中國鋁冶煉產業月度景氣指數監測模型結果顯示，4月，中國鋁冶煉產業景氣指數為69.9，較3月上升2.6個點，進入“偏熱”區間；先行指數為68.1，較3月上升0.4個點；一致指數為220.5，較3月上升27.1個點。
景氣指數延續上升態勢 進入“偏熱”區間
4月，中國鋁冶煉產業景氣指數為69.9，較3月上升2.6個點，進入“偏熱”區間。行業整體景氣度較高，一致指數持續回升，反映當前行業生產經營與效益表現持續向好。
由中國鋁冶煉產業景氣信號燈可見，4月，構成產業景氣指數的10個指標中，有9項處于“正常”區間，LMEX鋁結算價指數1項指標處于“偏熱”區間。
先行指數略有上升
4月，先行指數為68.1，較3月上升0.4個點，表明短期增長預期仍面臨一定壓力。該指數由LME鋁價、M2、冶煉投資總額、商品房銷售面積電量等領先指標構成。其上升表明，鋁冶煉行業短期穩中向好。受LME鋁價上漲、貨幣環境穩定、冶煉投資平穩、下游需求邊際改善等因素帶動，行業未來運行有望保持穩健。
分項指標分析
一是國際鋁價保持上升趨勢，且漲幅明顯。LME鋁結算價指數為151.8，較3月上升47.8個點，進入“偏熱”區間。鋁價大幅上漲主要受中東地緣沖突導致核心鋁廠減產停產、全球供給顯著收緊，能源價格走高、海外產能恢復緩慢、庫存處于低位，新能源等下游需求穩健，供需偏緊格局等因素共同推動鋁價格大幅上漲。
二是貨幣供應量小幅回落，但仍保持穩定。M2（貨幣供應量）指數為48.2，較3月回落2.3個點，整體仍處于“正常”區間，貨幣政策保持穩健。
三是冶煉投資出現回落。冶煉投資總額指數為-41.5，較3月下降17.1個點，仍處于“正常”區間，主要因行業產能逼近“天花板”，投資節奏放緩，企業更側重存量優化與技術改造。
四是房地產市場持續回暖。商品房銷售面積指數為-10.9，較3月上升11.7個點，進入“正常”區間，指數上升表明房地產市場回暖態勢持續鞏固。
五是發電量指數小幅回升。發電量指數為42.4，較3月上升5個點，處于“正常”區間，反映下游生產持續回暖，工業生產與用電需求穩步恢復。
六是電解鋁產量較3月微幅下降，氧化鋁產量小幅上升。電解鋁產量指數為12.9，較3月微幅下降；氧化鋁產量指數為1.2，較3月上升1.5個點，兩者均處于“正常”區間，表明鋁冶煉行業整體生產節奏保持平穩。
七是主營業務收入與利潤同步提升。主營業務收入指數為15，較3月上升9.7個點；利潤總額指數為369.6，較3月上升72.8個點，均處于“正常”區間。兩項指標上升，表明企業盈利能力顯著增強。
八是鋁材出口指標回暖，處于“正常”區間。鋁材出口總量指數為24.2，較3月上升1.4個點，處于“正常”區間，表明出口環境有所改善，但行業仍面臨外部需求疲軟與貿易環境壓力。
綜上所述，4月，中國鋁冶煉產業景氣度持續上行，景氣指數上升至69.9，并進入“偏熱”區間，先行指數與一致指數同步回升，行業整體運行態勢向好。國際方面，受中東地緣沖突影響，當地主流鋁企減產、停產，疊加能源價格高企、海外產能恢復緩慢、社會庫存維持低位，全球鋁供給顯著收緊，推動LME鋁價大幅上漲，并進入“偏熱”區間。國內貨幣政策保持穩健，M2保持穩定，為行業發展營造了良好的貨幣金融環境。需求端改善明顯，房地產市場逐步回暖，商品房銷售景氣度首次回歸“正常”區間；發電量回升，新能源等領域需求保持穩健，支撐國內鋁消費增長。供給端，國內電解鋁產能逼近政策“天花板”，受產能政策約束，行業冶煉投資有所回落，企業發展重心轉向存量優化升級；整體生產節奏平穩，電解鋁產量小幅回落，氧化鋁產量穩步上升。在鋁價大幅上漲、下游需求持續回暖的雙重驅動下，鋁企業營收與盈利水平顯著提升，鋁材出口環境持續改善、景氣度回歸“正常”區間，行業整體呈現供需偏緊、效益改善的向好態勢。（張念 執筆）
附注：
1. 鋁冶煉產業景氣先行合成指數（簡稱“先行指數”）用于判斷鋁冶煉產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下5項指標構成：LME鋁結算價、M2、鋁冶煉項目固定資產投資總額、商品房銷售面積、發電量。
2. 鋁冶煉產業一致合成指標（簡稱“一致指數”）反映當前鋁冶煉產業經濟的運行狀況。該指數由以下5項指標構成：電解鋁產量、氧化鋁產量、鋁冶煉企業營業收入、鋁冶煉企業利潤總額、鋁材出口總量。
3. 鋁冶煉產業滯后合成指標（簡稱“滯后指數”）與一致指標一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：鋁冶煉企業流動資本余額、鋁冶煉企業應收賬款余額、鋁冶煉企業產成品資金余額。
4. 綜合景氣指數反映當前鋁冶煉產業發展景氣程度。景氣燈號圖把鋁冶煉產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。
綜合景氣指數由10項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。
5. 編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。
6. 每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。
轉自：中國有色金屬報
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