2026年是“十五五”開局之年。行至年中，盡管國際環境復雜多變，但中國經濟總體依然平穩，發展韌性持續彰顯，有望交出一份向新向優的“期中答卷”。
業內專家綜合研判上半年宏觀經濟脈絡認為，當前我國經濟總體呈現“生產端新動能挑大梁、外需韌性超預期”的特點。與此同時，新舊動能分化特征明顯，中國經濟持續轉型，一方面AI產業加速發展，為工業生產、外貿出口筑牢增長支點；另一方面國內產業升級，新興領域供給能力增強。
新動能“挑大梁”
觀察中國經濟，既要看到總量、規模的變化，更要注重結構、質量的優化。
從國家統計局最新發布的數據來看，前5個月，規模以上工業增加值、服務業生產指數同比分別增長5.4%、4.8%，均保持了較快增長。
在投資端，盡管今年前5個月全國固定資產投資同比增速有所下降，但新興產業投資實現了快速增長。1月份至5月份，高技術產業投資同比增長4.5%，知識產權產品投資同比增長9.3%。
在消費端，前5個月社會消費商品和服務零售總額同比增長2.8%，觀察細分數據可以發現，新興需求不斷釋放，新能源汽車、高能效等級家電、智能產品越來越受到消費者青睞，包括智能眼鏡在內的可穿戴智能設備零售額同比增長超過一倍。
與此同時，我國外貿增長較快，前5個月，我國貨物進出口總額同比增長15.3%，其中，技術含量和附加值較高的機電產品出口占比超六成，是拉動出口增長的主力。
值得關注的是，5月份，規模以上高技術制造業增加值同比增長15.1%，比4月份加快2.3個百分點，前5個月高技術制造業貢獻了近四成的工業增長。同時，高端制造投資持續增長，為制造業升級發展積蓄了后勁，前5個月高技術制造業投資同比增長3.4%。
民生銀行首席經濟學家溫彬對《證券日報》記者表示，我國產業結構持續優化升級。電子信息、AI算力設備及相關產業鏈仍是制造業修復的主要支撐。但傳統產業和下游產業表現仍偏弱，工業內部結構分化仍較突出。
“中國經濟仍在轉型，這意味著AI和高端制造等新動能，正在逐步取代房地產和基建等舊動能。”粵開證券首席經濟學家、研究院院長羅志恒告訴記者，從行業看，AI、集成電路、新能源汽車行業的生產、投資和出口明顯好于房地產、家電家具、燃油車等領域。
政策面蓄力
受內需修復不均衡、前期消費政策高基數等因素影響，二季度國內經濟增速或將迎來階段性回落，但我國經濟結構向新、向優轉變的長期趨勢并未改變，新動能支撐經濟發展的核心邏輯依舊穩固。
對于二季度GDP增速，溫彬認為，二季度GDP增速或回落至4.7%左右；中信證券團隊認為，GDP增速在二季度到四季度會呈現先降后升態勢，全年GDP實際增速達4.7%，名義增速達5.8%。
方正證券首席經濟學家燕翔認為，2026年上半年，中國宏觀經濟運行呈現出溫和復蘇的態勢，為下半年政策調整提供了觀察基礎。
“從中長期視角看，中國經濟的驅動力正在發生悄然變化，經濟結構逐步向輕型化轉型升級。”溫彬說。
立足經濟運行現狀，近期政策層面密集釋放穩增長、促轉型信號，為經濟平穩回升積蓄政策動能。
6月5日，國務院常務會議指出，要把握新一輪科技革命和產業變革趨勢，堅持智能化、綠色化、融合化方向，統籌推進傳統產業改造提升、新興產業發展壯大、未來產業前瞻布局。
6月16日，國家發展改革委主任鄭柵潔主持召開座談會表示，下一步，國家發展改革委將加強“六張網”規劃建設，強化多網協同推進，統籌用好各類政府資金和新型政策性金融工具，加強土地、環評等要素保障，堅持質效并重，加快轉化實施，推動形成更多實物工作量。
同日，國家統計局新聞發言人付凌暉表示，要深入實施提振消費專項行動，多措并舉促進居民就業增收，不斷創新消費場景，優化消費環境，更好地釋放消費潛力。
“宏觀政策在繼續發揮出口和制造業投資拉動作用的同時，應把擴大內需擺到更加突出的位置。只有供需在更高水平上實現動態平衡，經濟運行才能持續回升向好，為‘十五五’開好局、起好步奠定堅實基礎。”溫彬說。
羅志恒認為，中國經濟平穩運行基礎穩固：一是生產端新動能繼續成長，二是出口韌性仍強，三是設備更新、城市更新、新型基礎設施和民生投資仍有空間。針對下一步政策發力方向，他認為，消費端，要從短期刺激轉向“穩收入、穩預期、促場景”；投資端，要更加注重“有效投資”和“民間資本信心”。
財信金控首席經濟學家伍超明預計，下半年財政政策力度將加大，投資有望止跌企穩。（記者 孟珂）
轉自：證券日報
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