近日，學大教育（SZ:000526）發布2025年年報，交出一份亮眼答卷。
2025年對于學大教育和投資者可謂意義重大，學大教育實現了“業績增長、債務出清、轉型落地”三重兌現。
業績方面，報告期內，學大教育營業收入32.27億元，同比增長15.84%；歸母凈利潤1.95億元，同比增長8.58%；經營活動現金流7.39億元，同比增長10.82%。收入、利潤、現金流全部增長，公司一邊做大一邊做強。
化債方面，學大教育已償還對紫光卓遠的最后一筆借款本金及利息，至此，公司從美股回歸A股的全部23.5億元債務全部清償完畢，財務結構徹底優化，公司實現輕裝上陣，徹底消除長期制約發展的風險。
轉型方面，個性化教育作為核心優勢業務，品牌優勢和市場份額繼續擴大，為學大教育打造了穩固的基本盤，職業教育、文化閱讀、醫教融合新業務已經成型，打開了持續增長新空間。
總體上，2025年，學大教育從轉型期進入穩健增長期，憑借優異的業績表現成為A股教育板塊優質標桿企業，在市場調整期進一步強化競爭優勢。
如果說2025年報是一份三年長跑的成績單，那么2026年一季度，學大教育交出的則是一張開門紅的捷報。報告期內，公司實現營業收入9.51 億元，同比增長10.06%，延續連續 13 個季度營收增長的穩健態勢；歸母凈利潤9,067萬元，同比大增22.90%，盈利增速顯著快于收入增速；扣非凈利潤8,586萬元，同比大幅增長45.96%，盈利質量與經營效率持續提升。經營活動現金流凈額5.49 億元，同比增長17.12%，現金流保持充沛健康。從2023年到2025年，營收、利潤、現金流三年三連增；進入2026年，這條向上的曲線，依然在加速。
2025年業績表現：穩健增長同時提升效率
2025年，教育行業結束恢復性增長期，進入提質期、角力期。一方面，動輒30%以上的高速增長已較為少見，另一方面，深陷虧損泥淖的公司仍不在少數。
以A股教育公司中占比最大的教育數字化公司為例，已經發布年報和業績預告的公司里，增幅最大的是行業龍頭視源股份，其教育業務營收增長8.77%，此外，佳發教育營收僅微增0.14%，鴻合科技教育業務、方直科技分別同比下降 -15.35%、-1.41%。
學大教育15.84%的營收增長、8.58%的歸母凈利潤增長，顯得格外亮眼，這表明學大教育既擴大了核心業務優勢，又優化了整體經營效率。
這是如何做到的？年報指出，報告期內，公司持續推進發展戰略，一方面，保持公司經營業績穩定增長，夯實核心競爭力，提升公司持續盈利能力。另一方面，公司持續精益管理，加強成本管控，推進提質增效，優化公司經營效率，公司盈利能力顯著提升。
學大教育的優異業績還是持續性的。2023年—2025年，學大教育營收分別為22.13億、27.86億、32.27億元，歸母凈利潤分別為1.54億、1.80億、1.95億元，經營活動現金流分別為6.07億、6.67億、7.39億元，收入、利潤、現金流三年三連增，基數持續提升，仍保持穩健增長，體現出學大教育穩健的增長能力。
季度方面，學大教育已經連續13個季度營收持續增長，更凸顯了學大教育的穩健，主業穩定、布局多元，有效克服了教育行業明顯的季節性波動影響。
債務出清，是學大教育創辦25年來一個標志性節點。在結束歷時10年，償還本息合計約28.5億元的“還債馬拉松”后，2025年的學大教育財務結構前所未有的健康，今后將輕裝上陣，輕盈增長。
2016年，學大教育從美股退市后成功回歸A股，但退市私有化讓公司背負了23.5億元本金的沉重債務。此后，一次次公告記錄了學大教育的償債歷程：2016年，5億元；2017年，3500萬元；2019年，2.4億元；2020年，3000萬元；2021年，4.3億元；2022年，5200萬元；2023年4.5億元；2024年，5.2億元；2025年，9925萬元，10年累計償還本金及利息約28.5億元。
學大教育幾度“命懸一線”，面臨破產。為了保證公司順利償債，學大教育創始人、董事長兼CEO金鑫和家人甚至為十幾個億的債務做了個人擔保。
年報顯示，報告期內，學大教育在償還最后一筆借款本金0.99億元及所對應的利息約1234萬元之后，短期借款已從2025年年初的4.91億元降至年末的4.4億元，長期借款年初為3.4億元，到年底已徹底清零。
債務清償完畢后，金鑫表示，一家教育企業如果自身都不能做到“負責任”，又何談教書育人。“這段歷程證明：做正確的事，哪怕迂回坎坷，終會贏得時間與人心。煙花易冷，松柏長青。學大要做百年企業，而非資本快消品。”
完善產品矩陣：鞏固主業同時拓展新增長點
學大教育2025年業績穩健增長的背后，是學大教育“基本盤+新增長點”的業務結構完全成型。
學大教育自2001年創立以來，主營業務長期聚焦于校外培訓，但2021年至今，學大教育搭建了完善的產品矩陣，鞏固個性化教育業務基本盤的同時，快速拓展職業教育、文化服務、醫教融合、教育數字化等新增長點。
