6月2日，中國人民銀行（以下簡稱“央行”）發布2026年5月中央銀行各項工具流動性投放情況。數據顯示，5月央行公開市場國債買賣凈投放500億元。
“央行5月公開市場國債買賣凈投放延續了2月以來每月400億至500億元的偏低水平。”東方金誠首席宏觀分析師王青認為，這一趨勢受多重因素影響，當前市場流動性較為充裕，無需央行通過公開市場國債買賣大規模注入長期流動性，體現了央行靈活開展公開市場各項操作，通過量價配合引導市場利率圍繞政策利率平穩運行的政策意圖。
值得關注的是，業內人士提到，包括公開市場國債買賣在內，近期央行各類流動性工具運用更加靈活。在保持現有貨幣政策方向的基礎上，既有“先收后放”的節奏切換，也有“削峰填谷”的靈活調控。
“央行主要是為了穩定資金面，避免主要市場利率過度向下偏離政策利率，防范資金空轉，‘保持市場流動性充裕’的政策基調沒有變化。這仍是當前貨幣政策延續支持性取向的一個重要發力點。”王青說。
招聯首席經濟學家董希淼也表示，當前央行流動性“精準”調控體現在工具多元化和操作機制精細化兩個層面。在工具上，央行構建了包含7天期逆回購、買斷式逆回購、中期借貸便利（MLF）和國債買賣在內的綜合操作體系。特別是2024年8月啟動的國債買賣，可雙向操作，顯著提升了流動性管理的靈活性。
“相比以往，央行最大變化是從依賴單一工具、粗放式投放，轉向多工具組合、精準到千萬級的‘精準滴灌’模式。”董希淼說。
對于后續市場，王青預計，受國際局勢演化、國際原油價格上行放緩、國內通脹預期降溫，以及4月宏觀數據波動等多重因素影響，近期10年期國債收益率波動下行。這可能也是5月央行國債買賣凈投放規模保持較低水平的一個原因。“往后看，若10年期國債收益率進入1.7%以下區間，不排除國債買賣凈投放規模進一步下調，乃至再次暫停公開市場國債買賣的可能。”（記者 袁小康）
轉自：經濟參考報
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