4月27日，DeepSeek V4發布消息持續發酵，A股半導體板塊爆發，覆銅板、半導體設備、GPU等細分板塊集體走強。業內人士認為，V4適配華為昇騰生態，多家國產芯片完成適配，市場開始重估國產算力的商業化前景，在這輪DeepSeek行情中，AI基礎設施、AI應用、模型原廠等方向值得關注。
半導體板塊全線走強
DeepSeek V4模型發布的消息持續發酵。引發市場關注的是，DeepSeek V4基于華為昇騰生態構建，擺脫了對英偉達生態的依賴。這一技術路徑的落地，引發了市場對國產算力商業化前景的重新定價。
去年1月，DeepSeek R1模型發布后，市場同樣出現了一輪上漲，但彼時的主要受益方向集中于AI應用層，主要投資邏輯是模型推理成本大幅下降，AI應用規模化落地有望提速。本輪DeepSeek行情的重心轉移至國產算力板塊，多家國產芯片廠商在DeepSeek V4發布當天宣布完成適配。
在中信證券看來，DeepSeek V4對國產算力的影響體現在三個維度。第一，強化了國產AI芯片使用場景的確定性；第二，改變了行業需求結構，市場關注點從訓練卡向推理卡、超節點、互聯、液冷及軟件棧全面延伸；第三，提高了國產算力的商業化天花板，Agent、Coding、長上下文等能力進入低成本可用階段，企業級AI需求有望增加。
開源證券認為，DeepSeek V4的影響已超出模型性能本身，有望推動AI行業在模型架構、算力生態、應用成本三個維度同步進入新階段。值得關注的是，隨著昇騰950pr芯片的批量上市，DeepSeek V4－Pro模型的推理價格預計將進一步下調。
模型驗證打開新空間
海外方面，英特爾2026年第一季度業績大超預期，CPU在AI計算場景中的價值受到市場的重新審視。
國聯民生證券認為，在AI Agent時代，CPU對算力的重要性有望持續提升，CPU甚至可能比GPU更早成為算力瓶頸。以英特爾為例，Intel 10和Intel 7的產能限制，制約了其滿足數據中心和客戶端需求的能力。
東吳證券同樣認為，英特爾和AMD對中國客戶的CPU供應持續緊張，交付期已長達六個月，累計漲價幅度超過10％。供給約束之下，國產CPU產業鏈有望受益。國產CPU的競爭力提升與海外供給收緊，在時間窗口上形成了較為有利的共振。
整體來看，中信證券認為，當前有三個方向值得持續關注。一是AI基礎設施，DeepSeek深度適配國產算力，國產算力與國產模型相向而行；二是AI應用，模型延續開源策略，輸入輸出成本大幅下降，上下文長度、Agent等能力持續提升，利好復雜應用場景及有壁壘的應用公司；三是模型原廠，DeepSeek新一代模型有望與其他國產模型攜手，驅動中國AI加速走向世界，更低成本的詞元（token）同時有望推動全球大模型API調用量整體增加。
長江證券表示，當前國產模型進入需求時代，能力持續提升的同時加快芯片與模型的適配。伴隨下半年華為昇騰950超節點批量上市，國產算力將迎來具備實際應用價值的關鍵拐點，看好國產模型與算力的全面共振。（記者 葛瑤）
轉自：中國證券報
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