心血管中成藥，是我國中藥市場規模最大的細分領域。米內網數據顯示，近年來心腦血管系統中成藥在三大終端市場始終維持在900億元以上的規模。在公立醫療機構和零售終端兩大核心市場，頭部企業憑借獨家品種常年穩居前列，單個大單品年銷售額可達數十億元。
然而，這條體量龐大的賽道，正經歷一場前所未有的結構性壓力測試。
2025年上半年，醫院終端心腦血管疾病用藥銷售規模為349.38億元，同比下降7.97%；前20名產品中僅5個實現正增長。2025年前三季度，69家A股中藥上市公司銷售費用、營收、研發費用和凈利潤同比全部下降。
行業的底色是：存量巨大，但增量乏力。
2025年9月，一則關于中青年群體心臟健康的突發事件引發全民關注。公眾對心臟急救藥品的關注度呈爆發式增長，電商平臺相關心腦血管用藥搜索量同比暴漲超30倍。中青年群體的應急備藥需求集中釋放，改變了心腦血管用藥此前以老年群體為主的消費格局。
但這場由健康事件催生的消費熱潮，究竟是行業轉型的突破口，還是僅僅短暫擾動市場平衡？熱潮退去后，行業長期存在的大單品依賴、研發投入不足、費用結構失衡等核心矛盾并未得到根本改變。
一、供需兩端的分化與博弈
1.1 終端需求：三類渠道，兩種邏輯
線上電商成為此次需求爆發的核心承接地。應急備藥屬性明顯——中青年群體集中采購急救類心腦血管用藥。但這一需求帶有顯著的預防性儲備特征，與老年慢病患者的臨床剛性治療需求有著本質區別。
醫療戰略咨詢公司LatitudeHealth創始人趙衡指出，此次板塊行情屬于典型的事件驅動型短期波動，并非行業基本面改變，后續熱度的持續性存疑。卓恒醫療咨詢集團總經理張聰也坦言，心腦血管疾病多為慢性疾病，需要長期規范用藥和健康管理，此次突發事件帶來的短期備藥潮，難以轉化為企業持續的業績增量。
預防性儲備需求的生命周期以周為單位計算，臨床剛性治療需求則以年為單位。
線下醫院和連鎖藥店的需求變化更為平緩。院內市場受集采政策與醫保控費影響，增速持續承壓；零售終端則面臨線上渠道的分流與價格競爭。三類渠道的需求差異，折射出行業在渠道結構上面臨的深層調整壓力。
1.2 資本市場：情緒驅動下的分化行情
資本市場對此次事件的反應呈現出明顯的梯隊分化。擁有獨家心腦血管單品的藥企收獲短期關注，但多元化布局企業與中小藥企的股價走勢出現顯著分化。
對比中藥大盤、細分賽道指數與個股漲跌幅三組數據，資金炒作的邏輯清晰可辨——情緒驅動，非產業基本面改善支撐。當行業整體營收、利潤雙雙下滑的背景下，短期的事件驅動型行情難以持續，中長期估值回調壓力客觀存在。
1.3 賽道競爭格局：高度固化的壁壘
心腦血管中成藥賽道的競爭壁壘由三重因素構成：獨家中藥保護品種的專利屏障、深耕多年的渠道網絡、嚴格的院內準入資質。頭部產品憑借這些壁壘常年占據市場主導地位。
這種高度固化的格局，意味著新企業、新品種突圍的難度極高。賽道雖大，但增量空間被既有玩家牢牢把控——這正是行業“存量巨大、增量乏力”的結構性根源。
二、行業可持續發展的三重核心矛盾
矛盾一：產品結構單一化——大單品依賴的周期律
大單品依賴是心腦血管中成藥行業最普遍的發展癥結。以行業龍頭為例，核心單品銷售額占醫藥工業收入近半份額，業績走勢與單一產品高度綁定。
更值得警惕的是，部分核心單品已顯增長乏力跡象，銷量下滑、庫存攀升。當一款產品同時面臨生命周期衰減、競品替代風險、集采降價沖擊三重壓力時，企業若缺乏足夠體量的二線新品作為緩沖，業績風險將集中暴露。
