大潮奔涌，新質迸發。在新“國九條”等改革舉措促進下，今年以來并購市場熱度持續攀升，交易金額穩步逼近7000億元關口，更為重要的是，并購重組正從以往的注重規模式擴張，轉向產業邏輯的深度重構。
專家表示，在政策紅利持續釋放和產業升級需求攀升的雙重驅動下，作為資本市場優化資源配置的核心工具之一，新一輪并購重組熱潮通過推動產業整合和強鏈補鏈，日益成為服務實體經濟、助力新質生產力發展的助推器。
賽道更迭 資金涌向新興產業
畫龍點睛，破壁飛騰。
上海張江高科技園區內，芯導科技的工程師們盯著屏幕上的電路圖反復推演。今年8月，芯導科技發行可轉債及支付現金購買瞬雷科技股權的交易獲證監會同意注冊批復。此前，芯導科技公告稱，擬斥資4.03億元收購瞬雷科技100%股權，并以此突破汽車電子、工業控制等高壁壘領域。
芯導科技是一家“小而精”的企業，憑借技術積累和客戶服務，在競爭激烈的功率半導體市場，占據了一席之地。然而，“小而精”也意味著天花板。并購是芯導科技打破天花板、實現規模躍升的關鍵路徑。
南開大學金融發展研究院院長田利輝表示，芯導科技與瞬雷科技同屬功率半導體行業，雙方在產品線、技術研發及市場布局上具備顯著協同效應，并購之后有望實現快速發展。“半導體產業的競爭，從來不是單點突破，而是鏈條對鏈條的較量。”田利輝說。
如果說芯導科技是在制造端補齊拼圖，那么中微公司則是在設備端落下一枚重子。今年5月，中微公司以收購杭州眾硅64.69%股權的方式，將這家國內CMP設備領域的重要力量收入麾下，填補自身濕法設備的關鍵空白。這一樁并購案的落定，從受理至注冊僅用17天，既是審核速度的紀錄，也是產業整合緊迫性的真實寫照。
這些均是并購市場活躍的生動縮影。據投中嘉川CVSource統計，2026年上半年，中國并購市場共披露預案2594筆，共完成交易1730筆，披露總金額約為6963.51億元。其中，先進制造、電子信息等戰略性新興產業并購數量顯著增長。
“并購重組逐漸成為戰略性新興產業企業連接資本市場的重要通道，這一趨勢有望從底層改變A股上市公司的行業構成。”投中研究院執行院長劉璟琨告訴《經濟參考報》記者，電子信息、智能制造等產業鏈綿長、整合空間廣闊的領域正成為并購主戰場，而這些領域恰恰是中國培育世界級龍頭、參與全球競合的關鍵賽道。
產業整合 重塑增長之“核”
今年7月以來，已有超百家A股上市公司發布并購相關公告。百余份公告下，是一張徐徐展開的產業升級路線圖——從追求規模到深耕鏈條，從單兵突進到生態共建。以并購為經、重組為緯織就的增長新圖景，正在重塑千行百業的發展之“核”。
“經濟向創新驅動換擋，企業為快速突破技術壁壘、實現強鏈補鏈，單靠內源式積累已不足以搶占先機。通過并購直接獲取核心技術、關鍵研發團隊和戰略性市場渠道，成為效率最高的路徑之一。”東北證券投資銀行管理總部副總經理何宇告訴《經濟參考報》記者。
——算力基礎設施成為數字經濟領域并購的“新基建”。東陽光擬以80.5億元購買東數一號68.98%股權等資產，持續加碼算力產業布局。宇順電子完成對中恩云數據中心等三家標的公司的收購。算力，正在從“看不見的基礎設施”變成“摸得著的并購標的”。
——醫療健康“技術+場景+資本”的產業閉環正在形成。新里程以4.37億元控股澤普醫療51%股權，后者深耕智能康復機器人研發制造，并在非侵入式腦機接口領域積極布局。國藥集團以16.54億元入主艾德生物，拿下這家腫瘤伴隨診斷賽道龍頭企業20%的股權，在精準醫療診斷領域落下關鍵一子。從診斷到治療，從康復到康養，醫療健康產業的版圖日漸完善。
——傳統制造也通過并購向自動化、智能化躍升。中化裝備擬發行股份收購益陽橡機100%股權及藍星北化機100%股權。兩家標的2025年合計凈利潤在億元以上，收購完成后將實現橡機與化機兩大業務板塊的深度協同。傳統制造的產業資源與智能裝備的技術壁壘在并購中深度咬合，裂變出新的增長動能。
“2026年，全球并購市場的復蘇勢頭仍在延續，但驅動交易的底層邏輯已悄然轉變。并購的核心命題，正在從能否完成交易轉向能否創造戰略價值。”畢馬威中國交易戰略與并購融資主管合伙人王虹說。
何宇認為，并購訴求未來將更加集中于產業鏈的補短鍛長。并購目的不再是簡單地做大收入體量，而是更多著眼于補充技術缺口、強化供應鏈韌性和完善產業生態。
價值凸顯 競爭力倍增
最新披露的上市公司半年報，成為檢驗并購成色的有效標尺。一樁樁案例用實打實的數據證明：好的并購不僅是報表上的加法，更是競爭力的乘法。
在新材料領域，佛塑科技于2026年2月將金力新能源納入合并報表，后者在鋰電池隔膜領域的技術優勢逐步轉化為利潤增量，公司上半年凈利潤預計達到8億元至10.5億元，同比增長逾14倍。
在新能源電池領域，廈鎢新能借收購廈門鎢業海滄分公司二次資源制造部及贛州豪鵬47%股權，構建起“資源回收—再生利用—前驅體—正極材料”完整產業鏈閉環，協同效應持續釋放——公司上半年實現營業收入144.88億元，同比增長91.09%；歸母凈利潤4.91億元，同比增長46.62%。
在金融領域，2025年完成合并的國泰海通交上一份亮眼的成績單——上半年共實現歸母凈利潤202.60億元，同比增長28.74%；扣非歸母凈利潤195.10億元，同比增幅高達168.02%。
國泰海通黨委書記、董事長朱健表示，作為新“國九條”實施以來的行業標志性重組案例，國泰海通有序推動整合融合、有力提升發展質效，初步實現“1+1＞2”的效果，為打造一流投行奠定了堅實基礎。
著眼當下，并購重組已成為產業資本助力優秀企業向新向實的重要方式，有力推動A股上市公司結構持續優化。放眼未來，并購市場的航向已然清晰——沿著產業邏輯與質量主線演進，從“把盤子做大”轉向“把筋骨做強”。
開源證券副總裁、研究所所長孫金鉅表示，看好并購重組成為貫穿2026年全年的核心投資主線之一，在政策持續賦能與市場機制不斷完善的背景下，并購重組正持續向“新”而行。
劉璟琨也認為，并購市場或將延續2025年的復蘇趨勢，在審核效率提升、支付工具豐富、估值包容性提升的總體制度框架下，市場有望借助二級市場發展勢頭，進一步推進高質量的并購。（記者 彭勇 羅逸姝）
轉自：經濟參考報
【版權及免責聲明】凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章及企業宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。
延伸閱讀
