央行“十五五”改革發展規劃出爐 加快完善中央銀行制度

　　近日中國人民銀行印發《中國人民銀行“十五五”改革發展規劃》（以下簡稱《規劃》），并配套制定出臺了9份相關細分領域的行動方案。《規劃》以加快建設金融強國為目標，加快完善中央銀行制度，并就“十五五”時期中國人民銀行改革發展重點任務作出部署。

　　招聯首席經濟學家董希淼表示，《規劃》聚焦“加快完善中央銀行制度”這一核心命題，對貨幣政策、宏觀審慎、金融穩定等基礎性制度進行系統性重構，意味著央行治理體系和治理能力現代化進入全面提速期。

　　從具體內容來看，針對《規劃》提出的構建科學穩健的貨幣政策體系和覆蓋全面的宏觀審慎管理體系，業內專家普遍認為，將貨幣政策與宏觀審慎管理并列為“雙支柱”，意味著人民銀行的監管將進一步完善。

　　具體來看，《規劃》要求健全中國特色現代貨幣政策框架，完善基礎貨幣投放機制，發揮好貨幣信貸政策工具的總量和結構功能。健全市場化利率形成、調控和傳導機制。發揮市場在匯率形成中的決定性作用，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。完善宏觀審慎管理體系，拓展中央銀行宏觀審慎和金融穩定功能，拓展宏觀審慎管理覆蓋范圍，豐富宏觀審慎管理工具，建立宏觀審慎監測評估機制，加強金融穩定保障體系建設，穩妥化解重點領域金融風險。

　　南開大學金融學教授田利輝分析認為，《規劃》將貨幣政策與宏觀審慎管理并列為“雙支柱”，且明確“拓展宏觀審慎管理覆蓋范圍”，這意味著央行的監管觸角將從傳統銀行體系向非銀金融機構乃至更廣泛的金融活動延伸。“從過去的經驗來看，風險往往在監管盲區積聚。當宏觀審慎的網織得更密，從‘事后救火’轉向‘事前防火’，這是央行職能從‘被動應對風險’到‘主動塑造安全格局’的根本性轉變。”

　　北京大學光華管理學院院長、北京大學博雅特聘教授田軒認為，《規劃》的貨幣政策框架延續了科學穩健的總基調，但更加突出跨周期調節和逆周期調節的結合，強調精準性與靈活性。通過健全市場化利率形成、調控和傳導機制，未來貨幣政策將從數量調控向價格調控轉變，以充分發揮貨幣政策工具總量和結構雙重功能，同步推進匯率市場化改革，以提升中國金融體系適應外部沖擊的能力。

　　在持續增強金融服務實體經濟質效方面，《規劃》要求健全精準有力支持重大戰略、重點領域和薄弱環節的金融政策體系。構建同科技創新相適應的科技金融體制，高質量建設債券市場“科技板”，提升金融支持綠色發展與低碳轉型質效，持續完善普惠金融體系，健全養老金融體系，加快推進數字金融，強化金融支持提振和擴大消費。

　　針對這一重點任務，田利輝表示，《規劃》提出“構建同科技創新相適應的科技金融體制”，釋放了金融服務實體結構性轉向的信號。當經濟從要素驅動轉向創新驅動，金融資源的配置邏輯必須同步切換。從看抵押物、看現金流的傳統信貸邏輯，轉向看技術壁壘、看替代空間的科創定價邏輯。綠色金融、養老金融、數字金融的并列部署，則構成了信貸資源結構性再分配的另一條主線。

　　田軒也認為，從《規劃》具體內容來看，“科技金融”地位明顯提升，科技企業融資渠道將更加多元，中長期創新資本供給增加，“投貸債保”綜合金融體系將進一步形成。

　　董希淼表示，預計“十五五”時期央行將引導金融資源從“普惠覆蓋”轉向“精準滴灌”，通過構建科技金融體制和債券市場“科技板”，有力支撐關鍵核心技術攻關，同時強化對綠色、普惠、養老、數字金融及消費領域的服務，促進經濟結構優化升級。

　　在穩妥推進金融高水平對外開放上，《規劃》要求推進人民幣國際化，拓展人民幣在國際貿易和投融資中的使用。深化金融市場雙向開放，加強金融基礎設施跨境互聯互通。推進人民幣離岸市場發展。完善多層次、廣覆蓋的人民幣跨境支付體系。加快建設上海國際金融中心，鞏固提升香港國際金融中心地位。

　　田軒表示，人民幣國際化再次被置于突出位置，《規劃》提出“推進人民幣國際化”“推進離岸人民幣市場發展”“加強金融基礎設施跨境互聯互通”，就是要提高人民幣在貿易結算、投融資和金融交易中的實際使用率，重點關注CIPS跨境支付系統發展、香港離岸人民幣市場建設、上海國際金融中心建設等金融開放主線任務。（記者 袁小康）

　　轉自：經濟參考報

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