證監會近日在介紹“十五五”時期資本市場工作時表示，將進一步擴大高水平對外開放。堅持以開放促改革、促發展，持續提升跨境投融資便利化水平，優化合格境外投資者和互聯互通等制度機制，支持企業用好境內境外兩個市場兩種資源。積極參與全球金融治理，加強開放條件下的監管能力建設。
上述部署傳遞出資本市場高水平對外開放邁入提質增效新階段的積極信號。市場人士分析，從“引進來”到“走出去”，再到制度型開放縱深推進，中國資本市場正以更自信穩健的姿態融入全球金融體系。隨著QFII（合格境外機構投資者）制度優化、互聯互通擴圍、跨境投融資便利化提升，雙向開放新篇開啟，資本市場國際“磁吸力”將持續增強。
增配中國資產
在全球資產重配大趨勢下，境外公募基金、私募資管機構等各類長線資金增配中國資產意愿升溫，資本市場外資“蓄水池”功能持續凸顯，“投資中國”正在從行業共識轉化為持續落地的真金白銀投資。
A股市場作為外資布局核心陣地，境外機構持倉范圍持續拓寬，布局節奏顯著加快。截至目前，QFII機構數量已超千家，2026年以來獲批的機構數量創歷年同期新高。
多家外資機構頻頻現身A股上市公司調研名單。Wind數據顯示，截至9月16日記者發稿時，今年以來已有631家外資機構累計完成A股上市公司調研5823次，其中高盛等8家機構的調研總次數突破100次。
除二級市場投資布局外，外資在華展業、產品創新節奏也持續加快，本土化深耕態勢凸顯。例如，大摩添悅債券型基金于9月1日正式成立，募集期為8月17日至8月28日。基金管理人為摩根士丹利基金管理（中國）有限公司，托管人為中國工商銀行。
多家國際頭部外資機構持續看好中國市場長期價值。瑞銀證券近期表示，中國市場不應僅被看作資產配置中的可選項，而應成為投資者分散組合風險、參與新一輪創新周期的重要組成部分。
出海能級躍升
資本市場雙向開放絕非單向“引資”，而是“引進來”與“走出去”雙向賦能、協同發力。
以赴港上市為例，截至9月16日，今年以來已有超30家A股企業登陸港交所，較去年同期數量大幅增加。
中際旭創、三環集團、瀾起科技、東鵬飲料等行業龍頭位列其中，科技、消費等領域“A+H”矩陣企業增多。
香港交易所集團行政總裁陳翊庭認為，許多來港上市的企業，更希望借助香港連接全球資本、客戶和合作伙伴的優勢，加快拓展海外市場，實現國際化布局。
自2023年3月中國證監會實施企業境外上市備案制度以來，境內企業赴境外上市渠道更加暢通。備案新規落地后呈現“時間逐步縮短、常態化備案”趨勢，企業境外融資涵蓋直接及間接境外上市多種類型。備案企業行業分布日趨多樣，人工智能、生物醫藥等新經濟領域企業不斷涌現。
澄明則正律師事務所合伙人張昊分析，境外上市備案制度的常態化落地，構建了清晰、統一、可預期的監管框架，有效穩定了市場主體預期。在合規監管、有序開放的原則下，監管部門持續支持優質實體企業、科創企業赴境外融資，極大激發了新經濟企業國際化發展動力，助力國內優質資產對接全球資本。
上市公司“出海”捷報頻傳。中國上市公司協會數據顯示，上半年，3196家上市公司披露境外收入，合計實現境外營收6.06萬億元，增長22.9%，其中553家公司境外營收占比超過一半。
筑牢開放根基
制度紅利的持續釋放、開放規則的持續對標、風險防控體系的持續健全，為資本市場雙向高質量開放筑牢了堅實基礎。市場人士預期，“十五五”時期，應在金融強國建設中將規則接軌、安全保障等要求貫穿于跨境金融開放重點領域。
持續對標國際規則、完善制度體系、聚焦長期發展至關重要。北京大學光華管理學院院長田軒建議，進一步對接國際資本市場的交易規則、監管標準，優化滬深港通等互聯互通機制，擴大A股在國際指數中的納入比例，吸引更多長期境外資本入市，同時推動中國企業境外融資的規范化，提升中國資本市場的全球影響力。
“在有效防范金融風險的前提下，穩步擴大債券通等互聯互通機制的覆蓋范圍，優化境外投資者參與科創板、創業板的制度安排。引導主權財富基金、養老基金等境外長期資本向我國科技創新領域增配資產，拓寬科技創新產業外源融資渠道。”田軒說。
制度統一、規則對標，是實現高水平開放的關鍵。國泰海通證券建議，在保留QFI-I/RQFII、滬深港通、債券通等渠道必要風險隔離的基礎上，研究制定覆蓋投資者準入、賬戶管理、托管結算、投資范圍、資金匯兌、數據報送等全流程的統一基礎規則，減少不同渠道之間的重復開戶、重復報送和跨渠道轉換障礙，逐步形成權責清晰、標準統一、運行高效的跨境證券投資制度體系。針對政策透明度和可預期性要求，建議將重大開放規則影響評估、公開征求意見和過渡期安排制度化。
強化跨境資本流動全鏈條宏觀審慎管理，是資本市場雙向開放行穩致遠的重要保障。南開大學金融學教授田利輝建議，強化央行、外匯局、證監會、金融監管總局信息共享與風險聯防；依托現行監測體系打造實時資金流動監控平臺，將證券投資、衍生品交易等高風險渠道列為盯防重點；設定壓力測試情景，力促風險早發現、早應對；充實宏觀審慎調節工具，如跨境融資調節參數、外匯風險準備金率等。（記者 昝秀麗）
轉自：中國證券報
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