當前貴金屬板塊迎來多重利好共振，市場資金持續布局具備資源壁壘、產能持續釋放的優質礦業標的。A股白銀龍頭盛達資源（000603）依托國內高品位銀金礦產儲備、多座增量礦山集中投產、稀散戰略金屬價值待重估、穩健持續的盈利表現四大核心支撐，經營基本面持續向好，內生擴產與外延并購雙輪驅動成長路徑清晰，行業長期景氣周期下配置價值持續凸顯。
一、量價齊升業績持續高增，財務結構穩健分紅回饋投資者
公開財報數據充分印證公司強勁經營實力，充分把握貴金屬上行周期紅利，盈利質量穩步提升。2025年，盛達資源實現營業收入24.61億元，同比增長22.26%；歸母凈利潤5.32億元，同比增長36.51%；扣非歸母凈利潤5.43億元，同比增幅達108.72%，核心礦產主業盈利能力實現大幅翻倍增長。全年礦產金產量同比大增110.42%，礦產銀產量穩步提升19.02%，礦產產量與金屬價格雙向利好，持續拓寬盈利空間。
2026年一季度經營再上新臺階，單季營收3.84億元，歸母凈利潤7940.54萬元，同比大幅增長858.53%，扣非凈利潤同比增幅突破1000%，綜合毛利率穩定在61.42%，高品位主力礦山持續穩定產出，精細化成本管控成效突出。截至2026年一季度，公司資產總額85.34億元，資產負債率47.33%，整體負債水平合理可控，經營活動現金流持續正向流入，資金儲備充足，可充分支撐礦山技改、優質礦權并購及股東分紅。
分紅層面，公司長期堅守價值共享理念，持續落實穩定現金分紅機制，2025年度推出每10股派1.2元（含稅）分紅方案，多年不間斷向全體股東回饋經營收益，在國內資源類上市公司中樹立穩健經營、兼顧投資者回報的標桿形象。
二、國內白銀資源龍頭壁壘深厚，多金屬儲量豐厚，稀散戰略金屬價值迎來重估窗口
盛達資源是A股稀缺、主業聚焦銀多金屬開發的核心上市平臺，資源儲備規模穩居國內白銀企業第一梯隊。截至2025年末，公司經評審備案銀金屬資源量約1.3萬噸、黃金35噸、銅164萬噸，旗下運營9家礦業子公司，形成在產礦山穩定創收、在建礦山增量釋放、儲備礦權遠期增值的完整資源梯隊。
核心標桿礦山銀都礦業拜仁達壩銀多金屬礦憑借超高礦石品位，長期保持行業領先盈利水平。現階段同步推進外圍1.43平方公里探礦權整合工作，新增銀金屬212噸及數萬噸鉛鋅資源，有效延長礦山開采服務年限，為公司中長期白銀穩定產出筑牢根基。
公司產能擴張節奏清晰有序，2026至2027年多座新建、技改礦山將集中釋放增量產能，業績增長具備極強確定性：
菜園子銅金礦（鴻林礦業）：已順利取得安全生產相關許可，進入穩定試生產階段，核定年采礦規模39.6萬噸，礦石黃金平均品位2.82克/噸，滿產后年新增黃金約1.2噸，將為公司開辟全新黃金增長曲線，持續增厚年度經營利潤；
東晟礦業巴彥烏拉銀礦：25萬噸/年采礦建設工程穩步推進，計劃2026年內實現投產，礦石銀品位高達284.90克/噸，投產后將顯著提升公司白銀年度總產量；
金山礦業技改項目全面落地：選礦產能擴容至48萬噸/年，金銀選礦回收效率持續提升，開采綜合成本穩步下行，白銀產能持續爬坡，后續仍規劃選礦產能擴容相關申報工作。
除金銀、鉛鋅核心金屬外，公司礦山伴生大量稀缺戰略稀散金屬，目前市場尚未充分挖掘其潛在價值：現有礦產伴生銦156噸、鎵47噸、錸超43噸。銦是光伏產業、顯示面板ITO靶材不可或缺的核心原料；鎵、錸廣泛應用于第三代半導體、航空航天高溫合金領域。伴隨國內新能源、高端半導體產業長期擴容發展，稀散金屬需求持續增長，公司稀缺礦產儲備有望迎來價值重估，打造第二增長曲線。
