近日，擁有220余年歷史的英國資管巨頭施羅德決定關閉其在中國全資設立的公募基金業務，并將旗下產品轉讓給美國大型資管機構路博邁。此次路博邁承接施羅德相關基金管理業務，被業內視為其對中國資本市場長期發展前景堅定看好與持續深耕的戰略與決心。
據了解，路博邁是一家1939年成立于美國紐約的全球性資產管理機構，其中國子公司路博邁基金管理（中國）有限公司于2022年獲準開展公募業務，是第二家外商獨資公募基金公司。自路博邁基金獲批展業以來，其持續豐富產品矩陣，目前已陸續推出股票、混合、債券等多品類公募產品。
此次轉讓獨資公募業務并不意味著施羅德退出中國，而僅是該集團整體戰略調整的一環。這一事件折射出外資資管機構在華本土化進程中的深層分化：有的戰略調整，有的持續加碼，行業正經歷一場“能力淘汰賽”。
部分外資公募的“本土化”轉型陣痛
天天基金數據顯示，截至2026年一季度末，在9家外資獨資公募中，施羅德基金管理規模僅約17億元，而安聯基金、聯博基金規模甚至僅為14億元、6億元，且多數外資公募的非貨基規模排名集中在行業前100名以后，與本土頭部機構動輒萬億的規模形成鮮明對比。
“外資公募在中國面臨的核心挑戰，是在高度本土化的市場中找到自己的核心優勢。”一位業內人士坦言，渠道壁壘是首要難題，目前國內基金銷售體系以銀行和券商為主導，而渠道資源具有一定排他性特征，新進入者短期內難以切入核心銷售網絡。
同時，部分外資公募還同時面臨業績壓力與規模瓶頸。比如，貝萊德基金作為全球資管巨頭，其中國首只產品“貝萊德中國新視野”成立至今累計收益約-31%，截至2026年一季度末，其規模從2021年的56.4億元降至13.4億元，縮水超76%。
更值得警惕的是高管頻繁變動帶來的戰略搖擺。近一年來，安聯基金、富達基金、宏利基金等多家外資公募出現核心管理層調整。其中，富達基金董事長黃小薏任職不到9個月即離任，總經理、財務負責人同步更換；安聯基金原總經理沈良升任董事長，副總經理鄭宇塵升任總經理。
業內相關人士指出，這是外資公募從牌照獲取期進入業務實戰期的轉型陣痛，在這個磨合階段中，容易出現規模不足、產品同質化、渠道拓展乏力等矛盾。
摩根與宏利的突圍密碼
與施羅德的調整形成鮮明對比的是，具備“合資轉獨資”基因的摩根基金和宏利基金正一路高歌猛進。天天基金數據顯示，截至2026年一季度末，摩根基金管理規模達2254億元，是外資公募中唯一突破2000億元的機構；宏利基金規模超過1147億元，二者合計占據了外資公募總規模的絕大部分。
“摩根和宏利的發展歷程中，與中資股東的托舉息息相關。”某資深基金評價人士分析。據悉，摩根基金成立于2004年，由上海國際信托與摩根富林明共同組建，在華深耕逾20年，積累了深厚的渠道網絡和本土投研團隊。宏利基金（原泰達宏利）則成立于2002年，是國內首批合資基金公司，2022年完成外資全資控股后，更是依托宏利金融集團全球資產管理經驗，在科技賽道布局上精準發力。
摩根士丹利基金同樣展現了合資基因的優勢，盡管該公司在2023年已完成從合資到外資獨資的股權變更，但其早期作為中外合資基金公司所積累的雙重資源稟賦，仍為其當前的全球化布局與本土化深耕奠定了堅實基礎。
據悉，該公司早期通過搭建深耕中國市場的專業投研團隊，結合全球視野下的資源支持，這種將全球成熟經驗與中國市場實際需求相結合的能力，正是其合資歷史所賦予的核心競爭力。據天天基金數據顯示，該公司旗下大摩數字經濟混合A在2024年以69.23%的收益斬獲主動權益基金年度冠軍，2025年繼續以86%的漲幅位居前列。
破局之道：從“全球經驗”到“本土再造”
施羅德調整全資公募業務，是否意味著外資公募在華前景黯淡？答案并非如此。
據悉，自2025年起，施羅德集團啟動了為期三年的全球轉型計劃，旨在保持業務聚焦與提升運營效率。對于此次調整，施羅德集團在公開場合表示，這是施羅德集團全球戰略調整的一部分，在施羅德集團整體中國戰略不發生變化、繼續在中國內地向客戶提供包括公募基金、私募市場投資工具以及銀行理財產品等豐富投資選擇的框架下，對施羅德基金進行相應業務調整。
據悉，作為一家全球領先的資產管理公司，施羅德集團在中國內地開展業務已超過30年。目前，施羅德集團通過旗下多家境內持牌實體，提供了包括公募基金、私募市場投資工具以及銀行理財產品等資產管理產品在內的廣泛投資方案，并積極推動和參與雙向跨境投資機制下的相關業務與合作。
當前，外資公募正憑借獨特優勢突圍而出。今年3月27日，國家外匯管理局披露新一批QDII投資額度，摩根資產管理、宏利基金等均新增8000萬美元額度，跨境資產配置正成為外資公募的獨特優勢。在A股市場，外資公募對科技賽道的集體重倉也收獲了豐厚回報：數據顯示，截至5月20日，貝萊德先進制造、安聯中國精選近一年凈值漲幅分別高達100%、70%。
針對如何深耕中國市場，外資公募也在不斷探索中進化。比如，富達基金前董事長李少杰提出了“兩個市場、兩個體系”的戰略框架：一方面深耕中國本地市場，通過與銀行、券商和第三方平臺合作，聚焦主動權益、多資產與養老產品；另一方面承接海外資金對中國資產的配置需求，將全球研究資源與中國市場具體需求對接。安聯基金則堅持“精品店”模式，其投研團隊全部來自本土資管行業，核心成員平均從業經驗超15年，同時共享安聯全球超700位專家的投研成果。
“外資公募的本土化不是簡單的‘換牌’，而是組織基因的重構。”前述相關人士表示，隨著公募基金行業高質量發展行動方案深入實施，外資公募正從牌照紅利期步入能力競爭期。施羅德的淡出，或許正是行業洗牌加速的序曲：唯有真正完成“本土再造”的機構，才能在這片充滿機遇與挑戰的市場中贏得未來。（記者 吳黎華 謝達斐）
轉自：經濟參考報
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