2026年6月22日，微泰醫療（02235.HK）發布的618戰報顯示，公司核心產品持續葡萄糖監測系統（CGM）電商渠道出貨量同比增長157%，線上會員規模同比擴張115%，在天貓、京東、抖音、小紅書四大平臺的動態血糖儀品類中，微泰醫療均取得亮眼戰績。
這組數據的背景是，2025年雙十一期間微泰CGM全網GMV已實現218%的同比增長、二代產品出貨量增幅達622.8%。這組數據表明，國內CGM市場正處于加速擴容與快速放量階段，而微泰正是這一輪高增長紅利中的突出受益者。
電商渠道全面起量，達人分銷成新增長極
618銷售期間，微泰在全域電商多平臺同步發力，天貓作為品牌線上核心基本盤表現亮眼。大促期間，公司拿下動態血糖儀單品單店銷量、測糖儀熱銷榜雙料第一，并在血糖用品熱銷榜連續蟬聯榜首超420小時。5月21日開門紅首日，微泰同時摘得天貓動態血糖儀店鋪銷售冠軍和店播醫療健康榜冠軍。
更值得關注的是渠道結構的變化。抖音渠道動態血糖儀銷售額同比增長超200%；達人直播帶貨同比增幅達8175%，從近乎零基數躍升為重要增量來源。這意味著CGM產品正在突破原有的糖尿病患者圈層，經由內容種草觸達更廣泛的健康管理人群。
小紅書平臺上，微泰醫療5月29日至30日期間在動態血糖儀類目搜索量居首，品牌認知度的提升正在從“被推薦”轉向“被主動搜索”。京東渠道則出現了脈沖式爆發——定制款AI CGM在6月8日PLUS DAY活動中10分鐘售出超1萬臺，刷新品類單場紀錄。
CGM滲透率仍處低位，行業增長遠未見頂
微泰醫療線上的強勁表現，折射的是國內CGM行業整體的高景氣度。
目前國內動態血糖儀市場仍處于滲透率快速爬升的早期階段。推動滲透率提升的幾股力量正在同步發力：產品端，國產CGM價格持續下探，使用門檻降低；需求端，大眾健康管理意識增強，CGM的應用場景從“疾病監測”拓展至“日常健康管理”；政策端，部分地區已將CGM納入醫保或惠民保范疇。多重因素共振下，行業整體維持20%以上的年復合增速。
從競爭格局看，微泰醫療的差異化在于“監測+給藥”的產品矩陣。公司是國內少數同時實現CGM和貼敷式胰島素泵商業化的企業，兩條產品線協同構建的“監測—反饋—干預”閉環，在用戶粘性和臨床價值上形成了區別于純監測類企業的壁壘。
海外收入占比過半，國產 CGM 的 “反向輸出”
當市場還在討論國產 CGM“能不能打” 時，微泰醫療已經用海外數據給出了答案。2025 年公司海外收入達 3.43 億元，同比增長 227.2%，占總收入比重首次突破 50%—— 這意味著微泰每賣出兩臺設備，就有一臺銷往海外。
從歐洲主流市場到近期的巴西上市批準，微泰 CGM 在不同監管標準、不同臨床環境下的持續滲透，本質上是產品力的 “跨境驗證”。海外市場的高增長，不只是多了一塊收入來源，更是國產醫療器械從 “進口替代” 走向 “全球競爭” 的一個縮影。
盈利拐點已至，CGM 的 “規模紅利” 才剛開始
2025 年扭虧為盈，只是微泰醫療盈利改善的起點。背后有三層紅利正在疊加：一是自動化產線爬坡帶來的單位成本下降；二是高毛利 CGM 產品占比持續提升，正在重塑公司整體盈利結構；三是國內外雙渠道放量攤薄了研發、營銷等固定費用。
此次 618 實現三位數增長，說明 CGM 的放量節奏還在加速。當一家公司同時踩中 “行業滲透率提升” 和 “自身規模效應釋放” 兩個節點時，利潤彈性往往會超出市場預期。
轉自：中華網
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