6月1日，焦煤主力合約價格大幅上漲7.12%，自5月22日山西沁源縣煤礦事故發生以來，焦煤期貨價格累計漲幅達到18.5%。低硫主焦煤的現貨價格也大幅上漲。受此影響，焦炭新一輪提漲也箭在弦上。
與之形成鮮明對比的是，鋼材價格自5月中旬開始已連續兩周大幅下降。在4月份形勢明顯好轉后，鋼鐵行業再次面臨較大壓力。然而，綜合來看，鋼鐵企業即將面臨的嚴峻形勢可能遠不止如此……
前期情況怎么看？
回顧今年前5個月，無論是從鋼材價格走勢看，還是從行業企業的效益情況看，鋼鐵行業的體驗可謂“過山車”一般。大致可以分成2個階段，前一階段是今年第一季度，第二階段是二季度以來。
一季度，鋼材價格主要呈現出兩個特點：一是起點低、均值低；二是走勢穩、波動小。一季度，中國鋼材價格指數（CSPI）均值為91.39點，比2025年一季度低4.39%，比2024年一季度低16.9%。從走勢來看，鋼材價格自今年初開始連續7周下跌，至3月份第二周開始回升。整體看，今年一季度每周的鋼材價格指數均為近4年同期最低，鋼材價格呈持續低位運行態勢。
與此同時，一季度鋼材庫存也明顯高于往年同期，且庫存去化速度是近年來同期最慢的。從鋼廠庫存來看，今年一季度，絕大多數時間鋼廠庫存都明顯高于2025年同期，這反映了下游市場需求的疲弱，鋼鐵生產端動態調整不夠。而從社會庫存來看，今年的社會庫存高點出現在3月中旬，為1164萬噸。而鋼材價格也正是在這一階段創下今年以來的最低點90.42點，與2024年的最低點一致，卻比2024年和2025年的最低點來得更早。
從效益來看，根據中國鋼鐵工業協會統計，一季度，大部分企業并未實現利潤“開門紅”。重點統計鋼鐵企業主業利潤僅為10.3億元，同比降幅接近90%。多數鋼鐵企業盈利大幅下降，部分企業甚至虧損嚴重，經營性現金流告急，已到生死存亡之際。而根據國家統計局數據，黑色金屬冶煉及壓延加工業也是一季度41個工業大類中唯一呈現虧損的行業。
“開門紅”不僅沒有實現，“生存保衛戰”迫在眉睫。這與2025年的一季度“開門紅”形成強烈對比。在經歷了近幾年“最慘”的一季度之后，中國鋼鐵工業協會先后召開了五方工作會商會議暨輪值會長辦公會議、一季度部分鋼鐵企業經濟運行座談會、一季度行業信息發布會，幾次會議均重點分析了一季度行業面臨的嚴峻形勢，剖析原因，并向行業發出倡議：鋼鐵企業應有更理性的認識、更務實的判斷、更積極的作為，要保持戰略定力，務必切實踐行“三定三不要”經營原則，堅持自律控產降庫存不動搖，盡快把產量、庫存壓下來，最終穩定鋼材價格，控制好原燃料價格漲幅，保證行業有個可持續的盈利水平。
在此背景下，絕大多數鋼鐵企業積極響應鋼協號召，自律控產降庫存，效果也是十分顯著的。4月中下旬以來，鋼材社會庫存持續下降，鋼廠庫存在4月末更是達到近幾年同期較低水平。
庫存下降的同時，4月份中國鋼材價格指數（CSPI）均值環比上漲1.04%，4月份除第二周小幅下跌外，CSPI整體呈上漲態勢，4月30日當周CSPI今年以來首次超過去年同期值。4月份鋼協會員企業盈利109.75億元，是近4年來同期盈利最多的月份。4月份鋼鐵主業盈利47.3億元，環比增長119.7%，利潤率1.28%，環比提高0.71個百分點；4月噸材盈利達到30元/噸，環比增利31元/噸，其中鋼材價格上漲增利30元/噸。可以說，企業自律控產降庫存起到了作用，鋼材市場供需矛盾得到一定程度的緩解，鋼廠庫存持續下降至較低水平，對本輪鋼材價格回升起到了一定的支撐作用。
回想起2024年一季度，鋼協在行業積極行動，組織開展了“春曉行動”，通過加強分析研判、開展自律倡議、加強輿論引導、樹立優秀典型等工作，推動企業積極落實“三定三不要”經營原則，凝心聚力實現自律控產降庫存，對穩定行業運行起到了顯著的促進作用。
事實證明，無論是今年4月份鋼協發出的行業自律控產降庫存的倡議，還是此前的“春曉行動”，都是積極有效的，對促進行業認清形勢、形成共識，充分發揮自律作用有明顯效果。
后期形勢怎么判？
然而，近期來看，鋼鐵行業好轉的行情似乎并未得以延續。
