下半年拉美石化業面臨多重沖擊

　　受巴西與美國關稅爭端、區域龍頭布拉斯科公司債務危機持續發酵、區域主要經濟體宏觀經濟分化拖累，拉美石化行業即將迎來動蕩的2026年下半年。市場人士分析稱，即使有扶持政策，巴西等拉美國家化學品對美出口也仍將下滑，布拉斯科債務問題或將拖累生產，拉美經濟整體增速也將削弱化學品需求。

　　巴美之間貿易緊張局勢進一步壓制巴西化工行業。部分商品疊加關稅最高可達37.5%，包含25%的301條款附加關稅，以及基于供應鏈強迫勞動指控增設的12.5%關稅。為此，巴西政府推出“巴西主權三號”信貸計劃，該方案由巴西國家開發銀行BNDES管理，總額185億雷亞爾。資金定向支持受美國關稅影響的企業，用于營運資金、設備采購、生產投資與技術創新，覆蓋232條款、301條款相關品類。巴西化工生產商協會Abiquim首席執行官安德烈·帕索斯表示：“這項政策能夠有效對沖關稅沖擊，當下關鍵是盡快明確信貸申請細則，確保資金快速落地。”同時，巴西已向世貿組織(WTO)正式起訴美國關稅政策。帕索斯介紹，貿易數據已經顯現出巴西化學品對美出口的負面影響，巴西化工產品對美出口由22億美元下滑至18億美元。

　　對巴西化工業來說，除了關稅問題，還有拉美最大化工企業、巴西聚合物龍頭布拉斯科的債務問題。布拉斯科被標普全球評級與惠譽雙雙下調至等效違約評級。標普由此將布拉斯科債務評級下調至D級(違約級)；惠譽評級下調至C級。此前圣保羅法院批準公司獲得60天禁令，允許其暫停向參與調解的債權人償還債務。標普表示，該禁令等同于債務暫停償付，允許企業在60天內暫緩償還參與調解債權人的相關債務。

　　7月已有消息透露：市場擔憂布拉斯科財務困境可能造成巴西國內聚乙烯裝置停產，聚乙烯采購商開始積極尋找替代貨源。與此同時，布拉斯科墨西哥子公司布拉斯科伊德薩與債券持有人重組談判破裂，正考慮依據美國破產法第11章申請破產保護。

　　拉美主要經濟體前景顯著分化也在影響化工行業。哥倫比亞比索走強、阿根廷能源出口大增是為數不多亮點，但通脹反彈、財政收緊、國際油價回落，或令區域整體經濟增速低于預期，抑制區域化學品需求。

　　咨詢機構資本經濟學報告顯示，拉美經濟體二季度經濟表現參差不齊。大宗商品價格下行、財政收縮、就業市場降溫，未來數年經濟增長或將持續低于市場預期。資本經濟學分析稱，巴西二季度經濟動能雖有所放緩，但季度增速仍有望達到0.5%~0.7%，6月通脹同比回落至4.6%。巴西是美國關稅政策受損最嚴重的國家，不過貿易轉移效應能夠部分緩沖沖擊。墨西哥一季度經濟一度負增長，初步數據顯示二季度強勢反彈，增速達到1.5%，避開衰退。能源出口大增提振阿根廷，幫助央行補充歷史低位的外匯儲備，比索實際匯率走強。但資本經濟學觀點認為，阿根廷本幣估值偏高，相關問題在明年大選前難以解決；盡管6月經濟環比回暖，該國二季度整體經濟依舊收縮。哥倫比亞經濟強勁擴張，智利、秘魯則增長乏力。（龐曉華）

　　轉自：中國化工報

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