首先，學大教育“校內+校外”協同引領個性化教育發展。年報顯示，2025年，學大教育個性化學習中心從約300所增加至約330所，專職教師超過5100人，比2024年分別增長約10%、27.5%。擴張節奏處于行業領先水平，與新東方、學而思等行業頭部機構的擴張規模大致相當，表明學大教育在個性化教育垂直領域持續深化、重點布局，充分滿足增長的市場需求。
與新東方布局約60個城市、學而思布局約40個城市相比，學大教育個性化學習中心覆蓋100余個城市，用直營方式建成遍布全國主要一、二線城市，輻射三、四線城市的學習中心網絡，并采用線上+線下的模式有效打通時間和空間的教學壁壘。
近年來，學大教育又在多個省份布局34所全日制培訓基地、5所全日制學校，提供無干擾、無顧慮、無隱患的學習環境和完整的育人生態。近年來，基礎教育學齡人口波峰向高中階段傳導，各地大力增加普通高中學位，全日制教育的生源紅利明顯。以學大教育為例，2025年5所全日制學校的在校生人數約7500人，同比增長50%。
學大教育是國內個性化教育的開創者和領導者，首創了個性化“一對一”教育輔導模式和體系，如今，這一優勢不斷放大，并刷新了行業標準。年報顯示，學大教育的個性化教育理念已貫穿到學生“成績”“成長”“成才”的全路徑培養，實現全流程個性化服務。
其次，學大教育順應了職業教育發展的政策東風和產業需求。年報顯示，學大教育的職業教育涵蓋中等職業教育、高等職業教育及產教融合、職業技能培訓三個板塊，收購東莞市鼎文職業技術學校、大連通才中等職業技術學校、沈陽國際商務學校、珠海市工貿技工學校，與江西機電職業技術學院、廣安數字經濟職業學院等多所職業院校共建產業學院、二級學院、實習實訓基地等。
2025年以來，鼓勵職業教育的政策加速落地，各地深入推進省域現代職業教育體系新模式試點，圍繞低空經濟、智能制造等新興產業需求優化專業設置，實施產教融合賦能提升行動，助力職業教育精準對接產業發展、服務實體經濟。
學大教育進入職業教育領域時間不長，但探索逐漸深入。中等職業教育領域，從托管、合作到收購中職學校，更好保證教育質量；高等職業教育領域，作為核心成員深度參與《新時期個性化職業教育人才培養的理論和實踐路徑研究》課題，參與起草《低空物流無人機末端配送要求》團體標準制定，體現出辦學水平得到高度認可。
第三，學大教育通過文化閱讀和醫教融合業務創新服務賦能社會。年報顯示，學大教育在7個城市開設句象書店文化空間共計14家。從2022年開業第一家書店到2026年4月，句象書店累計借閱圖書超113萬冊，其中2025年共借閱51.65萬冊；累計舉辦閱讀及延展活動2077場，參與者超5.6萬人次。特別是針對“孩子不愛讀、不會讀、難堅持，場景難落地”的痛點，句象書店形成了系統性解決方案。
年報顯示，子品牌千翼健康正式步入醫教融合領域，為孤獨癥、多動癥、抽動癥、注意力缺陷等兒童提供個性化的教育與健康服務，包括干預康復、融合支持、家長培訓及科普咨詢等。
投資人工智能：提升生產力同時協同業務群
2025年，人工智能迅猛發展，教育被認為是將較快、較深入地被人工智能改寫的領域，教育公司紛紛布局人工智能。
年報顯示，學大教育將加速布局科技賦能教育，進一步構建核心競爭力，整合資源和渠道形成創新合力，進一步夯實現有業務并持續拓展市場前景廣闊的細分領域業務，促進公司業務發展行穩致遠。
2025年4月學大教育自研的“星圖”大模型正式獲得備案，同時人工智能戰略從底層研發向實際應用拓展。
年報顯示，“學大智能營銷獲客云”和“學大精準規劃系統”已進入試生產階段，前者是一款AI驅動的自動化營銷獲客平臺，通過智能算法精準定位潛在客戶，并自動化執行觸達、培育與轉化全流程，后者通過AI與大數據深度分析學情，為每位學生定制專屬學習路徑。此外，“學大九天系統” 正處于研發階段，其將技術創新與系統進行整合，能在市場獲客、銷售轉化、教學服務和財務管理等全鏈條上形成標準化、智能化優勢。
2025年10月，學大教育認購鹽城瀛灣科新領航股權投資合伙企業（有限合伙）份額并成為有限合伙人，間接投資上海天數智芯半導體股份有限公司。今年2月，學大教育參與江陰啟芯領航半導體有限公司增資。通過這兩筆投資，學大教育涉足當前火熱的集成電路行業。
東方證券研報指出，學大教育戰略投資啟芯領航，有利于釋放EDA產教協同乘數效應。學大教育職教板塊的全國布局、產業學院運營能力，可精準對接電子信息、計算機專業潛在生源；啟芯領航則提供EDA全流程工具實訓、FPGA云平臺、技能認證體系及半導體企業人才輸送網絡，補足職業教育“產教融合”核心資源。
與年報同時發布的2025年度ESG報告也指出，依托旗下職業教育業務板塊，學大教育將持續深化產教融合，圍繞集成電路、低空經濟等新興產業領域培養高素質技能人才，服務國家創新驅動發展。未來，將持續構建可持續發展的商業模式與業務生態，以實效化教育管理為載體，助力客戶成長成才，賦能更廣泛的利益相關方，為提升社會整體福祉不懈努力。
多份券商研報指出，學大教育主業韌性強、景氣度高，第二增長曲線具備持續重估空間，正逐步形成“培訓主業提供確定性、多個新增長點打開成長空間”的雙輪驅動格局。
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