6月22日，公募排排網最新數據顯示，截至當日，年內公募基金申購旗下基金凈申購額超78億元，較去年同期增長約9%。其中，權益基金凈申購金額達22億元，占比達28%，被動指數型和港股科技主題基金成自購核心方向。
在市場震蕩走強的背景下，公募自購持續升溫，釋放出機構對權益市場的信心信號，也折射出行業從規模導向向投資者利益導向轉型的深層邏輯。
自購規模創新高 呈現四大特征
從總量看，公募基金自購熱情創下近年新高。公募排排網數據顯示，截至6月22日，年內公募基金凈申購金額達78億元，同比增長約9%，參與自購的基金公司超60家。這一數據不僅延續了年初以來的自購熱潮，更在年中時點展現出機構對后市判斷的積極態度。
從結構看，權益基金成為自購核心方向。數據顯示，截至6月22日，年內公募基金凈申購旗下權益基金達22億元，占總額28%。其中，被動指數型基金占據主導，凈申購額約9億元，占權益基金總額41%。與此同時，債券型基金凈申購額約16.3億元，占總額20.8%。這一結構特征與2025年同期形成鮮明對比：當時債券型基金自購占比近半，而2026年自購權益類基金占比已超越債券型基金。
從主題看，港股和科技主題深受青睞。數據顯示，截至6月22日，年內公募機構凈申購旗下含“港股”“恒生”字樣的港股主題基金2.4億元，占權益基金總額11%；凈申購含“科技”、“科創”等科技主題基金1.4億元，占權益基金總額6.5%。
從機構分布看，頭部基金公司成為自購主力軍。數據顯示，截至6月22日，國泰基金年內凈申購旗下基金15.1億元居首；華寶基金緊隨其后，凈申購旗下基金8.7億元；永贏基金、廣發基金、招商基金和嘉實基金年內凈申購旗下基金的金額均突破5.5億元。
利益綁定、長期導向與結構性機會共振
公募基金自購規模持續攀升的背后，是多重因素共振的結果。
首先，利益綁定機制深化。2025年5月，中國證監會發布的《推動公募基金高質量發展行動方案》明確提出，將自購旗下權益類基金規模納入基金公司評價指標體系，并將三年以上中長期業績、自購規模等指標的加分幅度在現有基礎上提升50%。這一政策導向直接推動了自購行為的常態化。
其次，行業考核機制優化。隨著長周期業績考核機制的落地，基金公司越來越注重產品的中長期表現，而非短期規模排名。自購行為成為機構踐行長期投資理念、推動行業高質量發展的重要舉措。
再次，結構性機會突出。今年以來，A股、港股及科技賽道的投資機會獲得機構普遍認可。中國銀河證券首席策略分析師楊超表示，低利率環境下權益資產吸引力增強，疊加政策引導長期投資，為基金發行提供了良好環境；基金公司也在進行策略調整，頭部機構加大權益類產品布局。未來權益類投資仍將是投資者提升收益的主要來源，而市場交易邏輯將從情緒與估值驅動，轉向政策落地與盈利兌現。
此外，發起式基金的密集發行也成為自購規模增長的重要推手。Choice數據顯示，截至6月22日，2026年上半年共有880只基金開啟發行，其中發起式基金233只，占比26.5%。發起式基金要求基金管理人使用自有資金認購不少于1000萬元并鎖定三年，這一機制將管理人與投資者利益深度捆綁。天相投顧基金評價中心分析認為，發起式基金不要求滿足2億元的成立門檻，大大降低了發行成本，對于中小公募機構而言，是以較低成本跟上市場節奏的有效方式。
自購走向常態化
展望未來，公募自購有望從階段性行為轉向常態化機制，但業內人士提醒投資者需理性看待。
從監管導向看，自購行為將持續受到政策鼓勵。證監會將自購規模納入評價體系，本質上是通過制度設計引導機構與投資者形成利益共同體。2025年12月，新華基金在旗下新華科技優選混合型發起式募集期收官當日，運用固有資金完成1000.04萬元認購，明確承諾自基金合同生效之日起持有期限不少于3年。這一案例表明，監管正通過延長鎖定期、強化信息披露等方式，推動自購從象征性表態走向實質性綁定。
從市場影響看，自購行為對穩定市場預期具有積極作用。業內人士指出，機構自購不僅是資金的投入，更是一種態度的表達。在震蕩市中，自購行為表明基金管理人認為當前A股仍處于具備吸引力的估值區間，是中長期布局的較佳時機。然而，業內人士也提醒，機構自購絕不等同于收益保證，市場波動等因素均可能導致基金凈值波動，投資者不可將基金管理人的自購行為視為盈利的承諾。
從投資者角度看，應關注自購比例較高、鎖定期較長的產品，但需結合自身風險承受能力做出獨立判斷。前述業內人士表示，投資者應理性看待自購，將其定位為輔助參考，投資決策的核心仍應是關注基金經理、投研團隊及產品的長期業績。對于普通投資者而言，可優先關注機構自購比例超過2%、發起資金鎖定期不少于三年的產品，這類產品通常體現了管理人對自身投研能力的較強信心。
值得注意的是，發起式基金的“寬進嚴出”機制也值得關注。截至6月22日，今年以來已有超70只發起式基金因規模不達標而清盤，在今年以來的清盤基金總數中占比過半，其中部分產品甚至實現翻倍回報。這一現象提示投資者，自購行為雖能體現機構信心，但產品最終業績仍取決于市場環境、投研能力等多重因素，不能簡單以“是否自購”作為投資決策的唯一依據。
多位業內人士認為，2026年以來公募基金自購規模的持續攀升，既是行業高質量發展的內在要求，也是機構對權益市場結構性機會的積極回應。在監管引導、市場機遇與機構轉型的多重驅動下，自購行為走向常態化布局，為公募基金行業注入更多長期主義基因。（記者 吳黎華 謝達斐）
轉自：經濟參考報
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