從鋼材價格走勢來看，鋼價持續向上甚至保持穩定的基礎十分薄弱，鋼材價格在5月中下旬開始急轉掉頭向下。中國鋼材價格指數（CSPI）在5月15日當周達到今年以來最高點96.12點后，已連續2周持續下行，截至5月末已達94.39點，短短2周下降1.79%。HRB400螺紋鋼現貨市場價格自5月11日的3310元/噸跌至月末的3240元/噸，下跌70元/噸，跌幅2.11%。期貨市場反應更加強烈，螺紋鋼主力合約價格從5月11日的3286元/噸跌至月末的3158元/噸，2周內跌去128元/噸，跌幅高達3.89%。
鋼材價格此輪快速回調既有前期價格推漲預期過高、成本隱性支撐崩塌的因素，也與部分鋼鐵企業在盈利好轉后抑制不住擴產沖動有關。根據鋼協統計，5月上旬，重點統計鋼鐵企業粗鋼產量2110萬噸，日產環比增加3.6%。對應地，重點統計鋼廠高爐開工率自3月初以來已連續2個月低于去年同期，而到了5月下旬又再次超過去年同期。庫存方面，5月中旬，重點統計鋼鐵企業庫存量已達到1877萬噸，環比上一旬增加189萬噸，比去年同旬增加242萬噸，比前年同旬增加194萬噸，僅低于2022年同期，創下近4年來同期最高庫存水平。5月中旬，社會庫存仍然顯著高于去年同期，同比增加121萬噸，增幅14.5%。
從供需形勢來看，受雨季和夏季高溫提前的影響，鋼材市場較早進入傳統需求淡季，如行業不能及時調整供給，后期供強需弱的矛盾有可能繼續強化。根據國家統計局數據，1-4月份，全國固定資產投資增速、基礎設施固定資產投資和制造業固定資產投資均出現“掉頭向下”，分別比一季度下降了3.3、4.6和2.9個百分點。尤其是1-4月份全國固定資產投資增速再次由正轉負至-1.6%。房地產開發投資仍同比下降13.7%，新開工面積跌幅仍高達22.0%。4月份制造業PMI為50.3，環比3月份由升轉降，下降0.1個百分點。值得關注的是，1-4月份汽車產量下降5.5%至961萬輛，這顯示出汽車行業用鋼需求的下降。特別是近期南方多地進入高溫多雨季節，工地開工施工活動有所減少，也會在一定程度上影響下游鋼鐵需求。從出口來看，今年1-4月份，我國鋼材出口已出現明顯回落。與去年相比，今年出口方面的幾個新的變化也值得關注。一是歐盟碳邊境調節機制（CBAM）已于今年年初開始實施，對中國的碳排放默認值遠高于實際情況，將給中國鋼鐵企業及下游用鋼企業出口歐盟帶來較高的成本，進一步影響出口量。二是歐盟新一輪鋼鐵保護措施將于7月1日起施行。歐洲議會5月19日以壓倒性票數通過一項前所未有的鋼鐵保護措施。歐盟新規將每年免稅進口鋼鐵的配額控制在1830萬噸，較2024年大幅減少47%。此外，對超出配額的進口鋼鐵所征收的關稅將從目前的25%大幅提升至50%。這也將給中國鋼材出口歐盟帶來較大的壓力。此外，隨著鋼材出口許可證制度的規范實施，鋼材（包括鋼坯）等無序出口問題也將得到進一步規范約束。總之，今年鋼材出口環境的一些新變化將導致出口形勢愈發嚴峻，鋼材出口量將從高位回落。從原燃料情況來看，受國際國內因素綜合影響，鋼鐵企業后期原燃料成本壓力尤其是焦煤方面或進一步加大。
鐵礦石方面，自4月中下旬以來，鐵礦石與鋼材價格均有所上漲，但鐵礦石上漲速度及幅度明顯大于鋼材。受中東地區軍事沖突外溢影響，鐵礦石海運費上漲明顯。2月28日，澳洲航線鐵礦石運費9.98美元/噸，5月31日為16.23美元/噸，漲幅62.6%；2月28日，巴西航線鐵礦石運費23.4美元/噸，5月31日為37.39美元/噸，漲幅59.8%。近期，鐵礦石價格從前期5月上中旬的110美元/噸雖然有所回調，但仍在105美元/噸的高位持續運行。后期來看，海外礦山供給趨增態勢明顯，鐵礦石港口庫存流動性提升，供給相對充足，鐵礦石價格再次沖高機會不大，但仍需保持警惕。