從產品線布局來看，二線新品的營收規模、培育周期、市場推廣難度均構成現實挑戰。單一爆款衰退后，企業的業績緩沖空間嚴重不足。
矛盾二：投入結構失衡——重銷售、輕研發的路徑依賴
行業研發投入不足是長期頑疾。部分中藥上市公司研發費用占營業收入比例僅約2%。對比化藥、生物制劑企業，研發費率差距顯著。
更值得關注的是投入結構的失衡。69家A股中藥上市公司2025年前三季度銷售費用同比下降6.5%，但仍遠高于研發投入。營銷費用中，渠道推廣、學術推廣、終端返利等細分成本居高不下，而基礎藥理研究、新制劑開發、臨床循證醫學等研發環節的投入長期不足。
此外，中藥創新審批周期長、臨床證據不足，進一步制約了新品的落地速度。當行業賴以生存的老單品面臨生命周期終點，創新體系的缺失將使企業陷入“無米下鍋”的困境。
矛盾三：外部政策持續擠壓——三重壓力疊加
政策端對中成藥行業的壓力可從三個維度拆解：
其一，中成藥集采常態化降價。 歷經多批次中成藥集采，心腦血管藥物始終是集采目錄的主力。第三批全國中成藥集采中選產品價格平均降幅達68%，最高降幅超98%。第四批集采進一步將獨家品種納入降價范圍——這標志著即使擁有獨家生產權，高毛利時代也正在終結。
其二，醫保支付標準持續收緊。 醫保控費趨嚴，支付標準壓縮，進一步擠壓院內市場的利潤空間。
其三，院內中藥使用管控趨嚴。 疊加化藥、創新生物制劑在慢病治療市場的持續搶占，中成藥的替代優勢正在弱化。
政策對企業兩端形成沖擊：院內市場利潤收縮，零售終端價格戰加劇。雙重擠壓之下，傳統商業模式難以為繼。
三、行業轉型的可行路徑
面對三重矛盾的疊加，行業轉型已不再是選擇題，而是必答題。
路徑一：研發端轉型——加大循證醫學與改良型新藥開發。 擺脫對單一老單品的依賴，需要在基礎藥理研究、臨床循證醫學、新劑型開發等方面持續投入，構建差異化的產品競爭力。
路徑二：產品矩陣拓寬——布局慢病預防、術后康復、家用康養等延伸產品線。 將業務從單一治療場景延伸至全病程管理，分散單一產品的業績風險。
路徑三：渠道結構優化——降低高額線下營銷費用，搭建線上健康管理、慢病隨訪等增值服務體系。 從“賣藥”轉向“提供健康管理方案”，構建更可持續的商業模式。
路徑四：產業協同發展——藥企與醫療機構、科研院所聯合研發，縮短創新落地周期。 借助外部研發資源，加快新品種的培育與上市速度。
正如行業觀察者所言，短期事件紅利無法解決底層矛盾，企業需多路徑同步改革才能實現長期增長。
四、從“治心病”到“調心情”：一個差異化的轉型樣本
在行業整體承壓的背景下，部分具備差異化定位的產品正在探索新的增長路徑。
湖北民康制藥有限公司生產的舒心口服液（國藥準字Z10900011），是一款針對冠心病心絞痛治療的口服液體制劑。其品牌理念“舒心口服液 舒心更舒心”，背后是一套差異化的產品邏輯。
獨特的“雙心同治”定位
舒心口服液最核心的差異化優勢在于“雙心同治”——不僅治“心病”，還調“心情”。
大量臨床研究證實，舒心口服液不僅能有效改善冠心病心絞痛癥狀（如胸悶、胸痛、氣短乏力），還能顯著緩解患者合并的焦慮、抑郁情緒，并改善失眠。的臨床研究顯示，聯合舒心口服液治療12周，患者的漢密爾頓焦慮量表（HAMA）評分顯著降低，睡眠質量和運動能力也得到明顯改善。
這一“心血管”與“心理”雙心同治的定位，精準切中了冠心病患者群體中廣泛存在的焦慮、抑郁共病問題。在行業普遍聚焦單一治療維度時，舒心口服液以“身心同治”的視角打開了差異化的市場空間。
