中國有色金屬產業月度景氣指數監測模型結果顯示，4月份，中國有色金屬產業景氣指數為40.8，較上月上升2.8個百分點；先行指數82.1，較上月上升3.7個百分點；一致指數為79.3，較上月上升4.3個百分點。
產業景氣指數保持上升
4月份，中國有色金屬產業景氣指數為40.8，較上月上升2.8個百分點，從總體來看，本月景氣指數保持上升趨勢，處在“正常”區間中部。
在構成有色金屬產業景氣指數的各項指標中，LMEX指數、M2指數、汽車產量指數、商品房銷售面積指數、家電產量指數、有色金屬固定資產月投資額指數、有色金屬進口額指數、十種有色金屬產量指數、發電量指數、營業收入指數、利潤總額指數及有色金屬出口額指數等12項指標全部位于“正常”區間。
先行合成指數保持上升
4月份，先行指數82.1，較上月上升3.7個百分點。經季節調整后，環比出現上升的指標有M2指數、商品房銷售面積指數、家電產量指數和有色金屬固定資產月投資額等4項指數，升幅分別是0.4%、8.6%、8.1%和0.6%。汽車產量指數和有色金屬進口額指數環比出現下降的指標有2項，降幅分別是3.3%和0.2%。
國內有色金屬行業整體呈現生產增長、投資回穩、價格震蕩、貿易分化、效益增長的特點
國際方面，4月份，全球宏觀經濟呈現出顯著的“冷熱分化”格局，中東地緣沖突推升能源價格，成為影響各大經濟體走勢的核心變量。美國經濟延續韌性、制造業景氣度仍呈擴張態勢，但通脹邊際升溫。ISM最新公布的數據顯示，4月份，美國制造業PMI為52.7，連續第4個月處于擴張區間。專家分析，4月份，PMI增長多由企業預防性備貨驅動，另外，服務業PMI僅51.3，終端需求仍顯疲軟。可以看出，PMI指數增長的背后伴隨著顯著的結構性問題，一方面，地緣沖突和關稅政策導致投入成本急速上漲；另一方面，就業市場顯現疲態。4月份，歐洲經濟明顯失速，陷入“滯脹”苗頭。4月份，綜合PMI跌至48.6，結束了15個月的擴張周期，服務業PMI收縮至47.4，消費信心受挫明顯。制造業逆勢升至52.2，源于企業搶備貨對沖供應中斷風險。通脹顯著回升，4月份，CPI初值3.0%，能源價格同比大漲10.9%，成為通脹核心推手。亞洲（中國以外）制造業普遍回暖，通脹壓力上行。日本4月份制造業PMI跳升至54.9，服務業PMI回落至51.2，綜合PMI為52.4，經濟保持擴張。中國臺灣地區制造業PMI回升，輸入價格通脹創近5年新高，能源與供應鏈擾動推升企業成本。整體來看，亞洲經濟體外需改善，但能源輸入型通脹與供應鏈波動，成為區域經濟穩定的主要挑戰。
國內方面，4月份，宏觀經濟延續溫和擴張態勢，呈現制造業穩擴、服務業走弱、出口韌性強、內需仍偏弱的格局，整體運行穩中有進，新動能持續發力。制造業保持擴張，景氣度平穩。4月份，制造業PMI為50.3%，較3月份微降0.1個百分點，連續兩個月處于擴張區間。生產指數升至51.5%，產需兩端持續擴張；新訂單指數50.6%，外需表現優于內需，新出口訂單創兩年新高。中小企業PMI分別升至50.5%和50.1%，企業活力有所恢復。服務業與建筑業走弱，非制造業收縮。4月份，非制造業商務活動指數降至49.4%，其中，服務業PMI為49.6%，建筑業PMI為48.0%，服務消費與建筑活動有所降溫。綜合PMI產出指數為50.1%，經濟總體產出仍保持擴張。內需恢復乏力，價格溫和回升。一季度，社會消費品零售總額同比增長2.4%，但4月份，終端需求仍顯不足。CPI溫和上漲，能源與部分服務價格回升，核心通脹保持穩定。固定資產投資中，基建與制造業投資支撐有力，房地產投資持續承壓。總體來看，國內經濟運行平穩，出口與制造業為主要支撐，內需不足、服務業偏弱仍是主要挑戰。隨著“四穩”政策持續落地與新動能培育，經濟有望延續回升向好態勢。
產業方面，受國內工業活動擴張與“兩新”“兩重”政策驅動，4月份，有色金屬工業生產總體穩定增長；全行業固定資產投資增速回穩，其中，有色金屬礦采選業投資增速明顯，冶煉和壓延加工投資轉降為增；銅精礦、鋁土礦進口保持增長，未鍛軋鋁及鋁材出口由降轉增；有色金屬市場呈現多數上漲、少數承壓、當月回調的格局，其中，錫、銅、碳酸鋰漲勢尤為突出，工業硅承壓運行，貴金屬高位震蕩；規模以上有色金屬企業營業收入、利潤總額大幅增長，但增幅放緩。
生產方面，根據國家統計局的數據，今年一季度，規模以上有色金屬工業增加值同比增長2.6%，較上年同期低4.0個百分點，其中，有色礦山采選企業工業增加值增長2.9%，有色冶煉加工企業工業增加值增長2.5%。一季度，十種有色金屬產量2053.2萬噸，同比增長3.6%，其中，精煉銅產量378.5萬噸，同比增長9.3%；原鋁產量1141.3萬噸，同比增長3.1%。分金屬品種看，共有6種金屬累計產量同比增長，其中，鎂和海綿鈦增幅最大，增幅分別是34.9%和24.1%；共有4種金屬累計產量同比下降，其中，銻品產量降幅最大，為10.5%。精礦方面，規模以上企業6種精礦金屬含量累計145.4萬噸，同比下降4.5%。分金屬品種看，銅、鋅和錫等3種精礦金屬含量下降，其中，銅精礦金屬含量降幅最大，為6.6%；鉛、鎳和銻等3種精礦金屬含量增長，其中，銻精礦金屬含量增幅最大，為22.1%。
