短暫反彈后，國內生豬市場再度轉弱，現貨、期貨價格同步承壓。數據顯示，截至8月4日，國內外三元生豬出欄均價為10.33元／公斤，較7月7日階段性高點跌超9％；全國農產品批發市場豬肉平均價格回落至15.77元／公斤。近期，生豬期貨主力2609合約價格也一度跌至10635元／噸，創下上市以來新低。
業內人士認為，養殖端集中出欄疊加高溫天氣導致豬肉消費進入傳統淡季，階段性供需錯配是本輪生豬價格回落的主要原因。與此同時，二季度末全國能繁母豬存欄量已降至3780萬頭，接近3750萬頭的正常保有量目標，行業去產能步伐明顯加快。不過，在養殖效率持續提升的背景下，去產能效果仍有待進一步觀察，短期供強需弱格局尚未根本扭轉，生豬價格企穩反彈仍需等待終端需求改善和產能去化信號進一步兌現。
生豬價格重回弱勢
近期，生豬價格重回下行通道。國家統計局最新發布的旬度數據顯示，截至7月31日，生豬（外三元）價格為10.4元／公斤，較7月20日下跌0.6元／公斤。
卓創資訊監測的日度數據顯示，截至8月4日，國內外三元生豬出欄均價為10.33元／公斤，較7月7日的階段性高點11.37元／公斤下跌9.15％。
生豬價格走弱同步帶動終端豬肉價格回落。農業農村部監測數據顯示，截至8月4日，全國農產品批發市場豬肉平均價格為15.77元／公斤，較7月20日下跌0.27元／公斤。
對于近期生豬現貨價格走弱的原因，正信期貨生豬行業分析師李莉表示，主要源于供給集中放量，而需求正處季節性淡季，市場形成階段性供需錯配。
從供給端看，一方面，為規避三伏天高溫引發育肥豬熱應激，同時緩解長期虧損的資金周轉壓力，養殖戶普遍加快出欄節奏；另一方面，規模化養殖企業沖刺月度出欄目標，短期市場供應集中釋放，充裕的現貨供給對生豬價格形成較強壓制。
與之相對，需求端承接能力不足。李莉表示，近期處于傳統豬肉消費淡季，持續高溫降低了居民鮮肉消費意愿，疊加暑期學校放假、部分工地階段性停工，團餐采購需求同步萎縮。屠宰企業訂單偏少、采購意愿低迷，難以承接較高價位生豬，進一步拖累現貨行情。
期貨市場跌幅更為明顯。文華財經數據顯示，8月3日盤中，生豬期貨主力2609合約最低下探至10635元／噸，創該合約上市以來新低，較7月6日盤中高點累計下跌16.26％。
紫金天風期貨農產品分析師姜振飛認為，當前生豬市場整體供給充裕，現貨價格維持震蕩偏弱走勢，市場悲觀情緒持續蔓延。在此背景下，生豬期貨主力2609合約進入升水消化階段，盤面跌幅明顯大于現貨市場。
結合仔豬補欄至育肥出欄的生長周期，姜振飛預計，8月生豬市場供給仍將保持充裕。若沒有集中壓欄、二次育肥等方式緩解階段性供應壓力，現貨價格若想企穩回升仍需依靠終端需求改善，行情或在8月中下旬出現邊際好轉。
行業去產能步伐加快
短期供應壓力仍在釋放，但從中長期維度看，生豬行業產能調整正在提速。
7月24日，農業農村部發展規劃司司長陳邦勛在國務院新聞辦公室舉行的新聞發布會上表示，截至二季度末，全國能繁母豬存欄量已調減至3780萬頭，同比減少263萬頭，較2025年末減少181萬頭。
農業農村部此前印發的《生豬產能綜合調控實施方案（2026年修訂）》中提出，“十五五”初期，以滿足全國豬肉正常消費需求為基準，全國能繁母豬正常保有量設定在3750萬頭左右。
姜振飛表示，二季度末能繁母豬存欄量接近3750萬頭的預定目標，意味著本輪去產能目標即將完成。
不過，陳邦勛同時表示，當前生豬市場供應總體仍顯充裕，供強需弱的基本格局尚未根本改變。農業農村部將繼續推進生豬產能綜合調控，加密發布預警信息，引導供需關系更加適配。
此外，產能數量下降能否真正轉化為商品豬的供應收縮，仍存在不確定性。姜振飛提醒，當前養殖端繁育效率持續提高，后備母豬儲備也相對充足。若母豬存欄下降被生產效率提升所抵消，仔豬供應和商品豬出欄能力可能不會出現實質性收縮，去產能預期便難以兌現。在這種情況下，生豬期貨遠月合約價格仍可能繼續回落，并逐步向現貨價格靠攏。
價格反彈仍需等待信號
展望后市，業內人士認為，盡管生豬行業產能去化為遠期市場帶來一定支撐，但短期供給壓力尚未充分消化，期貨盤面反彈阻力依然較大。
姜振飛表示，短期來看，能繁母豬存欄大幅回落并未立即給生豬期貨帶來中長期利多，市場反而開始預判后續產能去化節奏可能放緩，帶動生豬期貨價格震蕩下行。而受遠期產能逐步出清預期支撐，生豬期貨2027年對應的合約價格基本維持在行業養殖成本線之上，部分規模豬場和散戶養殖戶借機采購仔豬及二元母豬，布局中長期生產，并通過期貨工具鎖定養殖利潤。“整體來看，在沒有重大疫情擾動的情況下，預計生豬行業中長期產能不會出現較大缺口，價格反彈空間恐有限。”姜振飛說。
李莉也認為，當前生豬價格雖已進入底部區間，但行業供強需弱格局尚未發生根本改變。因此，行業在對價格底部反轉預判時應保持謹慎。只有當產能去化紅利逐步兌現，并出現仔豬領先指數、期限結構、標肥價差等關鍵信號共振時，市場才具備系統性修正原有判斷的基礎。
從豬周期維度來看，信達期貨生豬分析師張秀峰認為，當前市場正處于2006年以來第六輪豬周期的下跌階段。非洲豬瘟疫情發生后，大型養殖企業市場份額快速提升，傳統“四年一周期”的運行規律發生變化，單輪豬周期的時間跨度已由約4年縮短至約2年，第七輪豬周期或于2026年下半年至2027年開啟。
就期貨市場而言，姜振飛表示，近期生豬期貨一度跟隨現貨價格持續走低，主力及遠月合約仍存在較高升水，需要進一步消化，盤面反彈阻力偏大。投資者應等待現貨市場出現明確回暖信號后，再擇機布局。（馬爽 趙一辰）
轉自：中國證券報
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