外延并購持續聚焦優質礦產資源，2025年末至2026年，公司完成多筆高性價比礦權收購：5億元取得伊春金石60%股權布局黃金資源、2.695億元收購廣西金石55%股權獲取銅鉛鋅銀綜合礦權，同步新增大興安嶺沙金河金礦探礦權。所有并購項目嚴格篩選資源稟賦優、開采成本可控的優質標的，拒絕盲目擴張，持續擴充中長期礦產儲備，保障企業穩定成長。
三、行業周期長期向上，政策加持關鍵礦產，多元業務平滑周期波動
全球宏觀環境持續支撐貴金屬中長期景氣度，全球降息周期逐步落地，資產避險需求長期存在。白銀兼具避險保值與工業雙重屬性，光伏、電子元器件、新能源制造領域工業用銀需求逐年攀升，全球白銀市場連續多年維持供需缺口，中長期銀價中樞具備堅實支撐。
國內政策層面，國家高度重視戰略性礦產資源自主保障能力，金、銀、銅、銦、鎵等全部納入國家關鍵礦產保護目錄，持續出臺政策鼓勵國內礦山資源整合、綠色智能礦山升級，提升本土礦產供給能力。盛達資源全面推動下屬所有礦山綠色開采改造，大規模落地智能化選礦、環保降碳設備，深度契合國家礦產產業發展導向，長期享受政策紅利加持。
銅、鉛鋅等有色金屬下游需求持續回暖，廣泛應用于新型電力基建、儲能設備、新能源整車制造等賽道。公司多金屬協同布局模式優勢凸顯，能夠有效平滑單一金屬價格波動帶來的經營影響，構建“白銀穩定基本盤、黃金增量貢獻、銅鋅對沖周期、稀散金屬增值”的抗周期業務結構，盈利穩定性顯著優于單一品種礦產企業。
四、公司治理持續優化，機構持續調研看好長期配置價值
上市以來，公司不斷完善現代化企業治理架構，健全資金審批、關聯交易、信息披露全流程管控體系，常態化開展內部自查與第三方獨立審計，充分發揮董事會、獨立董事監督職能，持續提升信息披露透明度。
公司長期保持與資本市場高效溝通，定期召開業績說明會、組織機構實地礦山調研，暢通投資者交流渠道。長城證券、中信證券等多家券商，廣發基金等主流公募機構持續跟蹤調研企業，高度認可公司稀缺資源儲備與清晰產能擴張邏輯，一致看好企業中長期發展潛力，機構長期配置價值持續獲得資金認可。
五、三年成長藍圖清晰，內生外延雙輪驅動實現產能規模躍升
公司確立“白銀龍頭 金銅兩翼 優勢互補 協同發展”的戰略布局，依托礦山內部技改擴產、外部優質礦權并購兩大路徑，規劃未來三年礦產產能實現規模翻倍增長。短期（2026 年）：菜園子銅金礦全面達產、東晟銀礦順利投產，白銀、黃金年產量同步大幅提升，全年業績維持高速增長態勢；中期（2027-2028 年）：伊春金石、廣西金石礦山逐步進入建設、投產周期，銅、黃金資源持續釋放，稀散金屬綜合回收工藝全面落地，新增穩定利潤增長點；長期發展規劃：持續整合國內優質銀多金屬礦權，同步布局城市再生金屬資源化業務，打造國內領先的稀貴金屬綜合開發服務商，全面受益貴金屬與新能源高端制造兩大長期景氣賽道。
依托國內稀缺的優質銀金礦產資源、集中落地的增量礦山產能、長期上行的行業周期以及價值待重估的戰略稀散金屬，盛達資源成長邏輯扎實、經營確定性充足。隨著綠色礦山建設持續推進、礦產產能穩步釋放，公司資源價值與業績潛力將持續兌現，作為A股稀缺白銀核心標的，中長期投資配置價值突出。
轉自：北青網
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