猶如第一縷晨光穿透薄霧，一場資本“逐光之旅”已悄然發生在北京中關村的寫字樓、深圳南山的機器人谷、上海張江的實驗室。
今年8月，破殼機器人成立僅幾個月即獲億美元級Pre-A輪融資；DeepSeek第二輪融資啟動，計劃募資規模500億元……2026年以來，我國風險投資發生顯著變化：更加青睞未來產業，逐步從追求“財務回報”轉向“產業主導”。
清科研究發布的最新數據顯示，2026年上半年我國股權投資市場共完成5944起投資，同比上升14.7%，投資金額約5654億元，同比上升31.9%。
更多風險投資潮涌未來產業
風險投資正以前所未有的速度和規模涌向未來產業。清科研究中心數據顯示，2026年上半年，大模型、物理AI、算力、機器人、航空航天等未來產業領域投資熱度高漲。
DeepSeek領銜的AI大模型賽道受到資本追捧。6月16日，杭州深度求索完成首輪外部融資，整體規模約510億元；8月10日，DeepSeek第二輪融資啟動，計劃融資總規模500億元，對應估值約5000億元。若本輪順利完成，DeepSeek累計融資將突破1000億元，刷新中國AI大模型行業融資紀錄。
業內人士表示，未來產業熱潮最直接、最強勁的引擎就是AI。當大模型從“百模大戰”進入實際應用，對算力的渴求直接轉化為對芯片、存儲、數據中心等底層硬件的海量需求，風險資本首先涌入的就是人工智能。
機器人產業也迎來爆發式增長，從工業到家庭，從量產到應用，創新與商業化的雙重突破重塑著行業格局。智元創新快速崛起，具身智能正從炫酷概念走向真實場景落地。機器人產業成為風險資本涌入的另一個方向。
今年8月，成立僅6個月的破殼機器人宣布完成億美元級Pre-A輪融資，順為資本與經緯創投雙領投，九坤創投、鐘鼎資本等十余家機構跟投。該公司發布的真機演示視頻中，機器人自主完成麻婆豆腐烹飪、疊衣服等長時序復雜任務，全程零人工干預，展現出從“會移動”到“會干活”的質變。
如果說破殼機器人的融資說明了資本的敏銳，那么樂聚智能的案例則折射出資本的耐心。今年5月，深交所受理樂聚智能創業板IPO申請，這也是首家選擇使用創業板第四套標準申請上市的企業。
“10年前市場對于人形機器人沒有多少概念，業內也無法確認能否落地。”樂聚智能創始人冷曉琨說，在行業發展路徑仍處于探索階段時，以深創投為代表的長線資本率先入局，后續深投控等本地國資持續跟進，成為樂聚智能穿越周期的底氣。
IDC報告預計，2026年全球智能機器人硬件市場規模將接近300億美元，中國具身智能機器人市場規模將突破110億美元，成為市場加速擴張的核心主導力量。
范式轉變：從“財務回報”到“產業主導”
業內人士表示，隨著培育新質生產力腳步加快，國內風險投資的邏輯逐步發生變化，市場不再簡單追捧靠“燒錢”換流量的商業模式，轉而投向擁有核心技術壁壘、能解決“卡脖子”問題的新興企業。
——投資更“重”也更集中。風投單筆金額屢創新高，資本向頭部項目高度集中。資本正以“廣而精”的方式，支持能真正創造價值的“深科技”。
清科研究中心數據顯示，2026年上半年，大額融資案例顯著推高全市場金額，TOP5融資案例的金額占比接近15%。
——投資更“早”也更耐心。以國資和險資為代表的“耐心資本”更傾向于投早投小，在機制創新上出現了新突破。由武漢經開區科創局主導的車谷科創基金，成立一年多時間，已累計儲備項目100余個，投資版圖覆蓋傳感器、半導體、生物醫藥、超導裝備、智能網聯等多個未來產業賽道。
傳統基金存續期一般為8至10年，而車谷科創基金設置了12年超長存續期，精準匹配科技行業“研發-轉化-產業化”的長周期發展規律，著力破解科創企業“融資期限短、等不及成長”的核心痛點。更引人注目的是，基金建立的科學風險容錯機制：允許基金清算時出現最高不超過60%的總體容虧率，不對單個項目盈虧進行考核。
——投資更“挑”也更到位。從具身智能到AI大模型，從固態變壓器到量子計算，2026年的創投市場，相比傳統產業，新質生產力更成為創投的關注焦點，資本的定價權正在從傳統產業向新興產業加速轉移。
“以前投資更多關注企業的突破，現在需要持續聚焦產業集群的崛起，產業會帶來更多的機會。”某頭部創投人士表示，以前盯著互聯網企業就行，現在除了關注在風口上的人工智能、新能源之外，還關注更多重大、前沿的科學，如腦機接口、量子信息、核聚變等。
多重因素推動風險投資轉型升級
作為推動新舊動能轉換的“加速器”，風險投資近年來與中國經濟轉型升級的步伐同頻共振。在多重因素下，風險資本也走出了一條轉型升級的向上曲線。
——政策的“指揮棒”效應發力。“十五五”規劃明確要求“投早、投小、投長期、投硬科技”，國家創投引導基金落地，多地政府引導基金存續期延長至10至15年，并建立虧損容忍機制。這讓大量國資背景資金涌入半導體、AI等戰略賽道。
清科研究發布的最新數據顯示，截至2026年上半年，11330家存續股權投資基金管理人中，國資背景管理人為3986家，占比35.2%。其中，國資控股管理人數量占比由2016年的11.9%提升至2026上半年的32.7%。
——明確的退出機制形成良性循環。目前交易所對AI、具身智能等賽道上市通道開啟，很多企業一旦啟動IPO輔導，立即會吸引更多的風險投資，因為它們看到了明確的退出“確定性”。
深圳證監局局長彭明表示，風險投資的募投管退都離不開資本市場，自然而然催生了“科技-產業-金融”的循環。企業需要錢時能融到風險投資，成長起來能上市，風險投資退出后再去投新的項目。這種正向循環的加速是近年來風險投資的鮮明特點。
——“耐心資本”的壯大產生積極賦能。科技行業研發周期長、投入大，恰好匹配了國資和險資等“耐心資本”的屬性。在政策引導下，這類長線資金正成為科技行業的重要推手。同時，越來越多國資領投的案例正在被市場驗證，國有資本正在與市場化機構形成接力。
從機器人的應用拓展到商業航天的火箭發射，從DeepSeek大模型的驚艷升級到新能源汽車的全球熱銷，風險投資正以“逐光”姿態，押注更具科技感的未來世界，期冀更加美好的明天。（記者 吳黎華 謝達斐）
轉自：經濟參考報
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