日前，中國人民銀行發布的5月金融統計數據報告顯示，1至5月社會融資規模增量中，對實體經濟發放的人民幣貸款增加9萬億元，同比少增1.38萬億元。其中，企業債券凈融資1.67萬億元，同比多7577億元，達到上年同期的1.5倍以上。業內專家表示，當前我國融資結構進一步轉型，債券融資已成為實體經濟獲取資金的重要渠道，而信貸投向也持續優化，支持經濟結構轉型升級。
實際上，市場人士普遍認為，目前貸款作為單一渠道越來越難以完整反映實體經濟獲得的融資支持，需要將貸款與債券融資結合起來看，全面把握金融支持實體經濟的力度和效果。
東方金誠首席宏觀分析師王青表示，總體上看，5月新增人民幣貸款回正，但同比仍為少增。結合當前經濟加速轉型的大背景，疊加隱債置換、債券替代、存量貸款集中到期等非基本面因素，均意味著當前可適當淡化對信貸總量指標的關注。
“企業債券融資增長表明，當前我國融資結構繼續優化，直接融資渠道拓寬。企業債券融資在社融增量中的占比明顯提升，這一變化意味著更多優質企業通過發行債券獲得更低成本、更長期限的資金，既改善企業融資結構，也增強金融體系的風險分散能力。”招聯首席經濟學家董希淼表示。
值得關注的是，4月末，普惠貸款余額同比增長10%，科技貸款余額同比增長14.2%，綠色貸款余額同比增長17%，均高于各項貸款增速。
“雖然貸款總量增速有所放緩，但普惠小微貸款、科技貸款、綠色貸款等均實現較快增長，信貸資源正加速流向小微企業和實體經濟薄弱環節，體現出精準滴灌的政策目標與導向。”董希淼說。
王青認為，整體上看，在一季度宏觀經濟起步有力，出口持續高增，地緣政治沖突帶來的影響有待進一步觀察的背景下，盡管二季度宏觀數據出現波動，但當前宏觀政策保持定力，重點是推動新舊動能轉換。這是5月金融數據呈現“總量趨穩、結構向優”特征的主要原因。
“我們判斷，在主要市場利率回升至政策利率附近之后，持續大幅上行的空間不大。下半年若出現較為明顯的外需走弱等情況，國內逆周期調節力度會相應加碼，貨幣金融對實體經濟的支持力度也會明顯上升。”王青表示。（記者 袁小康）
轉自：經濟參考報
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