日前，中國人民銀行召開2026年下半年工作會議，總結2026年以來工作，分析當前形勢，部署下一階段工作。會議強調，實施好適度寬松的貨幣政策，充分發揮各項存量政策效能，及時謀劃出臺務實管用的增量政策，加大逆周期調節力度，加力擴大內需、優化供給，扎實做好下半年各項重點工作，推動經濟持續向新向優向好發展。
多位專家預計，年內降準降息有一定可能和空間。招聯首席經濟學家董希淼對《證券日報》記者表示，從會議釋放的信號來看，逆周期調節力度將明顯加大，下半年穩增長政策加碼，存量政策加快落地，增量政策適時出臺。當前，降準降息均有可能適時啟用。
“從目前來看，降準可能性和空間大于降息。”董希淼認為，如果中國人民銀行實施降準來降低銀行資金成本，并降低政策利率，LPR（貸款市場報價利率）或有下降的可能。但在銀行凈息差處于歷史低位的情況下，LPR下降空間不大，或為5個基點至10個基點。
在粵開證券首席經濟學家羅志恒看來，降準降息仍是“儲備工具”，但偏向“相機抉擇”。此外，結構性貨幣政策工具或將繼續“加量降價”，可能方向包括：擴大服務消費與養老再貸款、支農支小再貸款的應用場景；針對重大項目創設或重啟政策性金融工具；圍繞人工智能、商業航天、低空經濟等新質生產力領域，優化現有再貸款工具的設計和管理。
同時，會議繼續強調“保持流動性充裕”。今年以來，中國人民銀行綜合運用逆回購、中期借貸便利、買賣國債等多種貨幣政策工具，提供短、中、長期流動性，保持流動性充裕。
東方金誠首席宏觀分析師王青對《證券日報》記者表示，在前期公開市場各項操作適度調減等因素帶動下，當前DR001（銀行間市場存款類機構隔夜質押回購利率）等主要市場利率已回升到政策利率附近，7月份中期流動性恢復凈投放。預計下一步中國人民銀行將綜合運用各類短、中、長期流動性管理工具，保持流動性充裕，DR001等主要市場利率持續大幅向上偏離政策利率的可能性很小。
值得一提的是，當前中國人民銀行已設立隔夜逆回購工具，并正在增加操作頻率。王青認為，這將進一步控制DR001的波動，為推動貨幣政策框架向價格型轉型創造有利條件。
今年以來，中國人民銀行強化利率政策執行和監督，督促金融機構明示貸款綜合融資成本，保持社會綜合融資成本低位運行。中國人民銀行數據顯示，6月份，企業新發放貸款加權平均利率約3%，比上年同期下降約0.2個百分點；普惠小微新發放貸款利率為3.57%，比上年同期下降0.16個百分點。6月份，個人住房新發放貸款利率約3.1%，與上年同期基本持平。6月末，個人住房存量貸款利率比上年同期下降了0.13個百分點。
對于下階段工作，此次會議繼續強調，規范信貸市場經營行為，促進降低融資中間費用，保持社會綜合融資成本低位運行。繼續做好利率政策執行和監督。
王青認為，在前期著力推進明示企業貸款綜合融資成本取得明顯成效之后，接下來的重點是明示個人貸款業務綜合融資成本，禁止各類拆分收費、成本轉嫁、表外收費等隱性收費。這既能保障金融消費者的知情權、公平交易權等合法權益，也有助于促進居民理性借貸，避免因低估還款壓力而陷入過度負債困境。（記者 劉琪）
轉自：證券日報
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