上半年備案私募同比增逾45% 股票策略產品超5000只

　　今年前6個月，私募基金發行熱度持續升溫。私募排排網數據顯示，上半年全市場私募證券產品合計備案7995只（含自主發行、投顧類產品）；對比2025年上半年的5482只，同比增長45.84%。其中，備案股票策略產品數量占比超六成，而多資產策略增速領跑。展望下半年，多家私募機構表示，科技板塊的盈利兌現有望消化估值，對中期表現有支撐；而隨著下半年盈利對股市驅動的增強，非科技行業中的績優板塊或將有所表現。

　　多資產策略增速領跑

　　回顧上半年，以科技板塊為代表的A股結構性行情顯著激發產品需求，股票策略成為本輪備案增量的核心。數據顯示，上半年備案股票策略產品5164只，占到總量的64.59%，意味著市場每新發2只私募證券產品，便有1只為股票策略。較2025年同期相比，2026年上半年股票策略產品備案量增幅達47.88%，增速高于行業整體均值。

　　同時，市場波動加大使傳統股債組合有效性下降，投資者更關注“跌時虧多少”而非只盯漲幅。多資產策略通過跨資產、低相關性配置分散風險、控制最大回撤，平滑收益曲線，在震蕩市中凸顯避險與平滑優勢，熱度大幅提升，增速在五大策略中領跑。數據顯示，上半年備案多資產策略產品1276只，備案數量僅次于股票策略，占到總量的15.96%。較2025年同期增幅達52.3%，在主流策略中增速最高。

　　另一方面，由于A股盈利修復帶動市場風險偏好上行，資金對純債類私募配置意愿走弱，債券策略發行同比回落。上半年僅有188只債券策略產品完成備案，占到總量的2.35%，在主流策略中墊底。同時，備案產品數量較2025年同期相比下降8.29%，是五大策略中唯一備案量同比縮水的類型。

　　排排網集團旗下融智投資FOF基金經理李春瑜表示，上半年私募產品備案數量增長的核心驅動力，是居民資產再配置需求釋放、A股結構性行情激活，以及老產品額度耗盡需新發承接，屬資金端與供給端共振：一方面，無風險利率持續下行，A股出現AI科技等結構性主線，激活賺錢效應與配置意愿，資金偏好從單一剛兌轉向“含權益的絕對收益/分散配置”產品。另一方面，老產品額度耗盡后渠道需發行新品承接新增客戶，市場賺錢效應回暖后渠道主動推動新發，推升全市場備案量。

　　指增備案量同比增近七成

　　在被動跟蹤指數貝塔的基礎上，指數增強策略通過量化選股或基本面增強穩定獲取超額阿爾法，成為震蕩市中兼具效率與確定性的權益配置工具。私募排排網數據顯示，上半年備案的股票策略產品中，指數增強產品達1947只，占到股票策略產品備案量的37.70%。同時較2025年同期相比增幅達67.70%，遠超股票策略47.88%的增幅。

　　其中，空氣指增因不受傳統指數規則的束縛，能夠最大化釋放策略的阿爾法能力，因此成為指數增強產品中的主流策略。上半年備案空氣指增產品758只，占到指數增強產品備案總量的38.93%，與去年同期相比，今年上半年空氣指增產品備案量同比增幅達71.11%，增速高于指數增強策略。

　　寬基指增產品中，中證1000指增和中證500指增成為備案主力，由于其標的具備較高的成長彈性與相對寬松的定價環境，因此量化模型更容易在其中挖掘出被市場錯誤定價的潛力股，從而獲取遠超大盤指數的顯著超額收益。上半年備案中證1000指增產品418只，占到指數增強產品備案總量的21.47%，同比增幅達205.11%，維持強勁增長勢頭。上半年備案中證500指增產品263只，占到指數增強產品備案總量的13.51%，同比增幅94.81%。

　　此外，雖然紅利指增當前備案體量仍偏小，但是賽道擴容速度突出。上半年紅利指增產品備案66只，同比增幅高達10倍。業內人士認為，市場波動加劇提升了投資者對具備風險對沖與分散功能策略的關注，紅利指增兼具高股息防御屬性與量化增強收益，契合了當前資金“求穩”的配置需求。

　　極致分化下追求科技與價值再平衡

　　進入2026年投資“下半場”，多家私募機構表示，極致分化下，市場短期結構調整的內生動力在增加，科技板塊的盈利兌現有望消化估值，對中期表現有支撐，而非科技行業中也存在盈利預期回升但股價相對滯漲的情況，隨著下半年盈利對股市驅動的增強，這些板塊或也有所表現。

　　清和泉資本認為，在內需政策有明顯改變之前，經濟仍將呈現K型分化的走勢。沿著景氣提升的方向尋找投資機會，目前看仍然是比較有效的策略。該機構看好北美算力鏈、國產算力鏈，以及由AI資本開支帶來的半導體設備行業的投資機會。

　　淡水泉投資表示，近期市場有所波動，呈現回調后再反彈、反彈后更集中的特征，少數標的抱團程度加深。目前，A股部分方向確實存在一定程度的擁擠，但AI主線在短期內被完全逆轉的概率偏低，應持續跟蹤基本面與流動性方面的變化。

　　世誠投資創始人陳家琳認為，AI是一場史無前例的產業革命，頂級大模型公司似乎已實現剔除訓練成本后的營業利潤轉正。與以往產業革命不同，AI板塊的高位震蕩時間或許會更長。面對空間廣闊的產業科技和趨于擁擠的交易結構，應積極參與AI科技大勢，同時拒絕單一賭注。

　　在星石投資副總經理方磊看來，今年以來，隨著科技股持續上漲，傳統核心資產估值被進一步壓縮，目前這些傳統標的已具備中期配置價值。例如：創新藥受益于技術突破和市場落地，后續重磅品種涌現有望帶動新一輪的優質企業業績放量；供需格局持續向好的順周期行業、具有全球競爭力的中國制造業也存在一定的機會。

　　雪球金融產品與研究部負責人姜玉婷表示，近一兩個月市場風格越發極化，很多價值類的標的估值已經回到2024年年初甚至2023年年底的水平，更加堅定了價值類管理人對于市場后續風格切換、這些標的價值回歸的信心。（記者 羅逸姝）

　　轉自：經濟參考報

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