從產品資質來看，舒心口服液1990年被衛生部批準為治療冠心病的國家級新藥，1994年列入國家首批中藥保護品種，2000年載入《中國藥典》，2009年獲得治療冠心病口服液的發明專利，2025年入選湖北省創新產品應用示范推薦目錄并斬獲科技成果證書。
精準的療效與權威指南推薦
冠心病心絞痛在中醫上最常見的證型是“氣虛血瘀”——氣虛占67.17%，血瘀占77.89%。舒心口服液的組方（黨參、黃芪補氣，紅花、川芎、三棱、蒲黃活血）正是針對這一核心病機，標本兼治。
因其明確的療效和精準的定位，舒心口服液被收錄進《冠心病合理用藥指南（第2版）》，成為氣虛血瘀型冠心病患者的推薦用藥。
多項臨床研究顯示，舒心口服液能顯著改善心絞痛癥狀、減少發作頻率和持續時間、降低硝酸甘油用量，并能改善心電圖缺血表現。網絡藥理學和基礎研究表明，舒心口服液具有多靶點、多通路的作用特點——擴張冠狀動脈、增加冠脈血流量、改善心肌供血、降低心肌耗氧量、抑制血小板聚集、降低血液粘稠度、抗炎、抗氧化，并保護心肌細胞免受缺血缺氧損傷。
突出的安全性優勢
與許多含有水蛭、全蝎、蜈蚣等蟲類藥或蟾酥、冰片等礦物/動物藥的冠心病中成藥相比，舒心口服液的7味成分均為無毒性的植物藥，其中黨參、黃芪、當歸、川芎、蒲黃、紅花還是藥食同源或可用于保健品的藥材，更適合需要長期服藥的患者。
說明書明確標示不良反應為“偶見胃腸道刺激”，相比許多同類產品“尚不明確”的說明書，用藥更放心。采用甜菊糖苷作為甜味劑，不含蔗糖，糖尿病患者也可放心服用。
良好的經濟性與依從性
舒心口服液為醫保乙類品種，日治療費用約19.3元，處于同類產品中較低水平。口服液劑型開蓋即服，每日僅需2次、每次1支，用藥便捷，不易漏服，口感清甜，患者接受度高。有效期達36個月，儲存條件要求低。
目前，舒心口服液已覆蓋全國900家醫院，年銷量達80-100萬盒，是心血管領域應用廣泛的中成藥之一。
在行業普遍深陷大單品依賴、研發投入不足、政策擠壓三重困境的當下，舒心口服液以“雙心同治”的差異化定位、權威指南的臨床背書、純植物無糖的安全性優勢，以及良好的經濟性與依從性，構建了一套區別于傳統心腦血管中成藥的競爭邏輯——從“治心病”延伸至“調心情”，從單一治療拓展至身心同治。
這或許正是900億賽道在轉型陣痛中，值得關注的另一種可能。
結語：熱度終將退去，價值終需沉淀
短期來看，1-3個月內囤藥需求將逐步消退，線上銷量與板塊估值將回歸常態。
健康突發事件只能短暫喚醒大眾認知。行業長期價值的增長，終究要依靠產品創新與模式升級。當短期的市場熱度退去，真正能夠在900億賽道中持續生長的，是那些在研發端持續投入、在產品端構建差異化壁壘、在模式端完成轉型升級的企業。
舒心口服液提供了一種差異化的思路：在行業普遍追逐“大單品、廣覆蓋”的傳統路徑時，以“雙心同治”的精準定位切入細分需求，用循證醫學證據和權威指南推薦構建專業壁壘，以純植物、無糖的安全性和良好的經濟性贏得長期用藥人群的信任。
這條路徑能否在900億賽道中跑出可持續的增長曲線，值得持續觀察。但至少，它為行業轉型提供了一個可參照的方向——從“賣藥”轉向“治病”，從“治病”升級為“治人” 。
轉自：鷹潭新聞網
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