繼4月份密集發行后，近期國有大行再度啟動二級資本債券、永續債（簡稱“二永債”）發行工作，持續補充資本實力。5月25日，工商銀行（601398.SH）與交通銀行（601328.SH）均發布公告稱，經相關監管機構批準，在全國銀行間債券市場完成債券發行。兩家大行此次發行債券合計規模達到1000億元，分析認為，這不僅能降低其融資成本，還能增強風險抵御能力。
合計發債1000億元
工商銀行本次發行的是2026年第二期二級資本債券，發行規模600億元，品種為10年期固定利率債券，在第5年末附發行人條件贖回權，票面利率1.90%。這期債券募集資金在扣除發行費用后，將用于補充該行的二級資本。
今年4月10日，工商銀行曾宣布完成了2026年第一期二級資本債券的發行，當時的發行規模為500億元，品種同樣為10年期固定利率債券，第5年期末附發行人條件贖回權，票面利率為2.00%。
對比來看，工商銀行最新發行的第二期資本債券不僅規模更大，相比第一期增加100億元；票面利率也更低，比第一期下降0.1個百分點，在繼續補充資本的同時，也能降低其融資成本。
除通過發債補充資本外，工商銀行近期還有望迎來特別國債注資。據財政部日前公布的特別國債發行計劃，2026年首期中央金融機構注資特別國債發行已啟動，共計3000億元，分兩期發行，其中5年期品種已于5月22日啟動發行，7年期品種將于6月12日發行。
雄厚的資本儲備，既是國有大行穩健運營的根本保障，也是這些銀行服務國家發展大局的堅實支撐。市場預計，今年這批3000億元特別國債資金將精準補位，投向去年尚未獲得專項注資的工商銀行、農業銀行兩家國有大行。
數據顯示，截至今年一季度末，工商銀行和農業銀行的核心一級資本充足率分別為13.26%、10.80%，均符合監管要求。若接下來的注資順利完成，這兩家國有大行的核心一級資本充足率將進一步增厚。
交通銀行本次發行的是2026年第一期無固定期限資本債券（永續債），已于5月25日發行完畢。本期債券發行規模為400億元，前5年票面利率為1.94%，每5年調整一次，在第5年及之后的每個付息日附發行人有條件贖回權。與發行二級資本債券不同，交通銀行此次發行的永續債在扣除發行費用后，將用于補充該行的其他一級資本。
與工商銀行一樣，本次也是交通銀行今年以來第二次發行債券融資，兩次發行規模均為400億元，且本次融資成本更低。4月27日，交通銀行在銀行間債券市場完成發行2026年第一期二級資本債券，當時發行規模400億元，采用5+5年期結構，票面利率1.97%。
據悉，交通銀行當時原計劃的發行規模是300億元，由于充分把握市場有利因素，獲得其他銀行、基金、證券、保險等各類投資者廣泛認購，在300億元基本規模之上完成100億元超額增發，反映出資本市場對該行經營態勢的認可和對今后發展前景的信心。
年內通過二級資本債、永續債累計融資800億元后，交通銀行的資本基礎將進一步夯實、資本結構持續優化，不僅為業務穩健發展提供充足資本支撐，也助力其作為全球系統重要性銀行，按期落地總損失吸收能力（TLAC）階段性達標要求。
商業銀行積極補充資本
今年4月份以來，除國有大行外，包括招商銀行、中信銀行和民生銀行在內的股份行也搶抓市場窗口期，積極發行“二永債”補充資本。
這背后的原因，除了監管機構審批集中落地，也有這些銀行自身面臨的資本補充壓力。作為我國系統重要性銀行，這些機構不僅要滿足額外資本監管要求，還承擔著穩實體、防風險的使命，資本補充迫切性更為突出。
金融監管總局日前發布的數據顯示，截至今年一季度末，我國商業銀行平均資本充足率為15.00%，一級資本充足率為12.05%，核心一級資本充足率為10.71%。雖然行業整體風險儲備較為充足，但與去年末相比，這些核心指標均小幅回落，主要源于今年一季度銀行信貸投放力度較大，資產規模穩步擴張，持續消耗資本所致。
除資本約束壓力外，息差持續收窄仍是銀行業當前在經營層面的主要挑戰。今年一季度，商業銀行凈息差仍呈現下行趨勢，已從2025年四季度的1.42%下降至1.40%。其中，國有大行的凈息差水平降至1.29%，環比微降0.01個百分點，已處于歷史低位。
某國有大行金融市場部人士告訴記者，為對沖息差下行帶來的影響，大行通過發債增厚資本，信貸投放空間得以拓寬，能夠持續加大對實體經濟、普惠小微、重大項目、制造業等領域的資金支持，穩定社會融資總量，落實金融服務實體經濟的核心職能。
從融資成本方面考慮，與成本相對較高的存款、同業負債相比，目前低息環境下，永續債、二級資本債發行利率更具備市場化優勢。本次工商銀行與交通銀行的發債利率，相比4月份已有所下降。
國泰海通證券在近期的報告中指出，國有大行合理運用這類工具補充資本，既能優化整體資金成本，一定程度也能對沖凈息差收窄帶來的盈利壓力，穩住盈利基本盤。（記者 向家瑩 實習記者 彭飛）
轉自：經濟參考報
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