中國人民銀行（以下簡稱“央行”）公布的數據顯示，5月末，廣義貨幣（M2）同比增長8.6%，增速與上月末持平；狹義貨幣（M1）同比增長5.5%，增速較上月末高0.5個百分點。
中國民生銀行首席經濟學家溫彬表示，5月M2增速持穩在高位，M1增速在基數抬升基礎上仍有提升，二者增速“剪刀差”收窄。5月末企業上年度所得稅集中匯算清繳，疊加月內政府債供給進一步放量，財政存款增長提速，會對私人部門存款形成一定擠壓。但今年以來人民幣避險資產屬性凸顯，匯率維持強勢，使得結匯率提升，跨境資金回流對M2形成持續拉動；同時，5月貸款投放好于4月，對應存款派生強度提升，尤其對公短貸和票據融資力度較高，企業月末時點賬面活期資金沉淀有所增加，利好M1表現。此外，5月資本市場表現雖較4月有所回調，但整體吸引力仍在，資金入市趨勢延續，也支撐非銀和活期存款表現。
東方金誠首席宏觀分析師王青認為，5月末M1同比增速，好于市場預期，其主要原因是5月用于置換地方政府隱性債務的專項債發行量同比增加。這些資金中會有相當一部分轉化為城投平臺的活期存款，進而階段性推高M1增速。
“當前M1增速偏低，M2與M1增速之間存在一定‘剪刀差’，表明在房地產市場持續調整，國內投資、消費等有效需求不足的背景下，貨幣政策對實體經濟的支持效率有待進一步提升。”王青說，這意味著后期宏觀政策要在大力提振內需方向上進一步發力。
另據央行數據，前五個月人民幣貸款增加9.11萬億元。分部門看，住戶貸款減少6314億元，其中，短期貸款減少6942億元，中長期貸款增加628億元；企（事）業單位貸款增加9.63萬億元，其中，短期貸款增加3.77萬億元，中長期貸款增加4.99萬億元，票據融資增加6999億元；非銀行業金融機構貸款減少2797億元。
2026年前五個月社會融資規模增量累計為17.48萬億元，比上年同期少1.16萬億元。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款增加9萬億元，同比少增1.38萬億元；對實體經濟發放的外幣貸款折合人民幣增加1153億元，同比多增2116億元；委托貸款減少1031億元，同比多減918億元；信托貸款增加57億元，同比少增570億元；未貼現的銀行承兌匯票減少172億元，同比多減1514億元；企業債券凈融資1.67萬億元，同比多7577億元；政府債券凈融資5.67萬億元，同比少6340億元；非金融企業境內股票融資2305億元，同比多799億元。（記者 黃盛）
轉自：人民網
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