5月7日，中國人民銀行（以下簡稱“央行”）公布2026年4月中央銀行各項工具流動性投放情況。數據顯示，中央銀行貸款方面，4月份中期借貸便利（MLF）和抵押補充貸款（PSL）均凈回籠2000億元，其他結構性貨幣政策工具凈投放3667億元。公開市場業務方面，7天期逆回購凈回籠3316億元，其他期限逆回購凈回籠4000億元，公開市場國債買賣凈投放400億元，中央國庫現金管理凈投放1300億元。
“4月央行流動性管理操作表現出精準調控的特點，流動性總量凈回籠，工具間有收有放。”招聯首席經濟學家董希淼分析認為，具體來看，4月份其他期限逆回購凈回籠4000億元，3個月、6個月兩個期限品種買斷式逆回購操作的續作規模均有所縮量，延續了3月的凈回籠態勢，且規模相較于3月份進一步擴大。此外，4月MLF凈回籠2000億元，為13個月來首次。
“4月中短期流動性累計凈回籠達6000億元，主要是由于1月至2月央行通過各類工具凈投放高達2.05萬億元的中長期流動性，為金融市場注入較為充裕的資金。而一季度信貸投放較為溫和，4月信貸進入傳統‘小月’，以及政府債券發行節奏偏慢，導致資金面較為寬松，主要市場利率過度向下偏離政策利率。因此，央行主動進行‘削峰填谷’操作，旨在引導市場資金價格合理回歸。”董希淼說。
值得關注的是，根據最新數據，4月央行公開市場國債買賣凈投放400億元，較此前小幅縮量100億元。
華創證券分析師宋琦認為，在流動性環境相對充裕的情況下，央行買債減少，或也體現出央行有意引導資金價格向中樞回歸的政策態度。
展望5月市場，董希淼表示，面對2.1萬億元中長期資金集中到期的壓力，預計央行并不會采取大規模“放水”對沖，而是繼續執行縮量操作。如5月6日央行開展3000億元3個月期買斷式逆回購，較當日8000億元到期量凈回籠5000億元，延續了自3月開啟的凈回籠態勢，且力度逐月加大。
“這一操作既反映出4月資金面較為寬松、銀行對央行資金需求下降的現實，也體現央行主動引導過低市場利率向政策利率合理回歸的政策意圖。預計5月資金面整體從4月的較為寬松逐步回歸中性偏寬松的格局，資金利率中樞有望在探底后溫和回升。央行當前更注重運用多種貨幣政策工具對市場流動性適時調整，并加強對科技創新、提振消費、中小微企業等領域精準滴灌，而非‘大水漫灌’。”董希淼說。（記者 袁小康）
轉自：經濟參考報
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