首批公募基準調整落地 行業生態有望優化

　　6月1日，首批12家公募基金業績比較基準調整正式落地，業績基準更匹配實際持倉與產品定位。此次調整依托于今年3月1日起正式施行的《公開募集證券投資基金業績比較基準指引》（以下簡稱《指引》），共涉及12家基金公司旗下共195只存量產品。

　　業內普遍預計，在為期一年的調整過渡期中，更多存量產品將完成對自身業績比較基準的“校準”，持續提升產品透明度與規范性，公募行業生態有望進一步迎來積極而深刻的變化。

　　據中信建投證券統計，此次12家基金公司共有195只存量基金涉及業績比較基準的調整，類型涵蓋股票型、混合型、債券型、FOF和QDII；涉及基金規模合計達到3910億元。

　　具體來看，南方基金旗下調整業績比較基準的存量基金數量最多，共25只；富國基金、易方達基金、招商基金、華夏基金旗下涉及業績比較基準調整的基金數量也超過20只。規模方面，易方達基金涉及基金規模合計最大，達到620億元左右；興證全球基金也超過500億元。

　　從涉及基金的投資類型來看，整體以混合型基金為主，數量占比達到58%；涉及債券型基金的規模更大，達到1885.8億元，規模占比約48%。

　　除了基金公司產品類型覆蓋范圍的廣泛，本次存量基金業績比較基準的調整同時具有分類施策、精準適配的特點。

　　例如，在主動權益類基金中，調整的主要情況包括將基準調整為覆蓋范圍更廣的指數，或者將綜合性寬基指數調整為行業或風格指數，以使得業績比較基準更能體現產品的投資范圍、投資主題或行業和風格特征；同時伴有指數權重的優化，以更貼近實際資產配置結構。而在主動固收類基金中，調整則更多體現為對久期、信用風格和資產組合特征的細化匹配，使基準能夠更加準確反映產品運作特征。

　　此前，中國證監會發布了《指引》，自2026年3月1日起實施，要求存量產品需在一年過渡期內完成調整。《指引》的落地，也標志著公募基金行業圍繞“業績比較基準”這一核心坐標，開啟了新一輪規范化建設。

　　隨后的4月30日，華夏、南方、易方達、景順長城、富國、招商、興證全球基金等12家基金公司發布公告，率先披露對旗下部分存量產品業績比較基準的調整方案。

　　業內普遍預計，一年過渡期內，會有更多存量公募產品完成對自身業績比較基準的“校準”，基準設定缺乏統一規范、風格漂移現象頻現等行業痛點有望得到解決，引導公募行業從規模競賽轉向高質量發展，形成更加理性的長期投資文化。

　　“此次業績比較基準調整主要聚焦于幾個長期存在的行業痛點。一是基準設定缺乏統一規范，同類產品基準差異較大，投資者難以橫向比較；二是部分產品采用過寬或過窄的基準，無法真實反映投資策略的風險收益特征。”天相投顧基金評價中心相關人士告訴《經濟參考報》記者，未來，基金管理人將更加注重投資策略與基準的一致性，風格漂移現象有望得到系統性抑制，行業整體投資紀律性將顯著提升。此外，基于基準的相對收益評價將更加科學，有利于形成更加理性的長期投資文化。

　　中信建投金融工程及基金研究首席姚紫薇表示，新規旨在重塑行業評價體系，倒逼基金公司嚴守產品定位，減少“掛羊頭賣狗肉”現象。基金經理考核目標從短期排名轉向長期超額收益，績效與基準深度掛鉤。投資者可通過對比基金收益與基準表現，更客觀地評估管理人的主動管理能力，看清產品真實風險收益特征。托管人、銷售與評價機構責任被壓實，共同構建以基準為核心的良性生態，推動公募基金行業從規模競賽轉向高質量發展。

　　招商基金也表示，長期來看，業績比較基準的統一調整，有助于強化基準的表征作用，把基準變成基金業績參照的“錨”，解決過去基準虛化、風格漂移等痛點，讓產品定位與投資風格名副其實，并通過統一標尺，形成標準化、可對比、有參照的行業評價體系，推動基金投資立足基本面，追求長期超額可持續的回報。（記者 羅逸姝）

　　轉自：經濟參考報

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