投資方面，國家統計局最新數據顯示，一季度，有色金屬工業完成固定資產投資同比增長10.7%，較1—2月份增速回升9.3個百分點。其中，有色金屬礦采選業完成固定資產投資增長56.0%，有色金屬冶煉和壓延加工業完成固定資產投資由1—2月份下降轉為增長3.7%。
進出口貿易方面，銅精礦、鋁土礦進口保持增長，未鍛軋鋁及鋁材出口由降轉增。進口方面，海關總署最新數據顯示，一季度，我國銅精礦進口實物量為756.3萬噸，同比增長6.6%；進口額為259.4億美元，同比增長45.6%。同期，我國未鍛軋銅及銅材進口量為111.5萬噸，同比下降14.2%；進口額為143.8億美元，同比增長15.2%。同期，我國鋁土礦進口實物量為5797.0萬噸，同比增長23.6%；進口額為38.2億美元，同比下降6.9%。出口方面，海關總署最新數據顯示，一季度，我國未鍛軋鋁及鋁材出口量為145.6萬噸，同比增長6.5%；進口額為55.7億美元，同比增長16.5%。
市場方面，4月份以來，受美元走勢、海外地緣局勢及宏觀情緒擾動，國內外有色金屬市場呈現顯著分化，總體而言，可概括為“多數上漲、少數承壓”。在傳統工業金屬中，錫、銅漲勢突出，LME錫價累計同比增長52.6%至48728.6美元/噸，LME銅價同比增長36.9%至12899.6美元/噸；鋁、鎳溫和上漲，鋅價平淡，鉛價同比下降1.1%，表現疲軟。新能源金屬分化明顯，電池級碳酸鋰現貨累計同比增長136.5%至163604.8元/噸，金屬鈷現貨同比增長137.0%至427196.4元/噸。工業硅則承壓下行，現貨累計同比下降19.4%至9071.0元/噸，因產能過剩及下游需求放緩。貴金屬大幅上漲，倫敦LBMA黃金、白銀累計同比分別上漲45.2%、123.8%，主要受地緣風險及寬松預期支撐。值得注意的是，3月份，部分品種出現回調。4月份，受美元走強、降息預期降溫影響，多數品種漲幅收窄或回調。總體而言，市場體現產業長期趨勢與短期供需差異，后續走勢受供應、需求及宏觀政策綜合影響。
效益方面，規模以上有色金屬企業營業收入、利潤總額大幅增長，但增幅放緩。一季度，12325家規模以上有色金屬工業企業實現營業收入28217.6億元，同比增長27.1%，比1—2月份收窄1.2個百分點；實現利潤總額1928.5億元，同比增長110.7%，比1—2月份收窄22.8個百分點。分環節看，獨立礦山企業實現利潤508.7億元，同比增長95.5%，冶煉企業實現利潤1195.0億元，同比增長114.9%，加工企業實現利潤224.8億元，同比增長127.0%。
總體來看，近期，國內有色金屬工業整體運行平穩，生產保持穩步增長，行業投資增速有所回升，進出口貿易整體穩健。受美以伊沖突等地緣政治因素擾動，主要有色金屬品種價格走勢明顯分化，行業整體盈利水平持續改善，進出口結構也呈現差異化特征。隨著國內穩就業、穩企業、穩市場、穩預期等“四穩”政策持續出臺，各類促消費舉措逐步落地見效，市場有效需求將進一步釋放，有色金屬行業后續有望延續穩中增長態勢。同時，也要看到，我國銅、鋁、鉛鋅等關鍵金屬原料對外依存度偏高，供應鏈易受國際政治經濟形勢及資源出口國政策變動沖擊。當前，銅、鉛鋅精礦加工費處于歷史低位甚至負值區間，大幅擠壓冶煉企業盈利空間，行業資源保障與供應鏈安全問題亟待重視。（張念 執筆）
附注：
1.有色金屬產業先行合成指數（簡稱“先行指數”）用于判斷有色金屬產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下7項指標構成：LMEX指數、M2、家電產量、汽車產量、商品房銷售面積、有色金屬產業固定資產月投資額、有色金屬產品進口額。
2.有色金屬產業一致合成指數（簡稱“一致指數”）反映當前有色金屬產業經濟的運行狀況。該指數由以下5項指標構成：十種有色金屬產量、發電量、規模以上有色金屬企業主營業務收入、規模以上有色金屬企業利潤總額、有色金屬產品出口額。
3.有色金屬產業滯后合成指數（簡稱“滯后指數”）與一致指標一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。由以下3項指標構成：規模以上有色金屬企業職工人數、規模以上有色金屬企業產成品資金（期末占用額）、規模以上有色金屬企業流動資產平均余額。
4.綜合景氣指數反映當前有色金屬產業發展景氣程度。景氣燈號圖把產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。綜合景氣指數由12項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。
5.編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。
6.每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。
7.有色金屬產業包括有色金屬礦采選業和有色金屬冶煉壓延及加工業。為便于分析，編制有色金屬產業景氣指數時，暫未包括獨立黃金企業的數據。
轉自：中國有色金屬報
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