今年上半年，人民幣兌美元匯率從年初約6.98升至6.80附近，累計升值幅度超3%，匯兌損益成為影響出海企業盈利表現的重要財務變量。展望下半年，匯率風險管理能力將是決定外向型企業經營成色的關鍵因素。
部分出海龍頭盈利承壓
近期，上市公司2026年上半年業績報告披露進入高峰期。從已披露的半年報數據看，匯兌損失高度集中于海外收入占比高、以美元為主要結算貨幣的制造業出海龍頭，多個優勢出口賽道同步承壓。
新能源與光伏賽道首當其沖。動力電池龍頭寧德時代上半年匯兌凈損失達28.10億元；光伏企業天合光能匯兌損益達5.58億元；安防龍頭海康威視盡管業績增長喜人，但“受匯率波動影響，本期匯兌損失增加。”
消費電子與汽車零部件板塊同樣受損顯著。上半年，立訊精密實現營業收入1745.04億元，同比增長40.16%，但受匯率波動影響，上半年公司外幣資產負債敞口產生約19.86億元匯兌損失。福耀玻璃上半年利潤總額同比下降19.95%，主要由于匯兌損益的影響，本報告期匯兌損失人民幣約8.03億元，上年同期匯兌收益人民幣約6.02億元。
此外，輪胎、專用設備等行業也普遍受創。玲瓏輪胎稱，報告期內業績變化的主要原因是匯兌損益波動影響。2026年上半年產生匯兌損失約3.42億元，2025年同期匯兌收益6.91億元，影響利潤總額同比減少約10.33億元。
專家指出，需客觀看待匯兌損益的性質。匯管信息科技研究院副院長趙慶明表示，多數上市公司披露的匯兌損失屬于會計準則下的賬面重估損益，并不等同于實際現金流出。“一是財務核算時以去年同期匯率為基準進行對比；二是企業需按報告期當期匯率折算真實的外匯收入。”
企業風控意識增強
面對匯率波動趨勢變化，企業主動管理匯率風險的意識正在增強。
國家外匯管理局數據顯示，今年上半年，企業利用外匯衍生品管理匯率風險的簽約規模接近1.4萬億美元，同比增長40%；企業外匯套保比率達到35.3%，比2025年全年提高5.3個百分點。
盡管套保比率穩步提升，但部分企業仍出現顯著匯兌損失，這折射出當前企業匯率風控體系仍存在短板。
整體來看，當前市場對套保作用的認知仍存在普遍誤區。跨境金融研究院院長王志毅表示，企業只要做了外匯套保，報表上就不應再出現匯兌損失是常見的市場誤解。“套保鎖定的是未來結售匯的價格，而報表匯兌損益是對存量外幣資產負債的重估，在未執行套期會計的情況下，兩者通常無法完全抵消。”
中國首席經濟學家論壇成員龐溟指出，匯兌損益的分化反映出企業對匯率風險管理能力的差異。部分企業仍存在“單向賭匯”思維，將匯率波動視為利潤來源而非需要管理的成本，在匯率有利時不愿套保、不利時被動承受，最終導致業績大幅波動。
綜合風控體系加快構建
展望下半年，專家普遍認為，人民幣匯率將在合理均衡水平上保持雙向波動，不存在單邊大幅升值或貶值的基礎。在此背景下，切實強化匯率風險中性意識，構建全鏈條綜合風控體系，成為企業穩經營、提質量的核心任務。
記者獲悉，下一步，國家外匯管理局將扎實推進服務企業匯率風險管理工作，多渠道開展宣傳引導，優化產品體系和服務機制，支持銀行有效匹配企業多樣化匯率風險管理需求。
金融機構也在加快避險工具供給下沉，持續推進產品創新。中信銀行面向中小微進出口企業量身打造匯率避險惠民產品“易期寶”，有效壓降中小微企業參與匯率套保的資金門檻；寧波銀行推出2026版“匯率管理駕駛艙”，打造一站式匯率管理平臺；工商銀行深圳市分行數據顯示，上半年服務企業匯率套保規模322億美元、同比增長71%，套保率39.4%、較年初提高2.85個百分點。
據悉，目前已有130家主要中外資銀行可以為企業辦理外匯衍生品業務。線上交易機制不斷完善，基層展業能力持續加強。
“中國企業出海正在從規模擴張轉向質量提升，匯率風險管理能力是高質量出海的基本功。”龐溟表示，未來，全球經濟和外匯市場仍存在較多不確定性，企業唯有跳出單邊博弈思維，搭建起業務自然對沖、資產負債幣種匹配、衍生品靈活運用的綜合管理體系，才能在匯率波動中保持經營定力，將海外市場優勢真正轉化為利潤優勢。（記者 陳涵旸）
轉自：經濟參考報
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