與鐵礦石不同，后期，鋼鐵行業面臨的原料端壓力或更多來自“雙焦”。與去年上半年連續下行的單邊走勢不同，今年以來，焦煤價格持續高位運行，鋼材價格走勢與焦煤價格的“剪刀差”不斷擴大。3月中下旬開始，中東地區戰事導致石油價格上漲，后傳導至煤化工產業鏈，焦煤供應受到一定影響，煉焦煤價格出現較快上漲，走勢明顯強于鋼材價格。4月份低硫主焦煤現貨價格突破1500元/噸。5月22日，山西省沁源縣特大煤礦礦難以來，焦煤價格又出現新一輪的上漲。焦煤主力合約價格一度自5月22日的1162.5元/噸上漲至5月29日的1285.5元/噸，單周上漲123元/噸，漲幅高達10.6%。煤礦事故發生以來，全國多地加強了煤礦安全檢查，多處煤礦停產整頓。6月份是全國安全生產月，各地煤礦安全生產檢查勢必加嚴，需進一步高度關注焦煤市場供給情況。
綜合來看，盡管鐵礦石供需方面偏向寬松，港口庫存高企，但海運費推漲了進口鐵礦石價格。焦煤價格受制于國際國內各方因素，預計短期內難以大幅回調。
行業企業怎么辦？
如前所述，在原燃料高企的現實市場環境下，企業再追求以量搏價，是盲目且不可取的。尤其是在下游需求難以大幅改善的情況下，鋼材價格面臨考驗，建立與需求相匹配的供給，避免供需失衡的矛盾進一步擴大是應對形勢劣化的主要手段。今年前4個月，粗鋼產量已經累計同比下降4.1%。在此基礎上，今年后期粗鋼產量調控政策的邊際作用或有所減弱。當前亟須全行業統一思想，形成共識，共同努力實現自律控產降庫存。鋼鐵企業尤其是大型龍頭鋼鐵企業務必起好帶頭作用，莫讓難得好轉的形勢稍縱即逝。
實際上，根據當前鋼材市場價格和原燃料成本測算，行業平均噸鋼盈利已經處于虧損邊緣。部分鋼鐵企業當期毛利已經開始虧損，4月份的利潤可能又會盡數“回吐”。
熟悉的行情，熟悉的味道。2022年以來，鋼鐵行業似乎一直在糾結和苦澀無力中曲折前進，行業一次次地陷入“囚徒困境”的循環之中。今年是“十五五”規劃實施的第一年，更是鋼鐵行業進入深度調整期的重要一年。行業到底應該怎么辦？
習近平總書記指出：“保持定力，增強信心，集中精力辦好自己的事情，是我們應對各種風險挑戰的關鍵。”對于鋼鐵行業來說，堅持好“三定三不要”原則，堅持自律控產降庫存，就是“辦好自己的事情”，絕對不能在“等靠要”的慣性思維中被動發展。
首先不要總想著“別人減產我不減”。無論是行業自律，還是落實產業政策，產量調控無疑是當前解決行業短期供需失衡的最直接有效的手段。2021年，鋼鐵行業首次實施粗鋼產量調控政策，有效平衡了供需關系，原燃料價格回落、鋼價保持平穩，全行業收獲可觀效益，效果有目共睹。但是近年來，不少地方或者企業時常打著“別人減產我不減”的算盤，妄圖鉆政策空子、獨享市場份額，企圖靠違規放量搶占先機，不斷消解了產量調控的實效。行業屢屢陷入“效益好轉—放量生產—庫存攀升—鋼價下跌—原燃料漲價—效益下滑—被動減產—庫存回落—效益好轉”的“囚徒困境”。當前全國統一大市場建設持續推進，政策監管愈發嚴格、執紀問責愈發有力。任何漠視規則、變相抵觸產量調控的地方與企業，都必將付出相應代價。
如前所述，面對新一輪的嚴峻形勢，應該怎么做呢？還是要繼續篤定“兩大堅持”：堅持一個核心原則——“三定三不要”，堅持一個最現實的做法——自律控產降庫存，讓“控產降庫存”這一“常態話”變成“常態化行動”。
歷史已不斷證明，什么時候能堅持好“三定三不要”原則，落實好自律控產降庫存，行業就會良性發展，行業效益就會轉好。2025年，中國鋼鐵市場供需矛盾依然尖銳，雖然粗鋼產量同比下降，但鋼鐵表觀消費量降幅更大，企業生產經營仍面臨較大壓力。在中國鋼鐵工業協會呼吁推動下，鋼鐵行業堅守“三定三不要”經營原則，尤其是會員鋼鐵企業“三定原則”執行情況良好，較之前幾年明顯改觀，大多數企業能主動自律控產降庫存，2025年鋼協會員企業實現利潤總額1151億元，是2022年以來最好水平。
實踐已經證明，落實“三定三不要”原則較好的企業，企業效益就好，企業的現金流就充足，企業的經營風險就小。以中國寶武、沙鋼集團、中信特鋼、湖南鋼鐵、南京鋼鐵等為代表的一批鋼鐵企業帶頭執行“三定三不要”原則，這些企業的盈利情況也排在了行業前列。
逆水行舟，不進則退。在今年外部環境充滿不確定性、下游有效需求不足、原燃料價格高位波動以及出口壓力增大的背景下，鋼鐵企業務必繼續堅持好“三定三不要”的經營原則，把控產降庫存擺在突出位置抓好。
轉自：中國鋼鐵新聞網
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