎按需補貨，硫酸銨農需支撐大幅減弱。
除農業需求走弱外，工業端也未能形成有效托底。近兩年硫酸銨工業應用場景持續拓展，稀土提煉、鋰電材料回收、醫藥合成等領域需求展現出較強的韌性。但從2025年開始，受終端需求疲軟等因素影響，稀土、鈦白粉等核心工業下游行業開工率持續下滑，對硫酸銨的采購量明顯縮減，工業需求增量空間持續收窄。作為內需市場的重要組成部分，工業需求若無法實現企穩突破，將持續對后期硫酸銨市場形成壓制。
出口訂單放緩 外盤支撐走弱
我國是全球第一大硫酸銨生產及出口國。今年受中東地緣沖突影響，印度氮肥進口需求集中爆發，帶動國際硫酸銨量價齊升，成為國內硫酸銨行情暴漲的核心外力。
但進入5月，國際氮肥市場理性回歸，國際尿素價格高位回落，海外買家看空情緒快速蔓延，硫酸銨外盤支撐徹底轉弱。從近期國際招標行情來看，硫酸銨市場下行趨勢已十分明確，其中高純度硫酸銨出廠成本回落至1700元左右，與當前國內現貨價格形成明顯倒掛，外貿出口利潤大幅壓縮，甚至陷入無利可圖的境地。
山東硫酸銨貿易商張毅表示，從海外實際成交數據來看，巴西市場顆粒硫酸銨每噸最低接貨價在245美元CFR，折算國內到港成本僅1480元，已低于當前國內焦化級硫酸銨現貨價格，國內硫酸銨后市仍有進一步下調空間。
除此之外，市場傳聞硫酸銨進出口政策將調整，這成為壓制行業信心的關鍵利空。若相關政策落地執行，硫酸銨出口報關流程或將拉長，通關成本、檢測成本同步上升，出口效率也將下滑，直接制約企業出口接單能力，進而對國內硫酸銨現貨價格形成壓制。當前市場觀望情緒也多受相關政策預期影響。
供應預期增長 供需偏向寬松
需求端持續走弱的同時，硫酸銨供應端卻呈現穩步增長態勢，前期緊平衡的供需格局被徹底打破，也是行情觸頂回落的核心原因。
據隆眾資訊監測，當前國內焦化行業開工率維持在76.06%，焦化級硫酸銨月度產量穩定在44萬噸左右，同比增長4%，基礎貨源供應十分充足；己內酰胺行業開工率維持在73%左右，高純度硫酸銨產量波動不大，高端貨源供應保持穩定。
值得警惕的是，6月國內煤化工行業將有新增產能集中投放，硫酸銨整體供應將進一步增量。例如，大唐阜新煤制天然氣項目即將進入投產調試階段。該項目投產后將釋放硫酸銨產能，疊加焦化行業開工率維持高位，預計后期國內硫酸銨整體供應量將持續攀升。與之形成反差的是，國內農業、工業內需同步走弱，海外出口訂單放緩、利潤倒掛，硫酸銨市場供需格局由緊平衡轉向寬松，行情回歸震蕩整理已是必然趨勢。
另外，從庫存層面來看，硫酸銨市場壓力也在持續累積。截至5月14日，國內重點港口硫酸銨樣本庫存總量達82萬噸，較上周大幅增加7萬噸。當前港口庫存持續累積、集港貨源無法順利分流，將直接反向壓制國內現貨市場，成為硫酸銨價格下行的重要推手。
業內人士分析，綜合當前市場供需、外貿行情、政策預期、庫存壓力等多方因素，整體看硫酸銨單邊暴漲行情已基本終結，市場正式進入多空博弈、理性整理階段。預計后期高端硫酸銨價格仍有進一步下行空間，高低端產品價差將持續收窄。（劉永明）
轉自：中國化工報
【版權及免責聲明】凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章及企業宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。
延伸閱讀
